Pendiri Ethena Mengungkap Jalan Kebangkitan Stablecoin
Baru-baru ini, nilai pasar stablecoin USDe melonjak dari 140 juta dolar AS menjadi 7,2 miliar dolar AS, meningkat lebih dari 50 kali lipat. Ethena Labs bekerja sama dengan suatu bank regulasi federal untuk meluncurkan stablecoin USDtb yang pertama kali patuh, dan mengumpulkan 360 juta dolar AS melalui StableCoinX, dengan rencana untuk melantai di Nasdaq.
Pendiri Ethena, Guy Young, baru-baru ini memberikan wawancara, berbagi alasan di balik kebangkitan cepat perusahaan dan pandangannya tentang lanskap pasar.
Aset USDe memasuki bidang obligasi pemerintah
Guy Young menyatakan bahwa Ethena telah mulai mempersiapkan proyek untuk memasuki bidang obligasi negara sejak awal tahun ini. Dia percaya bahwa permintaan pasar tradisional untuk tema ini jauh melebihi pasokan, dengan banyak modal yang ingin berinvestasi di dalamnya. Dari sudut pandang makro, selama 18 bulan terakhir, aliran modal ke koin alternatif dalam cryptocurrency mengalami bottleneck, dan industri perlu dewasa untuk menembus kapitalisasi pasar 1,2 triliun dolar AS, harus menarik investor pasar ekuitas yang dapat menangani dana dalam skala besar.
Rincian Penggalangan Dana Aset USDe
Proyek ini memiliki total skala sekitar 360 juta USD, di mana 260 juta adalah uang tunai. Proporsi uang tunai Ethena jauh lebih tinggi dibandingkan proyek serupa lainnya, dengan tujuan untuk mengintroduksi uang tunai baru untuk menyelesaikan masalah arus kas. Dana yang terkumpul mencakup sekitar 8% dari nilai pasar yang beredar, dan akan digunakan untuk membeli koin di pasar terbuka, yang sangat menonjol di pasar.
Keunggulan Kompetitif Ethena
Ethena fokus pada kasus tabungan, menawarkan aset dolar dengan pengembalian yang secara struktural lebih tinggi. Pada tahun 2024, rata-rata imbal hasil tahunan USDe mencapai 18%, empat kali lipat dari pendapatan bunga pesaing. Setelah disesuaikan dengan pengembalian, ukuran aset Ethena setara dengan 28 miliar dolar.
Guy Young percaya bahwa Tether adalah mitra, bukan pesaing. Ethena memproduksi produk kasus penggunaan penangkapan basis Tether dalam keuangan terpusat, menciptakan produk baru yang dapat dianggap sebagai "versi pendapatan" dari Tether.
Strategi Penghasil Pendapatan Ethena
Strategi inti adalah arbitrase kas atau perdagangan basis: membeli spot di satu sisi, dan menjual futures atau kontrak perpetual di sisi lainnya. Ethena menghasilkan keuntungan dengan menangkap premium spekulatif di pasar derivatif.
Pandangan Terhadap Pasar Stablecoin
Guy Young memiliki pandangan pesimis tentang penerbit baru yang masuk ke pasar dan bersaing dengan raksasa yang ada. Dia percaya bahwa produk stablecoin sangat terkomodifikasi, sehingga perusahaan rintisan sulit untuk membedakan diri dari raksasa yang ada. Stablecoin perlu memenuhi tiga syarat: harus dalam dolar AS, memiliki likuiditas tinggi, dan memberikan imbal hasil. Dia memiliki pandangan negatif tentang ekonomi unit dan model bisnis penerbit stablecoin, berpendapat bahwa untuk membuat model bisnis tersebut layak, dibutuhkan skala 100 miliar dolar AS agar menjadi proyek investasi yang menarik.
Prospek Pasar Kripto
Dalam jangka panjang, Guy Young tetap sangat bearish terhadap ETH dan Layer 1 lainnya. Dia percaya bahwa dominasi BTC harus mencapai 90%, dan valuasi L1 lainnya harus turun menjadi sepersepuluh dari sekarang, dengan beberapa bisnis saham kelas yang akan menonjol.
Potensi Pasar Ethena
Guy Young percaya bahwa potensi pasar sangat besar. Saat ini, kontrak terbuka sekitar 110 miliar hingga 120 miliar dolar AS, dengan imbal hasil 15-20%. Dia percaya Ethena seharusnya menguasai 20-25% pasar derivatif, yaitu 20 miliar hingga 30 miliar dolar AS, dengan asumsi pasar tidak tumbuh secara signifikan. Jika terhubung dengan lembaga keuangan tradisional, skala mungkin lebih besar, dan suku bunga mungkin tertekan hingga 10-12%.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
16 Suka
Hadiah
16
6
Bagikan
Komentar
0/400
GateUser-a5fa8bd0
· 20jam yang lalu
Angin segar akhirnya datang!
Lihat AsliBalas0
OPsychology
· 08-03 20:04
Hanya lima puluh kali saja... tidak cukup dilihat.
Pendiri Ethena mengungkapkan rahasia lonjakan 50 kali lipat USDe, mengungkapkan pola baru di pasar stablecoin.
Pendiri Ethena Mengungkap Jalan Kebangkitan Stablecoin
Baru-baru ini, nilai pasar stablecoin USDe melonjak dari 140 juta dolar AS menjadi 7,2 miliar dolar AS, meningkat lebih dari 50 kali lipat. Ethena Labs bekerja sama dengan suatu bank regulasi federal untuk meluncurkan stablecoin USDtb yang pertama kali patuh, dan mengumpulkan 360 juta dolar AS melalui StableCoinX, dengan rencana untuk melantai di Nasdaq.
Pendiri Ethena, Guy Young, baru-baru ini memberikan wawancara, berbagi alasan di balik kebangkitan cepat perusahaan dan pandangannya tentang lanskap pasar.
Aset USDe memasuki bidang obligasi pemerintah
Guy Young menyatakan bahwa Ethena telah mulai mempersiapkan proyek untuk memasuki bidang obligasi negara sejak awal tahun ini. Dia percaya bahwa permintaan pasar tradisional untuk tema ini jauh melebihi pasokan, dengan banyak modal yang ingin berinvestasi di dalamnya. Dari sudut pandang makro, selama 18 bulan terakhir, aliran modal ke koin alternatif dalam cryptocurrency mengalami bottleneck, dan industri perlu dewasa untuk menembus kapitalisasi pasar 1,2 triliun dolar AS, harus menarik investor pasar ekuitas yang dapat menangani dana dalam skala besar.
Rincian Penggalangan Dana Aset USDe
Proyek ini memiliki total skala sekitar 360 juta USD, di mana 260 juta adalah uang tunai. Proporsi uang tunai Ethena jauh lebih tinggi dibandingkan proyek serupa lainnya, dengan tujuan untuk mengintroduksi uang tunai baru untuk menyelesaikan masalah arus kas. Dana yang terkumpul mencakup sekitar 8% dari nilai pasar yang beredar, dan akan digunakan untuk membeli koin di pasar terbuka, yang sangat menonjol di pasar.
Keunggulan Kompetitif Ethena
Ethena fokus pada kasus tabungan, menawarkan aset dolar dengan pengembalian yang secara struktural lebih tinggi. Pada tahun 2024, rata-rata imbal hasil tahunan USDe mencapai 18%, empat kali lipat dari pendapatan bunga pesaing. Setelah disesuaikan dengan pengembalian, ukuran aset Ethena setara dengan 28 miliar dolar.
Guy Young percaya bahwa Tether adalah mitra, bukan pesaing. Ethena memproduksi produk kasus penggunaan penangkapan basis Tether dalam keuangan terpusat, menciptakan produk baru yang dapat dianggap sebagai "versi pendapatan" dari Tether.
Strategi Penghasil Pendapatan Ethena
Strategi inti adalah arbitrase kas atau perdagangan basis: membeli spot di satu sisi, dan menjual futures atau kontrak perpetual di sisi lainnya. Ethena menghasilkan keuntungan dengan menangkap premium spekulatif di pasar derivatif.
Pandangan Terhadap Pasar Stablecoin
Guy Young memiliki pandangan pesimis tentang penerbit baru yang masuk ke pasar dan bersaing dengan raksasa yang ada. Dia percaya bahwa produk stablecoin sangat terkomodifikasi, sehingga perusahaan rintisan sulit untuk membedakan diri dari raksasa yang ada. Stablecoin perlu memenuhi tiga syarat: harus dalam dolar AS, memiliki likuiditas tinggi, dan memberikan imbal hasil. Dia memiliki pandangan negatif tentang ekonomi unit dan model bisnis penerbit stablecoin, berpendapat bahwa untuk membuat model bisnis tersebut layak, dibutuhkan skala 100 miliar dolar AS agar menjadi proyek investasi yang menarik.
Prospek Pasar Kripto
Dalam jangka panjang, Guy Young tetap sangat bearish terhadap ETH dan Layer 1 lainnya. Dia percaya bahwa dominasi BTC harus mencapai 90%, dan valuasi L1 lainnya harus turun menjadi sepersepuluh dari sekarang, dengan beberapa bisnis saham kelas yang akan menonjol.
Potensi Pasar Ethena
Guy Young percaya bahwa potensi pasar sangat besar. Saat ini, kontrak terbuka sekitar 110 miliar hingga 120 miliar dolar AS, dengan imbal hasil 15-20%. Dia percaya Ethena seharusnya menguasai 20-25% pasar derivatif, yaitu 20 miliar hingga 30 miliar dolar AS, dengan asumsi pasar tidak tumbuh secara signifikan. Jika terhubung dengan lembaga keuangan tradisional, skala mungkin lebih besar, dan suku bunga mungkin tertekan hingga 10-12%.