Hyperliquid: sebuah platform perdagangan desentralisasi yang inovatif

Sejak 2014, masalah platform pertukaran terpusat telah mengganggu industri cryptocurrency. Setelah insiden FTX pada tahun 2022, platform buku pesanan desentralisasi mendapatkan perhatian lebih. Pada akhir 2024, Hyperliquid dengan produk dan strategi pemasarannya dengan cepat muncul, memicu diskusi luas. Meskipun ada kontroversi, Hyperliquid diharapkan menjadi aplikasi fenomenal, membuka babak baru untuk platform pertukaran desentralisasi.

Hyperliquid merancang sebuah aplikasi rantai yang ditujukan untuk sistem buku pesanan berkinerja tinggi. Saat ini hanya ada 4 node validasi, mengorbankan Desentralisasi dan keamanan, tetapi meningkatkan efisiensi perdagangan, mencapai pengalaman pengguna setara dengan platform pertukaran terpusat. Ini mencerminkan pemikiran tim yang awalnya mengejar pengalaman pengguna dan cepat mendapatkan pengguna, kemudian secara bertahap menyelesaikan masalah keamanan.

Tantangan utama yang dihadapi Hyperliquid adalah cold start. Untuk itu, mereka telah berusaha keras dalam operasi pasar dan desain produk. Artikel ini akan menganalisis pemikiran desain Hyperliquid dari tiga sudut pandang: HIP, Vaults, dan model Token.

HIP-1 dan HIP-2

Hyperliquid mengusulkan dua proposal inti, HIP-1 dan HIP-2, untuk menyelesaikan masalah peluncuran dan sirkulasi Token. HIP-1 terutama menyelesaikan penerbitan dan pengelolaan Token, mirip dengan ERC-20 di Ethereum. HIP-2 menyediakan skema pembuatan pasar otomatis, melakukan "pembuatan pasar linier" dalam rentang harga yang telah ditentukan.

Desain ini secara signifikan mengurangi biaya penerbitan dan sirkulasi token bagi proyek. HIP-1 menjamin desentralisasi dan transparansi dalam penerbitan token, HIP-2 menyediakan layanan pembuatan pasar otomatis untuk proyek yang kekurangan sumber daya pembuatan pasar.

Hyperliquid menggunakan mekanisme lelang Belanda untuk peluncuran koin, dengan siklus lelang setiap 31 jam, dan terbatas pada 280 kuota per tahun. Cara ini menjamin bahwa proses peluncuran koin bersifat terbuka dan transparan, menghindari intervensi manusia, serta dapat menyaring proyek-proyek berkualitas rendah.

Vaults

Vaults adalah primitif inti dari Hyperliquid, yang bertanggung jawab untuk melakukan pasar dan operasi likuidasi. Pengguna dapat menyediakan dana ke Vaults, berbagi keuntungan, atau menanggung risiko.

Sumber pendapatan dari Vaults mencakup pendapatan pasar, hadiah pemesanan, dan pendapatan likuidasi. Namun, ada juga risiko potensial, seperti fluktuasi pasar yang menyebabkan kerugian pasar, atau likuidasi yang tidak tepat waktu yang menyebabkan kerugian.

Saat ini ada HLP Vault ( yang dibuat secara resmi untuk market making ) dan Liquidator Vault ( untuk likuidasi ), pengguna juga dapat membuat Vault kustom. Desain ini membuka kekuasaan market making dan likuidasi kepada komunitas, membantu mengatasi masalah cold start.

Pemberdayaan Token

Hyperliquid memberdayakan token $HYPE melalui berbagai cara:

1. Menggunakan sebagian besar pendapatan bisnis untuk membeli kembali dan menghancurkan $HYPE
2. Menggunakan $HYPE sebagai biaya gas di blockchain
3. Di masa depan mungkin akan memperluas skenario pinjam meminjam, staking, dan lainnya

Langkah-langkah ini secara efektif mendukung harga $HYPE, dari 2 dolar saat TGE menjadi sekitar 30 dolar.

Kontroversi dan Pemikiran

Kontroversi utama yang dihadapi Hyperliquid termasuk:

1. Masalah keamanan dana: Beroperasi di blockchain publik independen yang tidak sumber terbuka, node multi-tanda tangan mungkin dikendalikan oleh pihak proyek.
2. Keaslian volume perdagangan: ada kecurigaan pemesanan palsu

Masalah pemesanan palsu dapat dipahami dari sudut pandang cold start. Strategi Hyperliquid adalah mengutamakan penyelesaian masalah cold start dan pengalaman pengguna, meskipun mungkin menimbulkan kontroversi. Dari hasilnya, strategi ini telah mencapai hasil yang baik, dan layak untuk dipikirkan dan dijadikan referensi oleh industri.