El rendimiento de Bitcoin últimamente ha sido un poco irregular: oscila alrededor de los 88,000 dólares, sin poder superar los 90,000 dólares. La verdad, mantener esta estabilidad con un volumen de negociación insuficiente ya no está nada mal.

Ayer, la Reserva Federal publicó el resumen de la reunión, y eso fue lo que realmente movió el mercado. La actitud de los funcionarios fue muy clara: el principal impulsor del aumento de la inflación ahora son las políticas arancelarias. Lo más preocupante es que creen que será difícil que la inflación realmente baje al objetivo del 2% en el corto plazo.

Pero lo que más merece atención no es la inflación en sí, sino las señales que llegan desde el mercado laboral. La intensidad de las contrataciones se ha reducido claramente, las empresas están controlando costos, y esto refleja que no son buenas noticias: puede que la economía esté enfrentando una mayor incertidumbre o que las empresas se estén preparando para un escenario peor. Sumado a la disminución de inmigrantes, el envejecimiento de la población y la caída en la participación laboral, la oferta de mano de obra sigue bajando. Esto indica que la economía estadounidense en realidad no es tan sólida como muchos piensan.

Sin embargo, los funcionarios de la Fed todavía son optimistas respecto al crecimiento en 2026. La clave está en la política monetaria: si la inflación realmente continúa bajando en 2026, seguir ajustando las políticas sería válido. Pero por ahora, han decidido mantener la postura, y la mayoría de los funcionarios prefieren esperar a que los datos hablen. ¿Qué significa esto? La probabilidad de una bajada de tasas en enero prácticamente desaparece, y los ajustes reales podrían esperar hasta marzo.

Mirando los datos en cadena de Bitcoin, la tasa de rotación ya es mucho menor que en días laborables normales. En pocas palabras, las instituciones y los fondos cuantitativos están de vacaciones, y la participación ha bajado notablemente. En estos momentos, los movimientos de precios reflejan más las ideas reales de los inversores minoristas que las maniobras de grandes fondos. Aunque el nivel psicológico de los 90,000 dólares ciertamente genera presión alcista, la estabilidad del precio en realidad no está mal, lo que indica que el sentimiento del mercado no ha empeorado.

Desde la distribución de chips (indicador URPD), la estructura general es bastante saludable. Solo que la recuperación de los mínimos puede requerir un tiempo adicional de observación. Lo interesante es que los inversores que estaban atrapados en niveles altos y con pérdidas ahora están sorprendentemente tranquilos, sin mostrar pánico ni vender en pánico; esta mentalidad precisamente es un soporte importante para que el precio se mantenga estable.