De $10 mil millones en AUM a la resurgencia de Quanto: el controvertido regreso de Su Zhu a DeFi

Su Zhu, el fundador de la alguna vez formidable Three Arrows Capital (3AC), ha reaparecido en el sector de las criptomonedas con una participación de alto perfil en Quanto, un intercambio de derivados perpetuos basado en Solana. El token QTO ha experimentado un crecimiento explosivo, aumentando más del 700% en las últimas semanas y estableciendo una capitalización de mercado circulante de aproximadamente $30 millones. Esta trayectoria contrasta notablemente con su caída anterior, cuando la firma de gestión de activos de $10 mil millones colapsó en 2022, consolidando la caída en desgracia de Su Zhu y sus posteriores problemas legales.

La Caída y el Juicio

El colapso de Three Arrows Capital en 2022 sacudió la industria de las criptomonedas. Co-fundada con Kyle Davies, la implosión de la firma tras el crash del ecosistema Terra/Luna generó reclamaciones de acreedores por más de $3.5 mil millones. La orden de liquidación emitida por un tribunal de las Islas Vírgenes Británicas en junio de 2022 fue seguida por acciones regulatorias de la Autoridad Monetaria de Singapur, que sancionó a 3AC por superar los umbrales de gestión de activos, falsificar información y no divulgar cambios en la dirección.

Su Zhu y Davies se convirtieron en objeto de un escrutinio intenso cuando desaparecieron de la supervisión de los acreedores, huyendo finalmente a Sudeste Asiático. En septiembre de 2023, el arresto de Su Zhu en el Aeropuerto de Changi en Singapur marcó la culminación de este capítulo—fue detenido al intentar salir del país con documentos de viaje falsificados y posteriormente cumplió una condena de cuatro meses de prisión por violar una orden judicial y obstruir el proceso de liquidación.

Lo que siguió fue un giro inesperado en la narrativa. Los comentarios públicos posteriores de Su Zhu describieron su encarcelamiento en términos notablemente positivos, calificando la experiencia como terapéuticamente beneficiosa, citando el entorno estructurado, el enfoque en el bienestar físico y la desconexión de las distracciones digitales como algo personalmente restaurador. Tal caracterización levantó cejas en toda la industria, añadiendo otra capa a una historia personal ya compleja.

Quanto: Construyendo sobre Infraestructura de Comercio Derivado

Quanto representa una recalibración de emprendimientos anteriores en el comercio de futuros perpetuos descentralizados. Lanzado en Solana en septiembre de 2025, la plataforma permite el comercio de contratos perpetuos apalancados con soporte para diversos tipos de colateral—Bitcoin, Ethereum, tokens alternativos, activos no fungibles y posiciones de proveedores de liquidez. La plataforma soporta hasta 100x de apalancamiento, dirigido a traders que buscan mayor eficiencia de capital a través de su mecanismo QLP diseñado para el comercio de activos micro-cap.

El anuncio formal de Su Zhu sobre su rol de liderazgo en marzo de 2025 enfatizó la necesidad de fortalecer la supervisión operativa—una referencia clara a las lecciones aprendidas en la trayectoria de 3AC. La arquitectura técnica de la plataforma se inspira en principios de diseño centrados en el usuario, enfatizando la velocidad de las transacciones, la profundidad del mercado y la accesibilidad.

Percepción Comunitaria Bifurcada

El anuncio de la participación de Su Zhu en Quanto generó respuestas polarizadas en la comunidad. Los escépticos inmediatamente señalaron riesgos reputacionales, vinculando el proyecto con fracasos históricos y expresando preocupaciones sobre la integridad operativa. Este grupo considera que cualquier iniciativa con la participación de Su Zhu es inherentemente sospechosa, citando la magnitud del colapso de 3AC como evidencia de una mala gestión fundamental.

Por otro lado, los partidarios del proyecto abogan por una separación organizacional y reformas operativas. Enfatizan que cambios en la gestión estructural y protocolos de mitigación de riesgos—incluyendo límites globales de posición y programas sistemáticos de quema de tokens (que han eliminado más de 29 millones de tokens QTO desde su lanzamiento)—representan salidas significativas de los marcos operativos anteriores. Los compromisos de recompra orientados a los ingresos se presentan como mecanismos para un crecimiento de valor sostenible.

Esta evaluación dividida refleja un desafío más amplio: determinar si las reformas operativas constituyen una mejora estructural genuina o una gestión táctica de la reputación.

Trayectoria Futura y Tensiones No Resueltas

La reactivación de Su Zhu en la industria va más allá de Quanto, abarcando emprendimientos paralelos destinados a capitalizar la disfunción del mercado—específicamente, servicios intermediarios para acreedores de empresas de criptomonedas en quiebra. Logros de financiamiento recientes, incluyendo rondas de capital, indican que los inversores siguen interesados en su participación a pesar de las complicaciones regulatorias y legales.

Sin embargo, persisten obstáculos importantes. Los liquidadores que persiguen a 3AC siguen buscando recuperar aproximadamente $1.1 mil millones en activos, con órdenes internacionales de congelamiento de activos en vigor. Las obligaciones financieras no resueltas crean una nube constante sobre la capacidad operativa y la posición financiera de Su Zhu. Estas deudas pendientes afectan directamente las evaluaciones de su patrimonio neto y su credibilidad en general.

Si el rendimiento de mercado de Quanto valida la evolución operativa de Su Zhu o repite fracasos institucionales anteriores, sigue siendo una pregunta abierta. La trayectoria del proyecto será un indicador medible de la confianza del mercado en su enfoque de liderazgo actual y estructura organizativa.

Este análisis se proporciona con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.