Cuatro años después de la fiebre de 2021: ¿qué destino espera a los gigantes financiados del auge cripto?

El 2021 pasará a la historia como el año del exceso especulativo en el sector de las criptomonedas. Bitcoin superó los 60.000 dólares, Ethereum alcanzó nuevos máximos históricos, y el mundo creyó firmemente que los avatares NFT de millones de dólares y el concepto de metaverso representaban el amanecer de una revolución digital. Los fondos de capital riesgo se precipitaron en el sector en busca del próximo proyecto capaz de multiplicar las inversiones por 100 veces. En esa atmósfera febril, bastaba etiquetar una iniciativa como “Web3” para atraer decenas de millones en financiamiento. Los números hablaban por sí solos: las startups cripto acumularon 25,2 mil millones de dólares en capital de riesgo, un incremento vertiginoso del 713% respecto a los 3,1 mil millones de 2020.

El desastre financiero: cuando los colosos colapsan

Sin embargo, revisando los últimos cuatro años y analizando los proyectos con los financiamientos más sustanciales, el balance es desolador. Entre los primeros 400 financiados en 2021, muy pocos permanecen en pie. La mayoría ha cesado sus actividades, se ha reconvertido, ha sufrido hackeos irreversibles o ha caído en la inactividad. Una investigación que examina 67 casos emblemáticos de estos proyectos fallidos o casi inactivos revela una caída de más de 5 mil millones de dólares en valor efectivo.

El sector de plataformas financieras centralizadas ha registrado los mayores traumatismos. Una plataforma de intercambio que había atraído 1,32 mil millones de dólares en financiamiento y se presentaba como la principal rival del mercado colapsó en noviembre de 2022, arrastrando consigo al fundador hacia una condena de 25 años de prisión por fraude. Paralelamente, una plataforma de préstamos cripto prometía rendimientos anuales del 18% sobre los depósitos: había recaudado 750 millones de dólares, pero su token pasó de 8 dólares a 0,02 dólares, eliminando el 99,73% de su valor. Otras plataformas de préstamo y custodia, aunque aseguraron en conjunto más de 500 millones en financiamiento, se disolvieron como una cadena de dominós durante la crisis de liquidez de 2022.

El naufragio de las ilusiones: NFT y metaverso

Si el colapso de las plataformas era previsible dada la fragilidad intrínseca de los modelos de negocio, la muerte colectiva de los proyectos NFT y metaverso se asemeja más a la desinflación de una burbuja de esperanza colectiva.

Un juego basado en el concepto Play-to-Earn recaudó 159,5 millones de dólares. Su token alcanzó los 164,9 dólares, y las mascotas digitales en el juego se intercambiaban por cientos de miles de dólares. En economías menos desarrolladas, miles de personas abandonaron sus trabajos para dedicarse a tiempo completo al “gold farming”. Pero cuando el modelo económico subyacente colapsó, el token se desplomó un 99,49%, y esos jugadores comprendieron que habían invertido sus ahorros en un esquema que requería un flujo ininterrumpido de nuevos participantes para sostenerse.

Un proyecto emblemático del metaverso atrajo 93 millones de dólares, con sus terrenos virtuales NFT agotados en 2021 y el token subiendo a 8,4 dólares. Tres años después, este llamado metaverso se ha vuelto desolado, las secciones de comentarios en las plataformas oficiales están vacías, los eventos atraen a pocos participantes ocasionales. De manera similar, las plataformas dedicadas al comercio de arte y música digital se han convertido en proyectos inactivos.

Las duras lecciones y el ciclo que comienza de nuevo

Proyectando las dinámicas de 2021 en la actualidad, emergen verdades ineludibles: la gran mayoría de los proyectos son producto de ciclos especulativos, solo una fracción menor al 5% genera valor duradero, y estos se revelan claramente en los mercados más hostiles. La rueda sigue girando. Mientras 2025 llega a su fin, un nuevo ciclo está a punto de comenzar. Cuando la nueva marea especulativa se retire, ¿cuántos de los proyectos de hoy revelarán su verdadera solidez, y cuántos mostrarán lo que realmente son?