# Les réservoirs d'actions Circle 12,9 % — Mais voici pourquoi vous ne devriez pas paniquer

Circle Internet Group (CRCL) a été entraînée vers le bas cette semaine alors que le Bitcoin a chuté à 85k$, en baisse de 20% au cours du dernier mois. Le fait est que cette vente pourrait être exactement la mauvaise raison d'éviter l'action.

Voici la réalité : Circle n'est pas un pari sur le Bitcoin. C'est un émetteur de stablecoins — pensez-y comme à une banque qui émet des USDC ( indexés 1:1 au dollar). Au troisième trimestre, l'USDC en circulation a augmenté de 108 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 73,7 milliards de dollars.

**Les chiffres sont en fait fous :**
- Revenu (moins les coûts de distribution) a augmenté de 55 % pour atteindre $292M
- Déjà rentable : $153M le revenu net du dernier trimestre seulement
- Taux de rendement annualisé : ~600M+
- Les actions se négocient à seulement 28x PE sur cette capacité bénéficiaire

C'est vraiment bon marché pour une entreprise qui croît de 55 % d'une année sur l'autre. Circle gagne de l'argent comme une banque — en conservant les dollars des clients et en les plaçant dans des obligations du Trésor.

**Le hic :** La régulation des crypto-monnaies reste une inconnue. Si le vent politique tourne, les émetteurs de stablecoins font face à de réelles difficultés. Mais avec la position actuelle pro-crypto du gouvernement, Circle semble intégrer beaucoup trop de risques à la baisse.

Baisse de prix ou piège ? Les données suggèrent une opportunité, mais le risque réglementaire est réel.