#ETF与衍生品 La tarifa del 0,67% de Bitwise es realmente interesante—BHYP va a cotizar en bolsa. Como exchange de derivados en cadena, ¿qué significa el lanzamiento de este producto ETF? La regulación de los activos de riesgo se profundiza aún más.

Desde la perspectiva de seguir operaciones, el lanzamiento de este tipo de productos suele provocar una reestructuración de la liquidez. He notado que, cuando seguía a expertos en el ecosistema de Solana, muchos tenían un estilo de operación bastante agresivo en Hyperliquid—alto apalancamiento, entradas y salidas rápidas, justo el tipo de estrategia que suelo seguir con cautela. Una vez que el ETF entra en vigor, el escenario cambia: la entrada de fondos institucionales diluirá las ventajas de los operadores más arriesgados, y un aumento en la profundidad de liquidez significa una mejora en el deslizamiento, pero también implica que el espacio para alpha se reduce.

Mi estrategia de ajuste es la siguiente—para la lista de seguimiento en Hyperliquid, reduciré la proporción de distribución, y en su lugar, aumentaré la atención a los traders que hacen arbitraje entre ETF de contado y derivados. No es que seguir derivados ya no sea rentable, sino que en esta etapa necesitamos seleccionar a las personas con más precisión. La tarifa del 0,67% todavía es aceptable, pero a medida que aumenta la escala de gestión, los períodos de mantenimiento de las posiciones se alargarán, lo cual no es muy amigable para los seguidores de operaciones ultracortas.

Seguiré observando para ver a quién realmente llega esta nueva liquidez.