¿Qué espera a los mercados financieros en 2026? Una inmersión profunda en el oro, las criptomonedas y más allá — Las previsiones institucionales revelan escenarios audaces

La historia del oro: ¿Continuarán los precios su tendencia alcista?

El rendimiento del oro en 2025 fue extraordinario: un aumento del 60% que marcó la mejor subida anual desde 1979. La pregunta no es si el oro caerá, sino cuánto más puede subir. El Consejo Mundial del Oro proyecta un avance moderado del 5–15% en 2026 bajo condiciones base. Sin embargo, si la Reserva Federal acelera los recortes de tasas o los vientos económicos globales se intensifican, el potencial alcista podría extenderse hasta un 15–30%, con algunas proyecciones incluso agresivas.

Los principales bancos de inversión presentan un panorama mayoritariamente optimista. Goldman Sachs apunta a USD 4,900 por onza para finales de 2026, respaldado por adquisiciones sostenidas de bancos centrales y la demanda de ETF. Bank of America adopta una postura aún más constructiva, pronosticando USD 5,000/oz a medida que los déficits fiscales en EE. UU. y la creciente deuda nacional crean un apoyo persistente para el metal precioso. Los vientos de cola estructurales—continuación del relajamiento de la Fed, debilidad del dólar y la inestabilidad geopolítica—siguen en su lugar.

Bitcoin y Ethereum: Perspectivas divergentes sobre el próximo capítulo de las criptomonedas

Bitcoin terminó 2025 casi sin cambios tras alcanzar máximos históricos a principios de año. Recientemente, Standard Chartered redujo su objetivo de Bitcoin para 2026 de USD 200,000 a USD 150,000, argumentando que la compra por parte de gobiernos y tesorerías corporativas—una fuerza dominante en el pasado—se desacelerará. Sin embargo, se espera que las entradas en ETF proporcionen un apoyo significativo. Bernstein adopta una perspectiva a más largo plazo, proyectando que Bitcoin alcanzará USD 150,000 en 2026 y USD 200,000 en 2027, argumentando que la criptomoneda ha trascendido su ciclo tradicional de cuatro años y ha entrado en una fase alcista prolongada.

Morgan Stanley adopta una visión contraria, manteniendo que el patrón cíclico persiste y que la subida se acerca a su agotamiento. Actualmente, cotiza alrededor de $92.18K con una caída de -1.78% en 24 horas, enfrentándose a un punto de inflexión crítico.

Ethereum, por su parte, refleja el rendimiento modesto de Bitcoin en 2025, con pérdidas marginales. JPMorgan destaca el potencial transformador de la tokenización, que aprovecha la infraestructura de Ethereum como columna vertebral. Tom Lee, de BitMain, es notablemente optimista—pronosticando que ETH alcanzará USD 20,000 en 2026 con la convicción de que Ethereum tocó fondo en 2025. Con ETH actualmente en $3.24K (subiendo un 1.44% en 24 horas), tal proyección implica una reevaluación sustancial en el próximo año.

Acciones: El Nasdaq 100 y el S&P 500 persiguen nuevos hitos

Las acciones estadounidenses demostraron resistencia en 2025, con el Nasdaq 100 subiendo un 22% frente a la ganancia del 18% del S&P 500. Las instituciones esperan que este impulso persista en 2026, impulsado por un gasto de capital impulsado por IA implacable.

JPMorgan destaca los ciclos de capex asombrosos de los operadores de escala hyperscale—Amazon, Google, Microsoft y Meta—posicionándolos para canalizar cientos de miles de millones en infraestructura hasta 2026. Esta ola de inversión debería impulsar a líderes en semiconductores como NVIDIA, AMD y Broadcom. Los objetivos de precio reflejan este optimismo: JPMorgan traza un camino hacia 7,500 para el S&P 500, mientras que Deutsche Bank en un escenario más optimista apunta a 8,000 para fin de año, dependiendo de ganancias robustas y un impulso sostenido de IA. En consecuencia, el Nasdaq 100 podría superar los 27,000 puntos en 2026.

Plata y commodities: Squeezes de oferta y reequilibrios estratégicos

La plata acaparó la atención en 2025, superando ampliamente al oro en medio de una reducción en la relación oro-plata y una oferta restringida. El Instituto de la Plata advierte de un déficit estructural persistente en los mercados globales de plata, impulsado por la recuperación de la demanda industrial y las entradas de inversión que chocan con una expansión de la oferta lenta. Este desequilibrio se espera que se amplíe aún más en 2026.

UBS elevó su objetivo de plata para 2026 a USD 58–60 por onza, con escenarios de riesgo extremo alcanzando USD 65/oz. Bank of America comparte este tono constructivo, también proyectando USD 65/oz. En contraste, el petróleo crudo enfrenta vientos en contra: la recuperación de la producción de OPEP+ y el aumento de la producción estadounidense hundieron los precios casi un 20% en 2025. Goldman Sachs dibuja un escenario bajista para 2026, con WTI promediando USD 52/barrel y Brent USD 56/barrel, asumiendo que la sobreoferta persiste.

Mercados de divisas: La retirada del dólar redefine la dinámica del FX

El EUR/USD subió un 13% en 2025—su mayor ganancia anual en casi ocho años—mientras el dólar caía. JPMorgan y Nomura pronostican una mayor apreciación hasta 1.20 para finales de 2026, mientras que Bank of America eleva su objetivo a 1.22, impulsado por caminos divergentes de los bancos centrales (Recortes de la Fed versus paciencia del BCE). Morgan Stanley ofrece una perspectiva más matizada: el EUR/USD podría alcanzar un pico cercano a 1.23 en la primera mitad de 2026 antes de retroceder a 1.16 en la segunda mitad, a medida que la resiliencia económica de EE. UU. se reafirma.

Las opiniones sobre USD/JPY se fragmentan claramente. JPMorgan argumenta que las expectativas de subida del BoJ ya están reflejadas en el precio, pronosticando USD/JPY a 164 para finales de 2026. Nomura sostiene que la reducción de las diferencias de tasas y la posible reversión de carry trade podrían impulsar la apreciación del yen, proyectando USD/JPY a 140 antes de que termine 2026.

El consenso y los outliers

2026 surge como un año de resultados binarios. Los escenarios alcistas dependen de una política de acomodamiento continuada, la transformación que trae la IA en los mercados de capitales y los desequilibrios estructurales que sostienen los precios de las materias primas. Los escenarios bajistas giran en torno a la destrucción de la demanda, reversión de políticas y la reversión a la media en valoraciones sobreextendidas. Las previsiones institucionales giran en torno al crecimiento, pero la volatilidad y los riesgos extremos permanecen siempre presentes.