Los vientos políticos cambian el sentimiento del USD mientras los mercados recalibran la narrativa de independencia de la Fed

La reciente debilidad del dólar ha encontrado un nuevo soporte a medida que la oposición republicana a la investigación del Departamento de Justicia que apunta a Jerome Powell gana impulso. Los participantes del mercado están reevaluando su posición bajista sobre el dólar tras la enérgica oposición de legisladores del GOP, incluyendo la promesa del senador Thom Tillis de oponerse a futuros candidatos a presidente de la Fed hasta que concluya la investigación.

Los mercados interpretan la situación de manera diferente

La supuesta intervención del secretario del Tesoro, Scott Bessent, con Trump respecto a preocupaciones sobre la estabilidad financiera, parece haber cambiado el cálculo para los traders que apuestan en contra del dólar. Según análisis de FX, esta intervención política crea un punto de inflexión crucial: si las autoridades finalmente abandonan la investigación, la credibilidad de Powell podría fortalecerse, apoyando una política monetaria más agresiva por parte de la Fed.

La narrativa ahora depende de la percepción. Si se abandona la investigación del DoJ, los mercados podrían interpretarlo como una validación de la postura y la determinación de Powell, dándole un respaldo político adicional para mantener un tono hawkish. Este cambio importa porque modifica la relación riesgo-recompensa para las posiciones cortas en USD que se habían acumulado durante la mayor incertidumbre.

Los datos vuelven a ser protagonistas

Con la calma política, el enfoque vuelve a los fundamentos económicos. La próxima lectura del IPC subyacente de diciembre tiene una importancia particular: el consenso anticipa un aumento del 0.3% mes a mes, pero el análisis sugiere que la cifra real podría ser más alta de lo esperado, alcanzando potencialmente el 0.4%.

El momento de la recopilación de datos en diciembre merece atención aquí. Debido a que el cierre del gobierno en noviembre comprimió la ventana de recopilación de datos en semanas posteriores, cuando la actividad promocional del Día de Acción de Gracias suele alcanzar su pico, la inflación de ese mes probablemente fue suprimida artificialmente. El regreso a los protocolos estándar de recopilación en diciembre significa que las lecturas de inflación podrían revertirse al alza en comparación.

El camino a seguir del dólar

El informe de empleo del pasado viernes ya provocó una reevaluación hawkish en los mercados, y los movimientos posteriores impulsados por la historia de la independencia de la Fed ya han descontado una probabilidad significativa de recortes. Esto sugiere que el potencial alcista del dólar, aunque presente, tiene límites—pero los cruces en USD podrían volver razonablemente a los niveles de cierre del pasado viernes si los datos de inflación sorprenden positivamente.

La visión consensuada: una resolución política combinada con una posible resiliencia de la inflación podría proporcionar al dólar vientos de cola modestos en las sesiones venideras.