Penelitian Citigroup: Ukuran pasar stablecoin dapat mencapai 3,7 triliun dolar AS pada tahun 2030, mempengaruhi ekosistem bank tradisional.

Pada 25 April 2025, Citigroup Research merilis laporan tentang "dolar digital". Laporan tersebut menunjukkan bahwa 2025 mungkin menjadi momen penting bagi aplikasi Blockchain di sektor keuangan dan publik, yang didorong oleh perubahan regulasi.

Laporan penelitian memprediksi bahwa pada tahun 2030, total pasokan sirkulasi stablecoin dalam skenario dasar mungkin meningkat menjadi 1,6 triliun dolar AS, dalam skenario optimis bisa mencapai 3,7 triliun dolar AS, dan dalam skenario pesimis sekitar 500 miliar dolar AS. Diperkirakan pasokan stablecoin masih akan didominasi dalam denominasi dolar AS (sekitar 90%), sementara negara-negara non-AS akan mendorong pengembangan mata uang digital bank sentral mereka.

Kerangka regulasi AS terhadap stablecoin mungkin akan mendorong permintaan bersih baru untuk obligasi pemerintah AS. Pada tahun 2030, penerbit stablecoin mungkin menjadi salah satu pemegang terbesar obligasi pemerintah AS. Stablecoin menimbulkan ancaman tertentu bagi ekosistem perbankan tradisional dengan menggantikan simpanan. Namun, mereka juga dapat memberikan peluang untuk layanan baru bagi bank dan lembaga keuangan.

Stablecoin adalah jenis cryptocurrency yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang stabil dengan mengaitkan harga pasar dengan aset referensi. Aset referensi ini dapat berupa mata uang fiat seperti dolar AS, komoditas seperti emas, atau sekumpulan instrumen keuangan. Komponen kunci dari sistem stablecoin termasuk penerbit stablecoin, buku besar blockchain, cadangan dan jaminan, serta penyedia dompet digital.

Hingga April 2025, total pasokan sirkulasi stablecoin telah melebihi 230 miliar USD, meningkat 54% sejak April 2024. Dua stablecoin teratas mendominasi ekosistem ini, dengan pangsa pasar lebih dari 90% berdasarkan nilai dan jumlah transaksi, di mana USDT berada di posisi teratas, diikuti oleh USDC.

Faktor pendorong adopsi stablecoin di Amerika Serikat dan global termasuk keuntungan praktis, permintaan makro, dukungan dan integrasi dari bank dan penyedia pembayaran yang ada, serta kejelasan regulasi yang telah lama ditunggu-tunggu. Pengalaman pengguna, kejelasan regulasi, serta inovasi dan efisiensi juga merupakan faktor penting yang mendorong perkembangan stablecoin.

Citigroup Research memperkirakan bahwa skenario dasar ukuran pasar stablecoin pada tahun 2030 adalah 1,6 triliun dolar AS, skenario optimis adalah 3,7 triliun dolar AS, dan skenario pesimis adalah 0,5 triliun dolar AS. Skenario aplikasi utama stablecoin mencakup perdagangan cryptocurrency, pembayaran antar perusahaan, remitansi konsumen, perdagangan institusi, serta likuiditas dan manajemen dana antar bank.

Stablecoin dan industri kartu bank atau bisnis perbankan lintas batas memiliki beberapa kesamaan, keduanya memiliki efek jaringan atau platform yang tinggi. Namun, perkembangan politik dan teknologi dapat menyebabkan munculnya lebih banyak diferensiasi dalam bidang stablecoin, mirip dengan perkembangan pasar kartu bank.

Banyak negara mungkin akan terus fokus pada pengembangan mata uang digital bank sentral mereka sendiri, menjadikannya sebagai alat otonomi strategis negara. Sementara itu, stablecoin memberikan peluang bisnis baru bagi bank dan lembaga keuangan, termasuk langsung sebagai penerbit stablecoin atau menyediakan layanan terkait.

Namun, stablecoin juga dapat mempengaruhi sistem perbankan tradisional, mirip dengan efek "bank sempit". Perpindahan simpanan bank ke stablecoin dapat memengaruhi kemampuan pinjaman bank, dan perubahan ini mungkin setidaknya menahan pertumbuhan ekonomi selama periode transisi penyesuaian sistem. Mengenai hal ini, ada pandangan yang berbeda yang berpendapat bahwa ini dapat mengurangi risiko sistemik, atau mungkin mempengaruhi penciptaan kredit dan pertumbuhan ekonomi.