En el sector RWA, muchas personas tienden a caer en la trampa de pensar en términos de todo o nada. Al ver que BUIDL de BlackRock alcanzó los 2.500 millones de dólares, se piensa que este camino ya está definido. Pero no es así.

La lógica de BUIDL es muy clara: se lanzará en marzo de 2024, principalmente tokenizando activos de bajo riesgo como bonos del gobierno de EE. UU., a través de Securitize en ocho cadenas, con datos completamente en la cadena y visibles. La posesión, el comercio y los dividendos son totalmente transparentes, y los dividendos acumulados superan los 100 millones de dólares. Cuenta con respaldo de grandes instituciones y el apoyo de un exchange líder, con liquidaciones que han pasado de ser en tiempo de día a segundos. Esta estrategia de "cumplimiento y seguridad" ha atraído a una ola de fondos institucionales.

Pero Dusk ha elegido un camino diferente. No busca robarse la mayor parte del pastel, sino que se enfoca en la parte más difícil del sector: equilibrar la privacidad y la conformidad. Utiliza el motor de privacidad Hedger (una combinación de ZK y cifrado homomórfico), ocultando información sensible como volumen de transacciones, saldos y libros de órdenes, mientras mantiene abiertas las vías de auditoría para los reguladores. Esta idea, en colaboración con la bolsa holandesa con licencia NPEX, en realidad está explorando una nueva posibilidad.

Ambos caminos tienen enfoques diferentes, complementarios en lugar de competitivos. Uno busca expandirse externamente, otro profundizar en la privacidad internamente. La partida RWA requiere la evolución sincronizada de ambas ideas.