Recientemente, el conjunto de medidas económicas radicales propuestas por el nuevo primer ministro de Japón ha generado bastante atención: recortes fiscales significativos y subsidios en efectivo, con la intención de impulsar rápidamente el consumo. Suena bien, pero las señales del mercado no son tan optimistas.

Esta estrategia esencialmente replica la economía de Abe, pero el problema radica en que los diseñadores de políticas parecen haber ignorado las profundas raíces estructurales de la economía japonesa. Los subsidios pueden estimular un ciclo de consumo a corto plazo, pero la verdadera dificultad de Japón radica en el estancamiento a largo plazo de la productividad, el lento crecimiento salarial, además del envejecimiento de la población y la disminución de la fuerza laboral—estos problemas estructurales no se pueden resolver solo con dinero.

Lo que resulta más problemático es el riesgo de inflación. Japón ya enfrenta presiones inflacionarias, y una política de subsidios a gran escala sería como echar gasolina al fuego. Si una gran cantidad de fondos ingresa al consumo sin una mejora correspondiente en la oferta, solo terminará elevando los precios en lugar de mejorar la calidad de la economía.

Desde la perspectiva de la inversión, los efectos colaterales de estas políticas merecen atención. En primer lugar, el yen podría enfrentar una mayor presión de volatilidad en el tipo de cambio, lo que afectaría la estabilidad del sistema monetario en toda Asia. En segundo lugar, si los rendimientos de los bonos japoneses fluctúan debido a la incertidumbre política, esto podría desencadenar reacciones en cadena en el mercado global de bonos. Además, las declaraciones duras del primer ministro están aumentando la tensión en la región, lo que podría reducir aún más la aversión al riesgo de los inversores, y los activos de riesgo—incluidos los mercados de criptomonedas—son los primeros en verse afectados por el sentimiento de refugio.

La lógica central es simple: si las políticas de estímulo a corto plazo no van acompañadas de mejoras en la productividad, solo conducirán a una inflación más severa y a una crisis de crecimiento a largo plazo. La lección para los mercados financieros globales es que los beneficios de las políticas eventualmente se agotarán; la verdadera resiliencia económica proviene de la optimización estructural y la competitividad industrial.

¿Qué opinas de esta situación? ¿Es una medida oportuna para salvar la economía, o un consumo de futuro que solo agota los recursos?