## ETHGas融资1200万美元，8亿美元流动性承诺能否重塑以太坊块空间市场？

Un proyecto llamado ETHGas se ha puesto de moda recientemente, porque lograron dos cosas importantes de una vez: recaudar 12 millones de dólares y conseguir un apoyo de liquidez de 800 millones de dólares. ¿Qué refleja esto? Finalmente alguien está regulando el mercado de transacciones en el espacio de bloques de Ethereum.

## ¿De dónde proviene el dinero?

La última ronda de financiación de ETHGas fue liderada por Polychain Capital, con inversores como Stake Capital, BlueYard Capital, Lafayette Macro Advisors, SIG DT y Amber Group. Curiosamente, no es su primera ronda de financiación: el fundador Kevin Lepsoe reveló que a mediados de 2024 también obtuvieron unos 5 millones de dólares en financiación no divulgada. La nueva ronda de financiación comenzó en julio y no terminó hasta el mes pasado.

El método de financiación utilizado fue SAFT (Acuerdo Simple para Futuros Tokens), sin que se hayan generado asientos en la junta o cargos de asesoría. En cuanto a la escala de la financiación, Lepsoe se negó a divulgar información sobre la valoración posterior.

Además de estos 12 millones de dólares en efectivo, hay algo aún más valioso: una promesa de liquidez de 800 dólares proveniente de validadores, constructores de bloques y nodos de retransmisión de Ethereum. Pero hay que tener en cuenta que esto no es dinero en efectivo, sino que estos participantes se comprometen a ofrecer espacio en bloques para respaldar el mercado de ETHGas, a cambio de obtener ingresos más estables y predecibles.

## ¿Qué hacen exactamente?

ETHGas está construyendo un mercado de futuros de espacio en bloques: en pocas palabras, permite a las personas reservar con anticipación el "espacio" dentro de un bloque de Ethereum, en lugar de competir solo cuando se genera el bloque.

¿Y qué es el espacio en un bloque de Ethereum? Es la capacidad de almacenamiento dentro de un bloque, que determina qué transacciones se incluirán, en qué orden y cuánto costarán en tarifas. En el modo tradicional, todo esto se decide en el momento en que se crea el bloque. Pero ETHGas cambia las reglas del juego: permite a los validadores reservar con anticipación hasta 64 bloques (unos 12,8 minutos) de espacio en bloques.

Lepsoe explica este concepto con una comparación: "Es como si los productores de petróleo o energía vendieran pedidos con días, semanas o incluso meses de anticipación, o si las aerolíneas o fábricas de acero compraran capacidad por adelantado para garantizar el suministro. El mercado de futuros de productos existe por una razón: reducir riesgos, aumentar la transparencia, eliminar monopolios, etc."

A través de ETHGas, los validadores pueden vender diferentes tipos de compromisos de espacio en bloques: preventa de bloques completos, compromisos de inclusión (garantizar que una transacción entre en un bloque específico), compromisos de ejecución (el precio se fija cuando la transacción entra en el bloque), compromisos de múltiples bloques (comprar varios bloques consecutivos o ventanas de tiempo de un minuto). Esto aumenta directamente el MEV (valor máximo extraíble) que pueden obtener los validadores, mejorando significativamente los ingresos de los stakers de Ethereum — por eso todos quieren participar en ETHGas.

Desde la perspectiva del usuario, los traders, aplicaciones e instituciones pueden bloquear tarifas de Gas, pagar anticipadamente las comisiones de transacción y evitar por completo el riesgo de que los precios de Gas se disparen.

## ¿Quién necesita esto más?

Muchas instituciones financieras tradicionales y fondos soberanos ya han mostrado interés en el espacio en bloques. A medida que más activos del mundo real (RWA) ingresan en Ethereum, la gente se preocupa por cómo funcionará el espacio en bloques cuando haya miles de millones de dólares en activos en la cadena.

Lepsoe mencionó que ya están colaborando con varios proyectos de DAM (gestión de activos digitales), pero aún no pueden divulgar detalles. Se espera que más información se publique en enero.

El modelo de negocio de ETHGas es bastante directo: cobran una tarifa del 5% en las transacciones de futuros de espacio en bloques, y en el futuro planean cobrar a las aplicaciones que requieran liquidaciones en tiempo real.

## ¿Llegará el "Ethereum en tiempo real"?

Lepsoe reveló que, además del mercado de futuros, ETHGas está trabajando en algo aún más audaz: dividir un bloque en varios cientos de fragmentos consecutivos, cada uno de 50-100 milisegundos, lo que podría aumentar la velocidad de ejecución de Ethereum entre 100 y 200 veces. Aunque esto casi eliminaría el MEV, los creadores de mercado automatizados podrían ganar entre 200 y 300 millones de dólares adicionales en arbitraje — casi en tiempo real.

El investigador de Ethereum Justin Drake ha defendido públicamente que la preconfirmación y la ejecución en tiempo real son fundamentales para mejorar la experiencia del usuario, y Vitalik Buterin también ha expresado ideas similares. La filosofía de ETHGas de un "mercado descentralizado de futuros de espacio en bloques en la cadena" está alineada con ellos.

Lepsoe dice: "Una vez que logremos un Ethereum en tiempo real, el MEV desaparecerá. Este avance competirá con los mercados de spot actuales basados en la extracción de MEV. Aunque la tecnología ya funciona en la red principal, aún no se ha desplegado ampliamente. Planeamos lanzarlo completamente en el Q1."

## ¿Cómo es el equipo?

El equipo de ETHGas está formado por 18 personas distribuidas en Asia, Europa y Estados Unidos, aproximadamente la mitad en Hong Kong. Lepsoe indicó que actualmente no tienen planes de contratación. Curiosamente, ETHGas surgió de la separación de otro proyecto de Lepsoe, Infinity Exchange, que es un protocolo de ingresos fijos y que actualmente está en pausa.

Lepsoe reveló que la creación de ETHGas surgió para resolver los riesgos de MEV y de liquidación, que han sido obstáculos para que el capital institucional fluya hacia las transacciones en la cadena. Ahora, con esta financiación de 12 millones de dólares y el apoyo de liquidez de 800 millones, este proyecto busca cambiar eso.