Perspectivas del mercado 2026: ¿Qué activos liderarán la próxima ola de ganancias?

Los mercados presenciaron movimientos dramáticos en 2025, dejando a los inversores cuestionándose qué esperar a continuación en materias primas, acciones, criptomonedas y divisas. Las principales instituciones están dibujando escenarios divergentes para 2026, con algunas clases de activos preparadas para ganancias significativas y otras enfrentando vientos en contra.

Impulso de los Metales Preciosos: Oro y Plata como Refugios Seguros

La Carrera Histórica del Oro Continúa

El oro registró su mejor rendimiento anual en casi cinco décadas en 2025, con un aumento del 60% a medida que la Reserva Federal recortaba tasas, los bancos centrales aceleraban compras y las tensiones geopolíticas persistían. De cara a 2026, el Consejo Mundial del Oro anticipa que el impulso se extenderá, proyectando ganancias del 5–15% en escenarios base, con potencial de alza del 15–30% en condiciones económicas más dovish.

Los bancos de inversión son mayoritariamente optimistas. Goldman Sachs apunta a USD 4,900 por onza, citando una demanda sostenida de los bancos centrales y entradas en ETF. Bank of America adopta una postura aún más alcista, pronosticando USD 5,000/oz, ya que los déficits fiscales en expansión y la creciente deuda gubernamental siguen sustentando la demanda de metales preciosos. La mayoría de las instituciones principales sitúan sus objetivos de precio entre USD 4,500 y USD 5,000.

El Rendimiento Superior de la Plata Impulsado por la Escasez de Oferta

La plata ha emergido como la que más ha superado en metales preciosos, superando ampliamente las ganancias del oro en 2025. El Instituto de la Plata advierte de un déficit estructural de oferta en los mercados globales, impulsado por una fuerte demanda industrial, la recuperación del interés inversor y un crecimiento restringido de la oferta. Se espera que este desequilibrio persista y potencialmente se amplíe durante 2026.

UBS elevó su objetivo de precio para la plata en 2026 a USD 58–60 por onza, con potencial alcista hasta USD 65/oz. Bank of America proyecta igualmente que la plata alcanzará USD 65/oz, reflejando confianza en las dinámicas de oferta y demanda que respaldan precios más altos.

Mercados de Criptomonedas: Bitcoin y Ethereum en Puntos de Inflexión

Debate sobre el Ciclo de Cuatro Años de Bitcoin

Bitcoin terminó 2025 casi sin cambios tras alcanzar máximos históricos a principios de año. El camino por delante sigue siendo disputado entre las principales instituciones. Standard Chartered revisó a la baja su objetivo de precio a USD 150,000 ( desde USD 200,000), esperando que el Tesoro de Activos Digitales modere las compras de bitcoin, aunque las entradas en ETF deberían seguir siendo un soporte.

Bernstein proyecta que Bitcoin alcanzará USD 150,000 en 2026 y USD 200,000 en 2027, argumentando que la criptomoneda ha escapado de su ciclo tradicional de auge y caída de cuatro años y ha entrado en un mercado alcista prolongado. Morgan Stanley no está de acuerdo, manteniendo que el patrón de cuatro años persiste y advirtiendo que la actual tendencia alcista se acerca a su agotamiento.

Los datos actuales del mercado muestran que Bitcoin se negocia a $91.41K con un movimiento del +1.85% en 24 horas a principios de 2026, sugiriendo consolidación tras la volatilidad previa.

Oportunidad de Tokenización en Ethereum

Ethereum experimentó mayor volatilidad que Bitcoin en 2025, también terminando casi sin cambios. Sin embargo, las instituciones ven un potencial de alza sustancial para 2026 basado en tendencias de tokenización. JPMorgan destaca la enorme oportunidad en la tokenización, que aprovecha la infraestructura de blockchain de Ethereum como la capa principal de liquidación.

Tom Lee, presidente de BitMain, es particularmente optimista, pronosticando que ETH alcanzará USD 20,000 en 2026 y calificando 2025 como el fondo. Cree que la tokenización impulsará el próximo gran superciclo de las criptomonedas. Los datos actuales muestran Ethereum en $3.14K con ganancias del +1.41% en 24 horas, posicionándose muy por encima de los mínimos de 2025.

Acciones: La Tecnología de EE. UU. Preparada para un Crecimiento Continuo

El Impulso del Nasdaq 100 Continúa

El Nasdaq 100 subió un 22% en 2025, superando el aumento del 18% del S&P 500 y marcando tres años consecutivos de rendimiento superior. La mayoría de las instituciones esperan que esta fortaleza persista en 2026, impulsada por la inversión acelerada en infraestructura de IA.

JPMorgan destaca que los operadores de centros de datos a gran escala—Amazon, Google, Microsoft y Meta—mantendrán un gasto de capital elevado durante los próximos años, con una inversión acumulada que podría alcanzar varios cientos de miles de millones de dólares hasta 2026. Este ciclo de gasto debería apoyar a pesos pesados del Nasdaq 100 como NVIDIA, AMD y Broadcom.

JPMorgan proyecta que el S&P 500 alcanzará los 7,500 en escenarios optimistas, mientras que Deutsche Bank presenta caminos aún más optimistas hacia los 8,000 para finales de 2026, asumiendo un crecimiento sostenido de beneficios y una inversión continua impulsada por IA. Basándose en estos objetivos del S&P, el Nasdaq 100 podría superar las 27,000 puntos en 2026.

Mercados de Divisas: Caminos Divergentes para los Pares Principales

EUR/USD: Subiendo con los Diferenciales de Tasas

EUR/USD subió un 13% en 2025—su mayor ganancia anual en casi ocho años—a medida que el dólar se debilitaba y los diferenciales de tasas cambiaban. Para 2026, la mayoría de las instituciones pronostican una mayor apreciación, apoyada por caminos divergentes de los bancos centrales: la Reserva Federal relajándose frente a la mantención de tasas del BCE.

JPMorgan y Nomura proyectan que EUR/USD alcanzará aproximadamente 1.20 para finales de 2026. Bank of America es más agresivo, apuntando a 1.22. Sin embargo, Morgan Stanley advierte sobre una posible reversión, pronosticando que EUR/USD inicialmente subirá a 1.23 antes de retroceder a 1.16 en la segunda mitad de 2026, a medida que la economía estadounidense vuelva a mostrar un rendimiento superior y reestablezca la fortaleza del dólar.

USD/JPY: Ruptura del Consenso

USD/JPY terminó 2025 con una caída de aproximadamente el 1% tras una debilidad inicial y una recuperación posterior. Las perspectivas para 2026 están muy divididas. JPMorgan y Barclays esperan que el yen se debilite, con JPMorgan proyectando USD/JPY en 164, ya que las expectativas de subida de tasas del Banco de Japón están incorporadas y las presiones de expansión fiscal japonesa presionan la moneda.

Por otro lado, Nomura proyecta una fortaleza del yen hasta 140, argumentando que la reducción en los diferenciales de tasas disminuirá el atractivo del carry trade. Si los datos macroeconómicos de EE. UU. se debilitan, el desapalancamiento de las posiciones en yen podría acelerar la depreciación del dólar frente al yen.

Mercados Energéticos: Dominan los Riesgos a la Baja

El Petróleo Crudo Enfrenta Vientos en Contra por Exceso de Oferta

El petróleo crudo cayó aproximadamente un 20% en 2025, ya que OPEP+ restauró la producción y la producción estadounidense aumentó. De cara a 2026, las previsiones institucionales son mayoritariamente bajistas, con riesgos a la baja por un exceso persistente de oferta si OPEP+ mantiene niveles elevados de producción y el crecimiento de la demanda global se modera.

Goldman Sachs describe un escenario bajista con WTI promediando USD 52 por barril y Brent alrededor de USD 56/barril durante 2026. JPMorgan también destaca el potencial a la baja, proyectando un WTI en torno a USD 54 por barril y Brent en unos USD 58, dependiendo de condiciones de oferta sostenida en exceso.

La Conclusión

2026 se perfila como un año de señales mixtas: los metales preciosos parecen bien respaldados, los mercados de criptomonedas muestran señales contradictorias entre las principales instituciones, las acciones estadounidenses permanecen resistentes, las divisas enfrentan complejidad por políticas divergentes de bancos centrales y los mercados energéticos enfrentan vientos en contra estructurales. Los inversores deberían posicionarse en consecuencia en sus asignaciones.