Cómo los ciclos de tasas de interés más bajas redefinen el NII bancario: TFC y sus pares en foco

La trayectoria de flexibilización de la Reserva Federal—marcada por un recorte inicial en 2024 seguido de tres reducciones adicionales en 2025—ha llevado las tasas de referencia a 3.50-3.75%, creando un momento crucial para la rentabilidad de la banca regional. A medida que las tasas de interés caen, la sabiduría convencional sobre los ingresos netos por intereses (NII) requiere una reevaluación matizada. Truist Financial Corporation TFC y sus competidores enfrentan un panorama cambiante donde las tasas más bajas crean paradójicamente tanto obstáculos como oportunidades para la expansión del NII.

Comprendiendo la Mecánica: Por qué las Tasas Bajas Aún Pueden Apoyar el Crecimiento del NII

Contrario a la intuición, la disminución de las tasas de interés no necesariamente significa la condena de los ingresos netos por intereses de los bancos. Aquí está el por qué: A medida que las tasas caen, los costos de financiamiento—lo que los bancos pagan a los depositantes—se estabilizan y disminuyen más rápidamente que la compresión de los rendimientos de los préstamos. Esto crea lo que los gerentes llaman una “dinámica favorable de costos de financiamiento”. Con menores cargas por servicio de deuda, la solvencia de los prestatarios mejora y el estrés en los pagos disminuye, lo que se traduce directamente en tasas de morosidad más bajas y en una reducción de las provisiones para pérdidas.

Más importante aún, las tasas más bajas suelen desbloquear una mayor demanda de préstamos. La reducción de los costos de endeudamiento incentiva a las empresas y a los consumidores a tomar crédito, expandiendo los volúmenes totales de préstamos. Para Truist, esta dinámica ha demostrado ser convincente. Durante el período 2019-2024, el banco logró una tasa compuesta anual de crecimiento (CAGR) del 14% en ingresos netos por intereses, a pesar de las caídas en el NII en 2021 y 2024. Hasta los primeros nueve meses de 2025, el impulso del NII de Truist continuó en ascenso, apoyado por la integración de fusiones y una sólida cartera de préstamos.

Posicionamiento a Corto Plazo de TFC y Guía de Gestión

La guía del cuarto trimestre de 2025 de la dirección refleja confianza en este entorno: se espera que el NII aumente un 2% secuencialmente, principalmente impulsado por un crecimiento sostenido de los préstamos, mayores saldos de depósitos de clientes y una disminución en los costos de los depósitos a medida que se materializan las expectativas de recortes de tasas. El margen de interés neto (NIM)—que mide la diferencia entre los rendimientos de los préstamos y los costos de financiamiento—se proyecta que se expanda secuencialmente durante el trimestre. De cara a 2026, aunque las expectativas económicas generales permanecen mixtas, el consenso sugiere que la flexibilización moderada persistirá durante todo el año.

En este contexto, la trayectoria del NII a medio plazo de Truist parece sólida. Las proyecciones indican un crecimiento del 2.3% en 2025, acelerándose al 4% en 2026, y luego moderándose al 2.7% en 2027. Estas estimaciones asumen una estabilización de los costos de depósito, una actividad económica resistente y una demanda sostenida de préstamos—todas suposiciones razonables dado el actual guidance de política.

Competidores en la Banca Regional: Un Análisis Comparativo

Fifth Third Bancorp FITB demuestra cómo las instituciones similares navegan esta transición. El banco registró un CAGR de NII de 4.2% en cinco años hasta 2024, con resultados de 2025 (hasta septiembre) mostrando un NII de 4.4 mil millones de dólares en base equivalente a impuestos, lo que representa un crecimiento interanual del 6.2%. Notablemente, el NIM de Fifth Third mejoró a 3.10% desde 2.88% en el mismo período, desafiando la narrativa de compresión. La dirección espera un crecimiento ajustado del NII del 5.5-6.5% en 2025 respecto a una base de 5.6 mil millones en 2024, apoyado por la normalización de los costos de financiamiento y una expansión disciplinada de préstamos.

U.S. Bancorp USB presenta un perfil contrastante pero complementario. El CAGR de NII en cinco años (2019-2024) alcanzó el 4.4%, con un NII de 4.251 mil millones de dólares en los primeros nueve meses de 2025 (en base equivalente a impuestos), un 2% más que en el mismo período del año anterior. El NIM de U.S. Bancorp se situó en 2.75% al 30 de septiembre de 2025, ligeramente superior al 2.74% del año anterior. La estrategia futura del banco enfatiza el crecimiento de préstamos, la estabilización de los costos de financiamiento y la reorientación estratégica de su cartera de inversiones para desbloquear contribuciones adicionales al NII.

Contexto del Mercado y Perspectiva de Inversión

Las acciones de Truist han apreciado un 13.2% en los últimos seis meses, por debajo del aumento del 18.2% del sector bancario en general. La compañía tiene una clasificación Zacks de #2 (Comprar), lo que refleja el optimismo de los analistas respecto a su posicionamiento fundamental a medida que el entorno de tasas se estabiliza.

El panorama emergente sugiere que, si bien el impacto inicial de la caída de tasas genera presión en los márgenes, la fase posterior—caracterizada por costos de financiamiento estabilizados, una demanda renovada de préstamos y una mejor calidad crediticia—brinda un apoyo sustancial al NII. Para Truist y bancos regionales en posiciones similares, este ciclo ofrece una plataforma para un crecimiento sostenido de las ganancias hacia 2026 y más allá.