Ce que les minutes d'octobre de la Fed signifient pour votre portefeuille aujourd'hui

Dans quelques heures, la Réserve fédérale publiera le compte rendu de la réunion du FOMC des 28-29 octobre — et c'est le document que Wall Street attend depuis la dernière réduction de taux de 25 bps à 3,75%-4,00%.

Voici ce qui compte :

La vraie question que tout le monde se pose

La Fed a surpris les marchés en réduisant les taux alors que beaucoup s'attendaient à une pause. Les minutes d'aujourd'hui nous montreront enfin le débat interne : le comité était-il profondément divisé ? Qui a plaidé pour un assouplissement plus rapide ? Qui a freiné ?

Étant donné le commentaire récent de Powell selon lequel une autre réduction n'est “pas une conclusion acquise,” la décision de taux de décembre pourrait dépendre entièrement de ce que révèlent ces minutes.

Trois choses à surveiller

1. La division du Comité À quel point la Réserve fédérale était-elle divisée ? Si les minutes montrent des dissidents faucons qui s'opposent fermement, cela signale que les baisses de taux pourraient être retardées plus tôt que ce que pensent les marchés. S'il y avait surtout un consensus, attendez-vous à ce que les chances de baisse en décembre restent élevées.

2. Vérification de la réalité économique Derrière des portes closes, à quel point la Fed s'inquiète-t-elle réellement de la croissance ? Le discours public est prudemment optimiste, mais les procès-verbaux exposent souvent des inquiétudes réelles concernant la modération de la croissance et le ralentissement des gains d'emplois. Si les responsables signalent des risques économiques sérieux, les actifs à risque pourraient rebondir sur des attentes allégées. S'ils semblent confiants, cela pourrait refroidir le rallye actuel des actions.

3. Le retournement de situation QT À partir du 1er décembre, la Fed met fin à l'assouplissement quantitatif — beaucoup plus tôt que prévu. C'est un gros problème : la Fed cesse de réduire son bilan, ce qui signifie que de nouvelles liquidités arrivent sur les marchés. Mais pourquoi ? Qu'est-ce qui les a effrayés au point d'arrêter l'AQ plus tôt que prévu ? Les procès-verbaux raconteront toute l'histoire, et les traders de liquidités sont en train de tourner autour.

Le Bilan

Ce n'est pas seulement du théâtre de la Fed. Les minutes peuvent redéfinir les attentes concernant les baisses de taux, influencer les rendements obligataires et modifier l'appétit pour le risque dans les actions et les cryptomonnaies. L'horloge indique 14h00, heure de l'Est — et c'est à ce moment que les marchés re-évaluent tout.