El oro se dispara hacia nuevos máximos: el mercado de metales preciosos entra en una fase alcista impulsada por la inestabilidad geopolítica y los cambios en la política monetaria

Las previsiones de precios del oro para los próximos años indican un potencial de apreciación significativo para este refugio tradicional de capital. Instituciones financieras de prestigio calculan que para 2026 las cotizaciones del oro podrían alcanzar máximos históricos, con Morgan Stanley pronosticando un nivel de 4800 dólares por onza, y JP Morgan incluso prevé hasta 5000 dólares por onza en ese mismo horizonte temporal, y en una perspectiva más larga incluso 6000 dólares.

Factores determinantes del crecimiento – desde la política de la Fed hasta las compras de los bancos centrales

Un portavoz de Morgan Stanley explica que el escenario de un aumento continuo en los precios de este metal precioso está respaldado por la convergencia de factores macroeconómicos y geopolíticos. Un papel clave lo juegan las expectativas respecto al ciclo de reducción de tasas de interés por parte del Sistema de Reserva Federal de Estados Unidos, que incrementan directamente la atractividad de activos que no generan ingresos. Al mismo tiempo, los bancos centrales adquieren oro de manera significativa, diversificando sus carteras de reservas.

El año 2025 trajo un crecimiento espectacular: los precios spot del oro superaron el nivel de 64% de apreciación, lo que representó el resultado anual más fuerte desde 1979. Amy Gower, estratega de materias primas de Morgan Stanley, destaca que los inversores han visto en este metal no solo una herramienta de protección contra la inflación, sino también un indicador de la salud de todo el sistema financiero – desde la orientación de los bancos centrales hasta la escala de amenazas en la arena internacional.

La geoestrategia impulsa la demanda de valores seguros

Las turbulencias recientes en el escenario internacional, incluida la situación en Venezuela, han vuelto a destacar la importancia de este metal precioso como medio de almacenamiento de valor frente a la incertidumbre. El trader Alexander Zumpfe de la alemana Heraeus señala que estos incidentes abren nuevas fases de crecimiento mediante la movilización de capital en busca de refugios seguros.

La estratega de JP Morgan, Natasha Kaneva, señala que aunque el aumento de precios no adopta una forma lineal, las tendencias fundamentales que impulsan la sobrevaloración de este metal mantienen su fuerza. Los crecientes roces comerciales y las tensiones geopolíticas persistentes hacen que tanto las carteras institucionales como las inversiones privadas se dirijan hacia el oro.

El dólar se debilita – el oro se fortalece

La moneda estadounidense perdió en 2025 aproximadamente un 9% de su fuerza, registrando el peor resultado desde 2017. Esta erosión de la posición del dólar fortalece automáticamente la competitividad del oro para los poseedores de divisas extranjeras. Los flujos de capital hacia los ETF basados en oro físico alcanzaron niveles récord, lo que indica un aumento en el compromiso tanto de entidades profesionales como de inversores minoristas.

Por primera vez desde 1996, la participación del oro en las reservas mundiales de los bancos centrales superó el peso de los bonos del Tesoro estadounidenses, una señal que confirma un cambio en las preferencias de las instituciones financieras.

Ecosistema de metales – plata y cotizaciones de cobre en auge

Aunque el oro sigue siendo el as de Morgan Stanley, todo el sector de los metales preciosos entra en una fase favorable. La plata registró un aumento del 147% en 2025, el mejor resultado anual en la historia. El apoyo proviene del creciente interés industrial en paneles solares y tecnologías de baterías, junto con tensiones en el lado de la oferta. Las entradas en los ETF de plata permanecen robustas.

En el segmento de metales básicos, llaman la atención el aluminio y el cobre. La cotización del cobre en la bolsa LME alcanzó esta semana un nuevo récord: contratos a tres meses valorados en 13,387.50 dólares por tonelada. Morgan Stanley señala que las persistentes deficiencias de oferta en el sector del cobre, especialmente debido a interrupciones en las minas y la reanudación del importación estadounidense, mantienen el mercado en tensión.

El aluminio también muestra perspectivas de crecimiento, ya que, además de Indonesia, la oferta sigue restringida, mientras que las señales de retorno de los compradores estadounidenses impulsan los precios. El níquel demuestra una vez más su volatilidad, y los riesgos asociados a posibles interrupciones en las entregas desde Indonesia respaldan sus cotizaciones, aunque Morgan Stanley advierte que gran parte de estos riesgos ya pueden estar reflejados en las valoraciones actuales.

Los analistas de ING confirman que las perspectivas para 2026 para todo el sector metálico son claramente positivas, apoyadas por la continuación de la política de flexibilización de la Fed y el interés persistente en valores seguros.