Los flujos netos de los ETF de acciones estadounidenses en los últimos tres meses superaron los 400 mil millones de dólares, y la fuente de ese dinero es bastante interesante: cuentas 401k, fondos de pensiones, modelos de asesoramiento financiero, reequilibrio de fondos de fecha objetivo, todos ellos son grandes fondos a nivel institucional.

Su lógica de funcionamiento es muy sencilla: no se preocupan por si es caro o barato, solo actúan cuando detectan que la tendencia está cambiando. ¿Cómo lo hacen? Confían en que la economía tendrá un aterrizaje suave, en que llegará un ciclo de bajada de tipos, en que la historia de productividad de la IA seguirá adelante, en que los fondos a corto plazo se moverán hacia activos a largo plazo, y en que el dinero caliente extranjero perseguirá activos en dólares. Una vez que estas expectativas se cumplen, es momento de actuar.

Estos 400 mil millones parecen fluir hacia los ETF de acciones estadounidenses, pero en realidad, la distribución no es tan uniforme. Los activos con mayor peso son los que más reciben, especialmente las acciones de gran capitalización y los sectores tecnológicos, que son las principales posiciones. En otras palabras, el destino del dinero institucional ya revela las expectativas del mercado.

Una comparación interesante es que muchos inversores minoristas todavía están preocupados por si estamos en un mercado bajista, pero ya hay más de 400 mil millones de dólares en fondos institucionales que están comprando en silencio. Ellos apuestan a que para 2026 estas tendencias serán más claras y los rendimientos más notables. Esta diferencia en la confianza por sí misma revela algunos problemas.