Wintermute destaca dos escenarios clave: ciclos clásicos e institucionales. Según el primero, Bitcoin se mueve según un patrón típico después de alcanzar un máximo histórico. Estos períodos de consolidación pueden durar de 300 a 400 días. Actualmente han pasado un poco más de 200 días.El ciclo institucional asume que la estructura del mercado ha cambiado. La demanda principal proviene de inversores institucionales a través de ETF y reservas corporativas. La participación de los minoristas ha disminuido.Al mismo tiempo, los analistas señalan que la intensidad de la demanda institucional disminuye a medida que sube el precio.Según Wintermute, el mercado se encuentra entre estos escenarios. Hay demanda, pero la cuestión es si es suficiente para generar un crecimiento sostenido. Otro factor adicional es la macroeconomía. El informe señala que la dinámica futura depende de la situación geopolítica y del estado del mercado energético.«Así, la pregunta clave es si Trump podrá sortear el riesgo geopolítico sin afectar el mercado energético y la economía real. Si es así, el escenario parece positivo. Si no, el mercado permanecerá en un modo de volatilidad sin una tendencia clara», resumieron en Wintermute.Recordemos que a principios de 2026, Wintermute afirmó que el ciclo de cuatro años del mercado de criptomonedas ya no funciona.