Las actas de la reunión de diciembre de la Reserva Federal, publicadas recientemente, revelan varias señales dignas de atención. Este año, el crecimiento del PIB real de EE. UU. ha sido bastante moderado, el mercado laboral se ha ido enfriando gradualmente y el aumento salarial se ha mantenido prácticamente igual que el año pasado; todos estos datos apuntan a una economía relativamente estable pero que no está sobrecalentada.

Aunque la actividad económica del tercer trimestre fue bastante estable, la tasa de crecimiento promedio de los tres primeros trimestres del año fue inferior a las expectativas iniciales. También se están gestando los efectos de un posible cierre del gobierno, lo que podría frenar el desempeño del PIB a corto plazo.

De cara a 2025, las predicciones de los analistas son relativamente optimistas. Con la mejora de las condiciones financieras y la digestión progresiva del impacto de los aranceles, se espera que la tasa de crecimiento económico supere ligeramente el nivel de crecimiento potencial, mientras que la tasa de desempleo aumentará gradualmente. Sin embargo, en cuanto a la inflación, todavía enfrentará cierta presión a corto plazo, y se estima que solo en 2028 podrá estabilizarse en torno al 2% de objetivo.

¿Y cuál es el consenso entre los asistentes? El riesgo de inflación sigue siendo al alza y requiere una vigilancia estrecha; en contraste, el riesgo en el mercado laboral tiende a ser a la baja. Este escenario tendrá un impacto profundo en la liquidez del mercado de capitales.