Dunia kripto yang teralienasi: dari inovasi hingga evolusi pengambilan keuntungan

Merefleksikan apa yang saya lihat dan dengar setelah konferensi Consensus di Hong Kong baru-baru ini, suasana di dunia kripto tampaknya telah mengalami perubahan yang halus. Meskipun para pelaku industri masih aktif, "karakter" pasar sudah berbeda. Ini bukanlah pasar bullish yang khas, juga bukan pasar bearish tradisional, melainkan suatu kondisi "alienasi" yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Ekosistem dunia kripto saat ini sepertinya hanya tersisa satu tema: bagaimana menjual koin. Fenomena ini mencerminkan perubahan mendalam dalam industri.

Tiga Pilar Ekosistem Industri

dunia kripto的运转一直依赖于三个核心环节：

1. Penciptaan nilai: Memenuhi kebutuhan pengguna melalui inovasi teknologi, seperti Bitcoin, Ethereum, Layer2, dll.
2. Penemuan nilai: Menggali aset potensial melalui investasi dan penetapan harga perdagangan.
3. Sirkulasi Nilai: Membangun saluran penjualan, memfasilitasi peredaran koin dari pasar primer ke pasar sekunder.

Dalam keadaan ideal, ketiga aspek ini seharusnya saling mendukung dan berkembang secara kolaboratif. Namun, kenyataannya adalah dua yang pertama semakin merosot, sementara yang ketiga justru berkembang pesat.

Kebangkitan Ekonomi Penjualan Koin

Dalam pasar yang sehat, pengembang proyek harus fokus pada pengembangan produk dan kebutuhan pengguna; lembaga investasi bertanggung jawab untuk alokasi modal; saluran distribusi meningkatkan efisiensi modal. Namun, dunia kripto saat ini, diskusi tidak lagi berputar di sekitar inovasi dan kebutuhan pengguna, tetapi terfokus pada "bagaimana menjual koin" sebagai satu-satunya topik.

Institusi di pasar sekunder umumnya mengambil sikap wait and see, koin-koin alternatif sering kali mencapai puncaknya segera setelah diluncurkan, likuiditas koin meme mendekati kekeringan. Dalam lingkungan seperti ini, yang aktif terutama adalah pembuat pasar, lembaga perantara, dan sebagainya, yang fokus pada bagaimana mengoptimalkan data, meluncurkan platform perdagangan besar, serta pemasaran dan promosi.

Tren ini menyebabkan homogenitas yang tinggi di antara para peserta pasar, di mana semua pihak berusaha keras untuk merebut dana yang semakin langka di dunia kripto. Oleh karena itu, pihak-pihak sumber utama membentuk aliansi kepentingan yang kuat, mengendalikan aliran dana.

Penurunan Semangat Inovasi

Berbeda dengan periode rendah setelah kejadian FTX pada tahun 2022, di mana banyak dana terperangkap di tangan lembaga investasi dan masih dapat mendukung proyek inovatif. Saat ini, pengurasan berlebihan pada tahap perantara menyebabkan pihak proyek tidak lagi fokus pada penciptaan nilai, melainkan beralih mencari keuntungan cepat.

Jalur inovasi telah berkembang menjadi: membangun konsep yang menarik perhatian, pengemasan cepat, mencari peluang untuk go public, dan merealisasikan pencairan. Pengembangan produk, kebutuhan pengguna, dan penciptaan nilai nyata telah terpinggirkan.

Krisis Mode Penarikan

Secara permukaan, semua pihak tampaknya mendapatkan manfaat dari model ini. Namun, dalam jangka panjang, hilangnya eksternalitas positif akan mengakibatkan konsekuensi serius. Posisi monopoli perantara dan potongan yang tinggi akan menekan ruang keuntungan bagi pihak proyek dan ritel, yang pada akhirnya dapat menyebabkan banyak peserta pasar keluar.

Ketika penyedia layanan menjadi kekuatan dominan di pasar, seluruh ekosistem seperti tubuh yang menderita kanker, yang akhirnya bisa runtuh karena kekurangan nutrisi.

Prospek Masa Depan

Dunia kripto sebagai pasar yang bersiklus, selalu mengalami fluktuasi. Orang optimis percaya bahwa setelah masa terendah, akan datang "musim nilai" yang sebenarnya, di mana teknologi dan model bisnis baru akan membangkitkan semangat inovasi. Sementara itu, orang pesimis berpendapat bahwa pasar perlu mengalami satu kali penyaringan mendalam lagi sebelum bisa mencapai rekonstruksi yang sebenarnya.

Bagaimanapun, para pelaku industri akan menghadapi masa yang penuh tantangan. Tetapi inilah sifat pasar: siklus adalah takdir, dan gelembung juga bisa menjadi pra-lahir yang baru.

Jalan di masa depan mungkin cerah, tetapi jalan menuju sana mungkin berliku dan panjang.