L'S&P 500 vient de rompre une série de 18 ans—Que se passe-t-il ensuite ?

Question

## La ConfigurationLe S&P 500 a atteint 6 890,89 le 28 octobre, puis a chuté de 5,1 % en quelques semaines. Quelle est la grande affaire ? L&#39;indice vient de tomber **en dessous de sa moyenne mobile sur 50 jours pour la première fois depuis le 30 avril**—mettant fin à une série de 198 jours de gains qui était la plus longue depuis 2007.Cela semble dramatique, mais voici la question : est-ce vraiment un signe d&#39;alerte ou juste du bruit de marché ?## Le Manuel HistoriqueCette série se classe comme la **5ème plus longue depuis 1950**. Nous avons donc des données solides sur ce qui se passe généralement ensuite.En regardant les trois séries similaires les plus récentes :- **Nov 2016 - Apr 2017** : +162 jours au-dessus de la moyenne mobile de 50 jours- **Août 2017 - Février 2018** : série prolongée- **Nov 2023 - Avr 2024**: +162 jours**Le résultat ?** Au cours des six mois *qui ont suivi* la fin de chaque série, le S&P 500 a enregistré une moyenne de **+8% de gains**. Pas vraiment un territoire de krach.La seule exception majeure était la série de 2007, qui a précédé la crise financière—mais même alors, la série s&#39;est terminée en février tandis que le pic réel n&#39;est pas arrivé avant octobre. Ce n&#39;était donc pas un signal immédiat.## Le véritable signe d&#39;alerteVoici où cela devient inconfortable : le **ratio CAPE** (Shiller P/E) vient d&#39;atteindre son **deuxième niveau le plus élevé de l&#39;histoire**. La seule fois où il a été plus élevé ? Juste avant l&#39;éclatement de la bulle Internet.Cela mérite d&#39;être pris en compte—non pas parce que cela prédit un krach demain, mais parce que cela vous indique que la marge de sécurité est extrêmement mince.## Les vents macroéconomiquesBien que la fin de la tendance technique ne soit pas baissière, l&#39;économie sous-jacente envoie des signaux mitigés :- La croissance de l&#39;emploi est stagnante- Sentiment des consommateurs en déclin- Affaiblissement des dépenses discrétionnaires- Les retards de paiement des prêts automobiles augmententPendant ce temps, le marché est devenu nerveux en raison des préoccupations liées à la bulle de l&#39;IA et de la volatilité récente liée aux tarifs.## Conclusion pour votre portefeuilleLa moyenne mobile sur 50 jours passe en dessous ? **Ce n&#39;est pas nécessairement un signal d&#39;alarme.** Les précédents historiques montrent que le marché a souvent tendance à monter dans les mois qui suivent.Mais le **ratio CAPE au plus haut niveau depuis une décennie** + **des données macroéconomiques en déclin** = **attendez-vous à plus de volatilité à venir**. Le rapport risque/rendement est moins attrayant qu&#39;il y a six mois.Les investisseurs ne devraient pas paniquer, mais ils ne devraient pas non plus être complaisants. C&#39;est le moment d&#39;examiner attentivement les valorisations et de ne pas supposer que le marché haussier fonctionne en pilote automatique.