Por qué el impulso de las acciones de Celsius podría extenderse más allá de 2025: una oportunidad que supera al mercado revisitada

El giro inesperado que nadie vio venir

El fabricante de bebidas energéticas Celsius Holdings (NASDAQ: CELH) entregó una ganancia sorprendente del 74% a los accionistas en 2025, superando con creces el modesto avance del 16% del mercado en general. Lo que hizo que este rendimiento fuera particularmente notable no fue la suerte, sino la resolución de una crisis que había tomado por sorpresa a la mayoría de los participantes del mercado solo doce meses antes. Las acciones de la compañía se desplomaron un 52% en 2024, una caída provocada por lo que parecía ser una catástrofe de demanda, pero que en realidad era algo mucho más benigno.

La ilusión del inventario que engañó a Wall Street

La mayoría de los inversores sacaron la conclusión equivocada cuando Celsius Holdings reportó su primera caída en ingresos interanuales en años durante el tercer trimestre de 2024. Una brutal caída del 31% en los ingresos trimestrales pareció señalar el fin de la trayectoria de crecimiento de la marca. La compañía culpó a las fluctuaciones de inventario con su principal socio de distribución, PepsiCo, pero el mercado no quedó convencido. Las mesas de negociación interpretaron los datos como evidencia de que el entusiasmo de los consumidores por la marca se estaba evaporando.

Sin embargo, la narrativa no coincidía con métricas más profundas. Los datos de cuota de mercado indicaban expansión, el espacio en los estantes aumentaba en los canales minoristas, y los patrones de compra reales de los consumidores finales seguían siendo sólidos. Esta desconexión sugería que la explicación de la dirección—que un distribuidor simplemente calibró mal los niveles de inventario durante una fase de alto crecimiento—era probablemente correcta. Las desalineaciones temporales en la cadena de suministro ocurren con frecuencia en marcas emergentes; rara vez señalan una destrucción permanente de la demanda.

Validación a través de los números

Los resultados de 2025 confirmaron esta tesis contraria. En los primeros tres trimestres, Celsius mostró una expansión del 75% en la línea superior, superando ampliamente las expectativas. Aunque la adquisición en abril de la marca de bebidas competidora Alani Nu por 1.650 millones de dólares contribuyó con cifras de crecimiento orgánico significativas, la marca Celsius en sí misma creció un 13% interanual en su canal de ventas minoristas principal durante el tercer trimestre—una tasa saludable para una empresa que opera a esta escala.

Doble motor de crecimiento funcionando a toda máquina

La integración de Alani Nu presenta una dinámica intrigante. En lugar de canibalizar las ventas de Celsius, las dos marcas han coexistido pacíficamente en el mercado. Alani Nu registró un crecimiento trimestral en ventas del 115%, y lo notable es que solo entró en la red de distribución completa de PepsiCo tras la conclusión del trimestre. La orientación de la dirección sugiere que este alcance ampliado acelerará aún más la trayectoria de crecimiento de Alani Nu, creando un efecto compuesto en los resultados de la matriz.

Los mercados internacionales representan la segunda gran oportunidad de expansión. Actualmente, los ingresos en el extranjero constituyen solo el 3% del total de ventas, lo que indica que la compañía está en las etapas iniciales de diversificación geográfica. A medida que Celsius penetre en países adicionales en los próximos años, este segmento podría potenciar de manera sustancial las tasas de crecimiento global.

La imagen de valoración cambió drásticamente

Con un múltiplo precio-ventas de 6x, Celsius Holdings cotiza ahora significativamente por debajo de su promedio histórico de 10 años. Esto representa una revaloración importante en comparación con 2024, cuando las acciones estaban severamente deprimidas. La combinación de un crecimiento restaurado, fundamentos comerciales aclarados y una valoración razonable creó las condiciones para la recuperación de 2025.

Lo que podría deparar 2026

Aunque un rendimiento anual del 74% representa un rendimiento de clase mundial difícil de repetir, la trayectoria fundamental sugiere que Celsius mantiene varios catalizadores para un rendimiento superior sostenido. Con Alani Nu expandiendo su distribución, los mercados internacionales en etapas iniciales y la preferencia del consumidor por bebidas funcionales permaneciendo fuerte, el negocio continúa posicionándose como un multiplicador de varios años.

Los inversores que contemplen posiciones deberían adoptar una perspectiva a cinco años en lugar de centrarse en los movimientos a corto plazo de la acción. A lo largo de períodos prolongados, las empresas con motores de crecimiento duraderos tienden a ofrecer rendimientos superiores al mercado, haciendo de Celsius un caso de estudio intrigante sobre cómo las interrupciones operativas temporales pueden crear oportunidades de inversión duraderas para quienes estén dispuestos a mirar más allá de los titulares.