Por qué un cambio de política del Banco de Japón podría transformar los mercados globales en 2026

El posible retorno de las subidas de tipos de interés del Banco de Japón (BOJ) marca uno de los desarrollos macroeconómicos más importantes de cara a 2026. Durante décadas, Japón se mantuvo aparte del resto del mundo con una política monetaria ultraexpansiva, tipos de interés negativos y control de la curva de rendimiento. Un movimiento hacia el endurecimiento no es solo un ajuste interno; representa un cambio estructural en la dinámica de liquidez global con implicaciones mucho más allá de las fronteras de Japón.

Por qué las subidas de tipos vuelven a estar en la agenda

La larga lucha de Japón contra la deflación parece estar alcanzando un punto de inflexión. La inflación subyacente se ha estabilizado en niveles que desafían la tolerancia histórica del BOJ, mientras que el crecimiento salarial y el consumo interno muestran signos de persistencia. Al mismo tiempo, la alineación monetaria global importa. A medida que la Fed y el BCE normalizan sus políticas, una divergencia prolongada corre el riesgo de debilitar excesivamente el yen y de importar inflación.