Cómo pedir prestado criptomonedas o stablecoins en DeFi

Las finanzas descentralizadas (DeFi) no solo facilitan el comercio anónimo de criptomonedas, sino que también ofrecen una multitud de servicios.

Uno de los más utilizados es el préstamo de criptomonedas y stablecoins.

Técnicamente, se llama “préstamo” y permite obtener liquidez sin necesidad de vender tus activos. También posibilita la implementación de estrategias de apalancamiento (es decir, abrir posiciones apalancadas), cobertura y optimización del rendimiento de tu cartera.

Cómo funciona el préstamo en DeFi

El préstamo en DeFi funciona de manera completamente diferente en comparación con los préstamos tradicionales bancarios.

En primer lugar, no hay intermediarios ni controles, y no existen problemas de fiabilidad o solvencia. Todo se gestiona mediante contratos inteligentes descentralizados en la blockchain (generalmente Ethereum), y se basa en el principio de sobrecolateralización.

De hecho, los préstamos en DeFi casi siempre deben estar sobrecolateralizados.

En otras palabras, para tomar un préstamo, se deben bloquear tokens de mayor valor como garantía en el contrato inteligente que la cantidad solicitada (generalmente 150% o 200% o más).

Por lo tanto, no solo se pueden obtener préstamos usando tus criptomonedas como garantía, sino que también es necesario bloquear más de lo que se recibe.

Por ejemplo, bloqueando 1 ETH (valorado en aproximadamente $3,000), puedes pedir prestado entre 1,500 USDC y 2,000 USDC.

Esto se debe a que, en realidad, el préstamo no lo emite el contrato inteligente ni la blockchain, sino los prestamistas que lo hacen para obtener un beneficio (es decir, obtener un rendimiento a través de los intereses aplicados al préstamo). La sobrecolateralización sirve para proteger a estos prestamistas, porque si el valor de la garantía cae demasiado, el sistema la vende automáticamente mediante las llamadas “liquidaciones”.

Lo importante, sin embargo, es que puedes recuperar toda la garantía en cualquier momento, siempre que evites la liquidación forzada, pagando los intereses adeudados y devolviendo completamente el préstamo recibido.

Cómo tomar un préstamo en DeFi

Pedir stablecoins o criptomonedas en DeFi es en realidad sencillo, pero requiere precaución debido a ciertos riesgos que pueden encontrarse fácilmente (como el riesgo de ser liquidado).

El protocolo DeFi más popular y seguro para pedir préstamos en stablecoins o criptomonedas es Aave. Esta breve guía se centrará en el procedimiento para tomar préstamos en este protocolo.

Primero, necesitas tener una cartera de criptomonedas, como MetaMask, WalletConnect o Ledger, que contenga suficientes tokens para bloquear la garantía, como se describió anteriormente, y pagar las tarifas (generalmente ETH).

El segundo paso es abrir la app del protocolo de préstamos DeFi y conectar la cartera. Este proceso suele ser muy fácil y rápido, e incluso no requiere pagar tarifas.

El tercer paso es ya más crítico, ya que implica el depósito real de la garantía.

Dentro de la app del protocolo, debes seleccionar la opción de depósito (haciendo clic en “Supply,” “Dashboard,” o enlaces similares). Luego, debes seleccionar el activo que deseas depositar como garantía e ingresar la cantidad.

En ese momento, debes hacer clic para confirmar el depósito: esto generará automáticamente una solicitud de transferencia a tu cartera, que debe ser confirmada manualmente. El depósito solo se ejecutará si la transacción se confirma manualmente y si hay fondos suficientes para cubrir las tarifas y enviar los tokens del activo seleccionado a la app del protocolo.

El cuarto y último paso es la solicitud de préstamo propiamente dicha.

En el panel, navega hasta la tabla “Assets to Borrow” y selecciona el activo que deseas tomar en préstamo. Los préstamos pueden hacerse en stablecoins como USDC, USDT o DAI, así como en criptomonedas como ETH. Sin embargo, generalmente no todas las criptomonedas y stablecoins están disponibles.

En ese momento, basta con ingresar la cantidad solicitada, elegir el tipo de interés a pagar (variable, que fluctúa con la demanda, o fijo, que es estable), y confirmar la transacción. Los fondos se enviarán inmediatamente a tu cartera.

Vale la pena reiterar que la cantidad máxima que se puede prestar es aproximadamente dos tercios del valor de los activos inmovilizados como garantía, precisamente debido a la sobrecolateralización mencionada.

Los riesgos

El primer riesgo está potencialmente vinculado a la elección de una tasa variable.

Quien toma préstamos en DeFi debe pagar intereses, precisamente porque quienes los proporcionan esperan obtener algo a cambio (de lo contrario, nadie los emitiría).

Si se opta por una tasa de interés fija, el único riesgo es ser liquidado forzosamente si no se pagan los intereses. Sin embargo, si se elige una tasa variable, también existe el riesgo de que esta aumente con el tiempo.

Por ejemplo, en este momento, la tasa variable para USDC en Aave es aproximadamente 4.7% anual y bastante estable, mientras que para USDT sube a 5.1% con mayor variabilidad. Para ETH, sin embargo, cae a 2.0%, pero con volatilidad.

El segundo riesgo, como ya se mencionó, está relacionado con la liquidación forzada de la garantía. En este caso, el contrato inteligente, de manera automática e irrevocable, impone la venta forzada de la garantía para saldar completamente el préstamo. El usuario, en ese caso, puede mantener los fondos prestados para siempre, ya que el préstamo se considera liquidado tras la liquidación, pero nunca podrá recuperar la garantía que bloqueó como seguridad.

En este caso, el principal problema es la volatilidad del valor de mercado de la garantía. Volviendo al ejemplo anterior, si 1 ETH se usa como garantía para pedir 2,000 USDC, solo hace falta que el precio de Ethereum caiga a $2,000 para que el contrato inteligente imponga inmediatamente y de manera irrevocable la liquidación forzada de la garantía.

También cabe señalar que si no se pagan los intereses, lo mismo sucede, ya que el contrato inteligente los envía automáticamente a los prestamistas. La transferencia se realiza de todas formas, incluso si el prestatario decide no pagar, y en ese caso, el contrato inteligente se verá obligado a liquidar parte de la garantía para enviar los intereses a los prestamistas.

El tercer riesgo es el cierre del protocolo. Protocolos como Aave son considerados muy seguros, pero teóricamente no están exentos de riesgos. Otros protocolos, sin embargo, pueden ser mucho menos seguros.

El último riesgo está relacionado con las tarifas. De hecho, estas varían, por lo que cuando llegue el momento de devolver el préstamo y recuperar la garantía, o pagar los intereses, siempre existe el riesgo de tener que pagar tarifas más altas.

Apalancamiento

El apalancamiento merece una mención especial, que es la práctica de abrir posiciones largas o cortas sobre el precio de un activo mediante el préstamo de fondos.

El apalancamiento también existe en las finanzas tradicionales, y su funcionamiento básico es el mismo en DeFi, aunque con las diferencias señaladas anteriormente.

De esta manera, se puede amplificar la posición larga o corta, aumentando tanto las posibles ganancias como los riesgos potenciales, siendo el principal siempre la liquidación.

Por ejemplo, si tienes una posición larga en un activo (como ETH), el objetivo del apalancamiento es tomar fondos prestados para comprar aún más.

Las estrategias de apalancamiento más utilizadas son el Looping en Protocolos de Préstamo, que implica depositar garantías volátiles para tomar stablecoins y así invertir en posiciones largas o cortas, o Tokens Apalancados o Longs Perpetuos, que permiten usar DEX con futuros perpetuos con apalancamiento de hasta 20x.

Para posiciones largas en particular, también existe Delta-Neutral con Mejora de Rendimiento, que permite equilibrar posiciones largas con coberturas cortas para minimizar riesgos mientras se genera rendimiento mediante staking o farming de puntos. Para posiciones cortas, existen Opciones y Venta de Volatilidad, que permiten usar opciones de criptomonedas para vender volatilidad, o estrategias de carry en mercados altamente volátiles.