Dos gigantes tecnológicos que superan el bombo de IA de CoreWeave en 2025

CoreWeave ha capturado indudablemente la atención de los inversores a principios de 2025, con su precio de acción más que duplicándose desde su IPO en marzo. La compañía se especializa en construir centros de datos adaptados para aplicaciones de inteligencia artificial, proporcionando infraestructura informática a grandes actores como OpenAI. Las previsiones de la industria sugieren que el gasto en infraestructura de IA podría alcanzar trillones de dólares anualmente para 2030, lo que inicialmente parece validar los ambiciosos planes de expansión de CoreWeave.

Sin embargo, bajo la superficie se encuentra un panorama financiero preocupante que exige escrutinio por parte de inversores cautelosos.

Las grietas ocultas en la historia de crecimiento de CoreWeave

Aunque la trayectoria de ingresos de CoreWeave parece impresionante en papel—pasando de $4.3 mil millones en rendimiento de los últimos 12 meses a una proyección de $12 mil millones este año y $19.2 mil millones el próximo—la compañía está quemando efectivo a un ritmo alarmante. El desafío fundamental es sencillo: CoreWeave requiere enormes gastos de capital para comprar chips GPU de Nvidia y construir nuevas instalaciones que soporten este crecimiento explosivo.

Los números cuentan una historia sobria. La compañía ha incinerado $8 mil millones en flujo de caja libre solo en el último año y ha acumulado más de $18 mil millones en deuda desde mediados de 2024. Para financiar su expansión, CoreWeave ha aumentado simultáneamente su número de acciones en más del 7.3% desde que salió a bolsa. Esta trifecta de gastar, endeudarse y diluirse no es sostenible sin generar un flujo de caja positivo significativo. A menos que CoreWeave pueda cambiar su modelo financiero y lograr rentabilidad, la acción enfrentará vientos en contra importantes.

Inversores inteligentes podrían considerar redirigir su atención hacia potencias tecnológicas establecidas que ya poseen negocios rentables y generadores de efectivo que financian su propia investigación en IA sin una tensión financiera excesiva.

Alphabet: La potencia diversificada en IA

Consideren Alphabet, que ha recompensado a los accionistas a largo plazo con retornos superiores al 13,000% desde 2004. Hoy, este gigante tecnológico opera como una fortaleza financiera con tres fuentes de ingreso dominantes: Google, YouTube y Google Cloud. En conjunto, generan $385 mil millones en ingresos anuales y $73 mil millones en flujo de caja libre—capital que la compañía despliega estratégicamente en el desarrollo de IA sin apuros financieros.

Alphabet posee una ventaja estructural que muchos competidores no tienen: acceso a miles de millones de usuarios que generan datos de entrenamiento para sus modelos de IA. Este efecto de red permitió a la compañía posicionar Gemini como una verdadera alternativa a ChatGPT. Mientras tanto, la expansión de Google Cloud se alimenta directamente de la demanda de IA, ya que la mayoría de las aplicaciones de IA operan en infraestructura en la nube. Para Alphabet, esto representa un ciclo virtuoso donde los negocios existentes fortalecen su posición competitiva en IA.

El mercado valora las ganancias futuras de Alphabet a un múltiplo de 29x. Dado que las expectativas de los analistas apuntan a un crecimiento de ganancias anual superior al 16% en los próximos tres a cinco años—antes de considerar nuevas alianzas—esta valoración parece razonable para una compañía que demuestra una ejecución constante en todo su portafolio.

Microsoft: El gigante tecnológico duradero

Pocas compañías igualan el historial de Microsoft de excelencia sostenida. Desde 1987, la compañía ha entregado retornos superiores al 193,000%, navegando múltiples ciclos tecnológicos mientras mantiene relevancia y rentabilidad. Las operaciones diversificadas de Microsoft abarcan software, servicios en la nube y entretenimiento, generando más de $293 mil millones en ingresos anuales y $78 mil millones en flujo de caja libre.

La ventaja competitiva de la compañía sigue siendo formidable. Millones de empresas y consumidores dependen de Windows, Microsoft 365 y Dynamics 365 para sus operaciones diarias. Azure ocupa el segundo lugar en el mundo como plataforma en la nube, posicionando a la compañía perfectamente para vender soluciones de IA a una base de clientes existente y confiable. Además, la participación del 27% de Microsoft en OpenAI proporciona exposición directa a los avances en IA de vanguardia.

Al igual que Alphabet, Microsoft muestra un crecimiento amplio en toda su organización, con los analistas pronosticando una expansión de ganancias anual superior al 16%. Con un ratio P/E futuro ligeramente por encima de 30, la valoración no es una ganga, pero representa una compensación justa por décadas de ejecución probada y potencial de expansión constante.

La sentencia: Probado vs. Especulativo

La historia de CoreWeave ofrece un potencial de crecimiento a escala de riesgo de capital de riesgo. La compañía exige que los inversores toleren un quemado masivo de efectivo, una deuda en aumento y una dilución de acciones con la esperanza de alcanzar la rentabilidad eventual. Alphabet y Microsoft, en cambio, representan creadores de riqueza en múltiples ciclos—empresas que ya han demostrado su capacidad para navegar la transformación manteniendo la rentabilidad y devolviendo capital a los accionistas.

Para los inversores que buscan exposición a las tendencias de IA sin aceptar la precariedad financiera de CoreWeave, estos dos gigantes tecnológicos establecidos ofrecen perfiles de retorno ajustados al riesgo superiores.