Los mercados de bonos internacionales están mostrando dinámicas interesantes en estos días. Una emisión importante de deuda soberana acaba de finalizar con tres tramos por un total de $6 mil millones, pero esto es lo que llamó la atención: la demanda de los inversores alcanzó $36 mil millones. Eso es una tasa de sobresuscripción de 6x, lo que indica algo importante sobre hacia dónde fluye el capital y qué apetito existe por la renta fija internacional en este momento.

Cuando ves este tipo de concentración de demanda, generalmente señala algunas cosas. Primero, los inversores institucionales todavía tienen hambre de rendimiento a pesar de los entornos de tasas. Segundo, consideraciones geopolíticas están empujando a algunos actores hacia instrumentos de deuda específicos. Tercero, la imagen de liquidez del mercado de bonos sigue siendo sólida incluso con toda la incertidumbre macroeconómica existente.

Para los observadores del mercado de criptomonedas, esto importa porque movimientos como estos en las finanzas tradicionales a menudo marcan el tono para el apetito de riesgo en todas las clases de activos. Cuando los soberanos pueden captar esa cantidad de sobresuscripción, generalmente significa que hay capital buscando oportunidades, y parte de ese capital eventualmente llega a activos alternativos.