2026-01-07 08:24:06

Uniswap最近因估值问题引发关注。Dragonfly资本合伙人Omar发布了一份详细分析，指出这个DEX龙头面临的估值与收入失衡问题。

Según este análisis, Uniswap actualmente tiene una valoración total de 5.4 mil millones de dólares, pero sus ingresos por comisiones anuales son solo 23 millones de dólares. Esto significa que la valoración es 240 veces los ingresos anuales — este múltiplo ciertamente merece ser cuestionado.

Mirando más allá, Uniswap planea invertir 20 millones de UNI en construcción ecológica este año, y considerando este gasto junto con la situación de pérdidas actual, se estima que la pérdida neta de este año podría alcanzar aproximadamente 100 millones de dólares.

Desde una perspectiva a corto plazo, este tipo de noticias negativas ciertamente ejercerá presión sobre el sentimiento del mercado, y la presión de venta por parte de los inversores también es previsible. Pero en una dimensión a largo plazo, se requiere otra reflexión: si el mecanismo de tarifas de Uniswap puede realmente funcionar y la construcción ecológica logra avances sustanciales, entonces las pérdidas actuales podrían ser solo una fase de "inversión estratégica".

La cuestión clave se reduce a dos puntos: ¿el modelo de tarifas puede ser sostenible? ¿La inversión ecológica puede realmente generar valor? Antes de que estas preguntas sean validadas, el mercado seguirá digiriendo el impacto de estos datos.

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bridgeOops

· 01-07 21:39

¿Valoración de 240 veces? Esa cifra suena a locura, ¿cómo puede Uni seguir sosteniéndose? La recuperación de UNI depende de si las tarifas realmente pueden funcionar, ahora que las pérdidas son tan grandes, ¿quién puede aguantar? Desde hace tiempo, siento que el sector de DEX no es tan rentable como se imaginaba, parece que realmente es así. Invertir tanto dinero en la inversión ecológica, al final si resulta ser una pérdida, sería incómodo. A corto plazo probablemente caerá, pero los que mantienen a largo plazo no se apresuren a salir. La valoración sobrevalorada tarde o temprano tendrá que ajustarse, solo depende de cuándo. Ambas cuestiones clave aún no se han resuelto, ahora decir algo es en vano.

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kmb329

· 01-07 10:35

¿Tiene alguna valoración de meme? No digas tonterías.

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SoliditySlayer

· 01-07 08:53

240 veces PE, el nivel de absurdo realmente merece una puntuación, parece que ahora todo se atreve a estimar ¿Podrá UNI revertir estas pérdidas? Depende de qué impacto pueda generar la parte ecológica Si hubiera sabido, habría construido una posición en el punto bajo, ahora se ve bastante doloroso El modelo de tarifas no funciona, todas estas inversiones son en vano, la apuesta es demasiado arriesgada Perder un billón de yuanes, si no recuperas la inversión, se acabó, las criptomonedas realmente no se pueden contabilizar

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BlockchainArchaeologist

· 01-07 08:41

240 veces PE, ¡digo, qué barbaridad, quién puede soportar eso! --- ¿Otra vez pérdidas y quemando dinero? ¿Qué está haciendo uni en realidad? --- En pocas palabras, es una apuesta a que la construcción del ecosistema pueda revertir la situación, pero esa apuesta es un poco grande. --- Si no se puede cobrar tarifas, esto sería un gran proyecto P2P, no hay mucha diferencia. --- ¿De dónde se llena un agujero de mil millones? ¿De la subida del precio del UNI? Me río. --- A corto plazo, hay que invertir mucho, pero la cuestión es si a largo plazo se puede revertir la pérdida, eso es lo importante. --- Solo quiero saber quién todavía está en este negocio, ¡es un poco fuerte! --- Las tarifas solo son 23 millones, y la valoración es de 5.4 mil millones, esa lógica es realmente impresionante. --- Si la inversión en ecosistema fuera realmente útil, ya no estaríamos discutiendo esto ahora. --- Quemar dinero para atraer usuarios, el guion tradicional de internet tampoco tiene novedad en la cadena.

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ruggedNotShrugged

· 01-07 08:30

240 veces de valoración, esta cifra realmente es un poco difícil de sostener... pero pensándolo bien, el ecosistema aún no ha despegado --- Otra historia de "pérdida estratégica", ya sea que creas o no, de todos modos estoy algo escéptico --- Si la estrategia de cobro de UNI no funciona, realmente dependerá de cómo el CEO cierre este asunto --- Perder un billón para invertir en el ecosistema, eso sí que tiene coraje... el problema es si se podrán obtener resultados --- Una valoración de 640 veces, igual de absurda que 240 veces, los líderes de DEX también deben hablar de los fundamentos --- Entiendo gastar dinero a corto plazo para desarrollar el ecosistema, pero debe haber un plan que pueda implementarse, de lo contrario será solo una carrera de quemar dinero --- Veamos si este año pueden aclarar el tema de los cobros, de lo contrario será muy difícil después

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StableGenius

· 01-07 08:29

Múltiplo de ingresos de 240x en un dex que literalmente imprime dinero... está bien, entonces o esta valoración está completamente desconectada de la realidad o todos estamos pasando por alto algo bastante fundamental aquí, lo cual—sin duda—parece poco probable dado cuánto tiempo lleva Uni en el mercado

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