Les trésoreries d'entreprise détiennent désormais $137B en crypto — voici ce qui a tout changé

D’une expérimentation de niche à la coqueluche de Wall Street, les entreprises de trésorerie d’actifs numériques (DATCo) ont opéré un retournement spectaculaire en seulement 5 ans. Cette année, jusqu’à fin octobre, l’encours des actifs cryptographiques détenus par ces sociétés a atteint 137,3 milliards de dollars, soit une croissance doublée depuis le début de l’année (+139,6 %).

De 4 à 142 entreprises : une explosion exponentielle

Avant 2020, seules 4 entreprises détenaient des actifs numériques en trésorerie. Aujourd’hui ? 142. Rien qu’en 2025, 76 nouvelles sociétés s’ajoutent. Ce n’est plus le terrain de jeu réservé aux sociétés minières — de plus en plus d’entreprises traditionnelles commencent à accumuler du BTC et de l’ETH pour se couvrir contre l’inflation et le risque de dépréciation monétaire.

Le déclencheur de ce changement est clair : après que le Financial Accounting Standards Board américain a autorisé en 2023 les entreprises à comptabiliser les actifs cryptographiques à la juste valeur et à inclure les plus-values dans le compte de résultat, les capitaux institutionnels de Wall Street se sont précipités. L’attitude pro-crypto de l’administration Trump et la hausse continue du BTC ont encore accéléré le mouvement.

Qui achète massivement ? Et pour combien ?

Cette année, les DATCo ont dépensé au total 42,7 milliards de dollars pour acheter des actifs cryptographiques, dont plus de la moitié concentrés au T3. Rien qu’au troisième trimestre, 22,6 milliards de dollars sont entrés sur le marché, dont 10,8 milliards en altcoins pour la trésorerie.

Le BTC reste le leader incontesté — sur les 30 milliards de dollars achetés cette année, le BTC représente 70,3 %. L’ETH arrive en second, avec 7,9 milliards de dollars d’achats sur l’année, dont 7,1 milliards lors du pic à 5 000 dollars en août.

Côté répartition géographique, les 60 DATCo américaines comptent pour 43,5 %, suivies par le Canada (19 sociétés) et la Chine (10 sociétés). Fait intéressant : le Japon ne compte que 8 sociétés, mais Metaplanet est déjà le cinquième plus grand DATCo mondial, le plus important hors des États-Unis.

Un aperçu réel de l’allocation d’actifs

Parmi les 142 DATCo, 113 détiennent du BTC (le choix le plus sûr), seules 15 possèdent de l’ETH, et 10 seulement du SOL. En valeur USD, le BTC représente 82,6 % des positions totales des DATCo, l’ETH 13,2 %, et le SOL seulement 2,1 %.

Le classement est parlant : MicroStrategy à elle seule détient 70,7 milliards de dollars, soit environ 50 % de la valeur totale du secteur. Viennent ensuite BitMine Immersion (qui détient 2,75 % de l’offre mondiale d’ETH), et en cinquième position, Forward Industries, principalement exposée au SOL (1,25 % de l’offre totale de SOL).

Un détail mérite l’attention : parmi les 15 premiers DATCo, seules 3 sont des sociétés minières traditionnelles, 7 sont des DATCo pures, et 5 sont des entreprises dont l’activité principale n’a aucun lien avec la crypto mais qui accumulent des tokens. Qu’est-ce que cela signifie ? Détenir des actifs cryptographiques est désormais une stratégie financière d’entreprise mainstream, plus seulement réservée aux sociétés minières.

Les risques derrière la flambée

Côté bourse, de nombreux DATCo ont vu leur cours s’envoler dans les 10 jours suivant l’annonce de leur transformation. La hausse de +3 069 % de BitMine Immersion est un cas extrême, mais elle a été suivie d’un effondrement : certaines actions ont chuté de 71 % en 44 jours.

La SEC et la FINRA commencent à surveiller ces transactions, et les soupçons de délits d’initiés se font de plus en plus entendre. Derrière la frénésie du marché, le risque réglementaire s’accumule.

Ce que cela signifie

Le phénomène DATCo reflète une réévaluation institutionnelle de la valeur à long terme des actifs cryptographiques. Depuis que les normes comptables américaines autorisent la juste valeur, détenir du BTC et de l’ETH n’est plus un « pari », mais devient un choix standard d’allocation d’actifs. Face à la pression inflationniste et aux limites des politiques monétaires traditionnelles, de plus en plus d’entreprises devraient suivre le mouvement.

Mais il faut garder à l’esprit : il s’agit d’un jeu d’acteurs institutionnels, d’une montée en puissance des professionnels, et non d’un spectacle pour les particuliers.