Efek Halving Bitcoin: Analisis Multivariat Faktor Pendorong Harga

Banyak orang beranggapan bahwa "Halving" memiliki dampak utama terhadap Bitcoin berupa kelangkaan, yang mendorong perilaku menimbun dan spekulasi. Namun, "Halving" sebenarnya adalah pengurangan hasil - seluruh jaringan mengeluarkan biaya daya komputasi yang sama, tetapi hasil Bitcoin berkurang setengah.

Jika total daya komputasi jaringan berkurang setengah, biaya penambangan akan tetap sama. Namun, karena harapan harga yang meningkat dan faktor-faktor terendam seperti biaya mesin penambangan, daya komputasi Bitcoin kemungkinan akan melebihi level sebelum pengurangan setengah. Ini berarti, selama daya komputasi melebihi setengah, biaya produksi Bitcoin akan meningkat. Dengan semakin banyak Bitcoin berbiaya tinggi yang ditambang, harga akan meningkat. Ini menjelaskan mengapa puncak bull market Bitcoin biasanya terjadi lebih dari setahun setelah pengurangan setengah, dan bukan di sekitar pengurangan setengah.

Oleh karena itu, "Halving" yang mendorong bull market bukan hanya faktor emosional, tetapi juga faktor biaya. Tentu saja, biaya tidak dapat menentukan harga; bagi cryptocurrency, adalah hal yang umum bagi harga untuk jatuh di bawah biaya.

Analisis Performa Halving Litecoin

Ada pendapat yang menyatakan bahwa kinerja Litecoin Halving pada tahun 2023 tidak sebaik tahun 2019, dan berdasarkan hal ini, diperkirakan bahwa Halving Bitcoin kali ini juga mungkin tidak akan baik. Halving Litecoin pada tahun 2019 terjadi pada bulan Agustus, tetapi puncak harga terjadi pada bulan Juni, yang jelas dipengaruhi oleh ekspektasi Halving.

Namun, kita tidak boleh mengabaikan faktor penting: pada bulan Juni 2019, Federal Reserve mulai menurunkan suku bunga. Kesamaan waktu ini sulit untuk disebut sebagai kebetulan.

Lingkungan Makro dan Bull Market Cryptocurrency

Banyak investor cryptocurrency mengabaikan faktor-faktor ekonomi makro, karena korelasi antara Bitcoin dan saham AS di masa lalu tidak tinggi. Namun, kenyataannya, Bitcoin mungkin selalu dipengaruhi oleh siklus makro.

Kami tahu tentang hubungan antara Halving Bitcoin dan puncak harga:

• Halving pertama ( pada 28 November 2012 ) mencapai puncak sekitar 12 bulan kemudian
• Halving kedua ( pada 9 Juli 2016 ) mencapai puncaknya setelah sekitar 17 bulan
• Halving ketiga ( pada 12 Mei 2020 ) mencapai puncak sekitar 18 bulan kemudian

Namun, kita mungkin mengabaikan suatu relevansi penting:

• Puncak tingkat pertumbuhan M2 di AS pada Januari 2012, sekitar 22 bulan kemudian Bitcoin mencapai puncaknya
• Puncak tingkat pertumbuhan M2 AS pada bulan Oktober 2016, sekitar 14 bulan kemudian Bitcoin mencapai puncaknya
• Puncak tingkat pertumbuhan M2 Amerika Serikat pada Februari 2021, sekitar 9 bulan kemudian Bitcoin mencapai puncaknya

Yang lebih menarik adalah, terdapat kesesuaian yang mencolok antara pemilihan presiden Amerika dan puncak Bitcoin:

• Pemilihan umum November 2012, sekitar 12 bulan kemudian Bitcoin mencapai puncaknya
• Pada pemilihan umum November 2016, sekitar 12 bulan kemudian Bitcoin mencapai puncaknya
• Pemilihan umum November 2020, sekitar 12 bulan kemudian Bitcoin mencapai puncaknya

Desain Bitcoin tampaknya mempertimbangkan kebijakan dan siklus ekonomi Amerika Serikat. Kebanyakan pemilihan umum terbaru di Amerika muncul di sekitar puncak atau puncak kedua dari laju pertumbuhan pasokan uang M2, yang berarti berada dalam fase percepatan pencetakan uang. Kebijakan moneter yang longgar mungkin menguntungkan kemakmuran ekonomi, tetapi juga akan meningkatkan likuiditas pasar, dengan sebagian dana mengalir ke pasar spekulatif.

Prospek 2025 dan seterusnya

Analisis menunjukkan bahwa siklus bull market Bitcoin yang terjadi setiap empat tahun tidak hanya didorong oleh "Halving", tetapi juga dipengaruhi oleh faktor makro. Oleh karena itu, kinerja buruk halving Litecoin pada tahun 2023 tidak berarti bahwa bull market tahun 2025 akan terpengaruh. Efek positif dari halving Bitcoin masih ada, Federal Reserve pada akhirnya akan menurunkan suku bunga, dan likuiditas dolar juga akan beralih dari ketat ke longgar.

Mengingat pengaruh faktor makro, dari awal penurunan suku bunga hingga tingkat pertumbuhan M2 mencapai puncaknya, siklus bull market mungkin akan tertunda hingga 2026, bukan akhir 2024 seperti yang diperkirakan sebelumnya. Waktu spesifik masih perlu diamati lebih lanjut.

Menangkap Kesempatan Investasi

Tentang waktu investasi, kita perlu menunggu publikasi grafik dot Federal Reserve bulan ini, yang mungkin mengungkapkan dua titik belok penting: penghentian kenaikan suku bunga dan mulai menurunkan suku bunga. Titik belok ini mungkin membawa pemulihan sentimen jangka pendek, tetapi prospeknya tidak optimis. Sejak 1960, jumlah pasokan uang M2 di AS mengalami pertumbuhan negatif untuk pertama kalinya, likuiditas dolar ketat. Bahkan jika suku bunga mulai diturunkan, masih berada dalam fase suku bunga tinggi, dan pinjaman dengan suku bunga tinggi sebelumnya memasuki periode tekanan pembayaran, risiko tetap ada.

Investor perlu bersabar. Baru-baru ini beberapa token dengan nilai pasar kecil menunjukkan performa yang aktif, mungkin ada peluang jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang tetap perlu berhati-hati.