#美联储利率政策 Los datos de empleo no agrícola están por llegar, y las señales contradictorias que enfrenta el mercado merecen atención. El modelo de predicción de Citibank muestra una disminución mensual de 45,000 puestos en octubre, con una recuperación de 80,000 en noviembre, pero esta volatilidad proviene más de ajustes estacionales que de una mejora real en la demanda — esto es clave.

Se espera que la tasa de desempleo suba del 4.4% al 4.52%, lo cual está prácticamente en línea con la predicción central de la Reserva Federal del 4.5%, pero la muestra de encuestas de Reuters aún mantiene el 4.4%, lo que indica que el consenso del mercado todavía está en movimiento. Las diferencias internas en la Reserva Federal sobre la prioridad entre inflación y empleo ya son evidentes, y los datos de la próxima semana probablemente serán el desencadenante para futuros ajustes de política.

Desde una perspectiva en cadena, este tipo de incertidumbre macroeconómica suele aumentar la actitud de espera de grandes fondos. Se recomienda prestar atención al ritmo de retiro/entrada de fondos en las direcciones de ballenas antes y después del informe, así como a los cambios en la dirección de las Stablecoins — esto suele reflejar el riesgo real que las instituciones perciben antes que la opinión pública. Cuantas más señales contradictorias, más sensible será la reacción en la cadena.