AAP Stock : Pari sur la Supply Chain ou jeu de retournement ?

Question

**La configuration** : Advance Auto Parts vient d&#39;atteindre un jalon : 75 % des magasins se trouvent désormais sur des marchés où ils se classent #1 or #2 par densité. Cela a l&#39;air solide, mais voici le hic : leur bilan est en train de saigner.## Ce qui fonctionneLa société a terminé l&#39;optimisation de son empreinte de magasin en mars 2025 et ouvre maintenant plus de 100 nouveaux emplacements sur deux ans pour exploiter un marché adressable de plus de 150 milliards de dollars. Leur consolidation de la chaîne d&#39;approvisionnement est le véritable enjeu ici :- Clôture de 12 DCs en 2025 ( se terminant avec un total de 16 )- Déploiement de 12 grands centres de données d&#39;ici fin 2026- Lancement de 60 centres de marché d&#39;ici mi-2027Cette démarche d&#39;efficacité montre déjà ses effets. Le revenu d&#39;exploitation ajusté du T3 2025 a atteint 90 millions de dollars, en hausse de 370 points de base par rapport à l&#39;année précédente grâce à la réduction des coûts SG&A. Ils prévoient une marge d&#39;exploitation de 2,4 à 2,6 % en 2025 contre une perte en 2024 et visent 7 % d&#39;ici 2027.Le nouveau modèle opérationnel lancé au quatrième trimestre optimise les heures de travail, améliore l&#39;allocation des véhicules et accélère les transactions. Combiné avec leur engagement de livraison de 30 à 40 minutes, cela pourrait débloquer la croissance des comptes professionnels.## Les Drapeaux RougesMais ne vous emportez pas, la situation de la dette est brutale. La dette à long terme a grimpé à 3,4 milliards de dollars (Oct 2025) contre 1,8 milliard de dollars (Dec 2024). Leur ratio dette/capital est de 0,61 contre une moyenne de 0,18 pour le secteur automobile. C&#39;est 3,4 fois plus endetté que ses pairs.Les dépenses d&#39;investissement augmentent également : ( en 2025 contre 180,8 M$ en 2024. L&#39;ouverture de magasins, les améliorations de la chaîne d&#39;approvisionnement et les investissements technologiques vont réduire le flux de trésorerie à court terme.Le segment DIY est en difficulté. La pression financière sur les consommateurs = moins d&#39;achats de pièces de voiture discrétionnaires. Bien que l&#39;entretien des flottes/commercial soit résistant à la récession, la faiblesse du DIY signale une faiblesse plus large des consommateurs.La concurrence sur les prix de la part d&#39;AutoZone, O&#39;Reilly et des acteurs en ligne reste intense.## Le VerdictC&#39;est une histoire classique de retournement avec un risque binaire. La consolidation de la chaîne d&#39;approvisionnement pourrait générer des marges de 7 % d&#39;ici 2027 SI ils exécutent parfaitement et que la dette ne spirale pas. Mais un fort effet de levier + une augmentation des dépenses d&#39;investissement + une pression de bricolage = une marge d&#39;erreur limitée.Zacks le note #3 Maintien. Si vous êtes dedans, vous pariez sur l&#39;effet de levier opérationnel et l&#39;expansion des marges compensant les préoccupations liées à la dette. Si vous cherchez à entrer, attendez que les indicateurs de la dette s&#39;améliorent ou que les marges s&#39;inversent de manière plus convaincante.**Meilleur Risque/Rendement** : GM, KAR et GTX ont tous des notes Zacks #1 Achat Fort avec des estimations de BPA en amélioration.