Anoche las acciones estadounidenses volvieron a estar en modo bajista, pero esta tercera caída consecutiva, para ser honestos, fue un poco insípida—el Dow Jones, el Nasdaq y el S&P no cayeron más del 0.5%, los líderes tecnológicos mostraron cierta debilidad, y las acciones A en China siguieron sonriendo tímidamente. Sin embargo, lo interesante es que los metales preciosos de repente se fortalecieron, la plata en spot subió directamente un 5.74%, los futuros de plata aún más, con un aumento del 7.88%, mientras que los futuros y spot del oro no subieron mucho. Esta señal es bastante clara: el mercado está buscando esa línea de equilibrio entre "refugio + ofensiva".

Hoy es la última batalla del mercado A en 2025. Todos esperan que cierre en positivo, simplemente por una cuestión de tranquilidad mental, pero honestamente, las subidas y bajadas de hoy no podrán generar muchas olas, a menos que haya una gran volatilidad. Pero ahora, el mercado está firmemente controlado por grandes fondos, y es difícil que ocurra una tendencia descontrolada. Ver diez días consecutivos en positivo puede parecer brillante, pero los veteranos saben bien que en realidad no han ganado dinero; en los últimos tres días, en cambio, ha habido menos subidas y más bajadas. Los índices se mantienen estancados en niveles altos, sin fuerza para acelerar hacia arriba, y el efecto de ganar dinero se ha disipado. Sería mejor que hubiera una caída para activar el interés, así se podrían disipar las expectativas y temores de diez días consecutivos en positivo, y el mercado tendría más fuerza. Subir ahora solo añade presión después de las festividades, mientras que bajar puede ser beneficioso para el período posterior. Hay que ver las cosas con objetividad y mantener la calma en el ritmo de hoy, lo más importante es la estabilidad.

¿Cómo jugar en el tablero? Primero, las buenas noticias: ¡el tipo de cambio del RMB ya rompió los 7.0 ayer! Esto es una potencial gran noticia, sin duda atraerá flujos de inversión extranjera hacia las acciones A. Pero también hay presión: aunque el índice de Shanghái parece en auge con diez días consecutivos en positivo, en realidad en total solo ha subido aproximadamente un 3.67%, un típico caso de "índice en alza sin respaldo, acciones individuales en caída"—en los últimos tres días, la proporción de acciones que suben frente a las que bajan se mantiene en 3:7, y muchas acciones de minoristas todavía están siendo golpeadas. Este mercado de "índice que sube sin que las acciones individuales lo hagan" realmente duele. Por eso, no hay que preocuparse demasiado por los diez días consecutivos en positivo, ni alegrarse demasiado pronto por ello.

Lo que más desconcierta hoy es si los grandes fondos jugarán la vieja estrategia de "bajar para inducir compras". Piensa, si abren fuerte y suben de inmediato, los minoristas seguramente se asustarán y no se atreverán a seguir. Pero si primero hacen una caída para asustar, pueden generar pánico y vender en pánico, como ayer, cuando al abrir en baja entraron fondos grandes para comprar en el fondo, y luego empujaron hacia arriba, limpiando el mercado y atrayendo nuevos fondos. Es una estrategia de doble efecto: limpiar el mercado y atraer liquidez.

En cuanto a los sectores, hay que seguir de cerca tres áreas: primero, los metales preciosos impulsados por los futuros de plata; segundo, las acciones de aerolíneas beneficiadas por la apreciación del RMB; y tercero, el sector de semiconductores. No hay que tocar esas acciones que ya llevan varias jornadas en alza, hay que tener cuidado con que los grandes fondos no usen la "salida final" para deshacerse de sus posiciones.

Según las observaciones, la probabilidad de que el índice cierre hoy en positivo es bastante alta, y eso también ayuda a dar una buena impresión para la última jornada. Pero lo más importante sigue siendo el rendimiento real del mercado, no solo aparentar. Para equilibrar apariencia y realidad, lo mejor sería que apareciera una línea de medio día en positivo, así sería más sólido; de lo contrario, podría ser solo un pico temporal. Si el mercado se queda estancado, al menos debería tener una corrección para dejar espacio para futuras operaciones. Las acciones y los sectores ya están empezando a rotar más rápido, y en este ritmo no conviene ser demasiado agresivo antes de las festividades. Lo mejor es adelantarse y buscar oportunidades de compra en bajos o en fase de consolidación, para luego aprovechar las subidas y obtener beneficios importantes cuando el mercado se active.