Por qué Michael Burry se niega a apostar en contra de los grandes gigantes tecnológicos: La excepción del Oráculo

El inversor legendario Michael Burry hizo titulares recientemente al revelar una posición contraria en su tesis de inversión. Aunque actualmente está apostando en contra de Oracle, está estratégicamente evitando tomar posiciones cortas contra Meta, Alphabet (el parent de Google) y Microsoft—tres gigantes tecnológicos que dominan mucho más allá del sector de la inteligencia artificial.

La lógica central de inversión detrás de las apuestas selectivas de Burry

En una columna reciente, Burry desglosó su razonamiento con precisión quirúrgica. Tomar una posición corta contra Meta, por ejemplo, significaría apostar simultáneamente contra el casi monopolio de la compañía en redes sociales y publicidad digital—pilares que van mucho más allá de la especulación sobre IA. De manera similar, apostar en contra de Alphabet se traduce en apostar contra un gigante diversificado: el dominio de Google en búsquedas, el omnipresente sistema operativo Android y las ambiciones de Waymo en vehículos autónomos, entre muchas otras fuentes de ingresos.

Microsoft presenta otro caso complejo. Apostar en contra del gigante del software equivale a apostar en contra del principal actor mundial en servicios de productividad en la nube—una posición de mercado forjada durante décadas y aislada de cualquier ola tecnológica única.

Dónde radica el verdadero riesgo

El marco analítico de Burry revela por qué estas empresas tecnológicas de gran capitalización merecen un tratamiento diferente. Aunque Meta, Alphabet y Microsoft puedan reducir gradualmente su gasto de capital, absorber pérdidas por exceso de capacidad en centros de datos, o incluso realizar deterioros de activos, sus posiciones fundamentales en el mercado permanecen intactas. Sus fosos competitivos en áreas clave—plataformas sociales, búsquedas, infraestructura en la nube—no pueden ser desplazados fácilmente solo por tendencias de IA.

“Estas tres empresas nunca simplemente declinarán,” enfatizó Burry, destacando una distinción crítica: ser bajista en su gasto en IA no equivale a ser bajista en sus modelos de negocio completos. Su resiliencia proviene de fuentes de ingresos diversificadas y bases de clientes arraigadas que trascienden la narrativa de la inteligencia artificial.

La apuesta por Oracle: un perfil de riesgo diferente

Su posición corta actual en Oracle contrasta, sugiriendo que Burry identifica un cálculo de riesgo diferente en el posicionamiento de esa compañía—probablemente ligado a una exposición más concentrada o a factores de vulnerabilidad únicos en el modelo de negocio de Oracle.

Este enfoque selectivo subraya un principio fundamental en la inversión sofisticada: distinguir entre vientos en contra del sector y fragilidad específica de la empresa es la diferencia entre asumir riesgos calculados y apostar de manera imprudente.