Prospek Pasar Juli: Variabel Kebijakan VS Penurunan Rekor, Kelemahan Musim Panas atau Terobosan Konvensi?
Pasar telah memasuki periode tenang, volume perdagangan turun ke titik terendah dalam 9 bulan, dan volatilitas mencapai titik terendah dalam 21 bulan, yang menunjukkan bahwa meskipun akan ada dinamika aktif di depan pada bulan Juli, pasar mungkin menghadapi perlambatan pertumbuhan musim panas.
Meskipun peristiwa-peristiwa pada bulan Juli padat dan banyak informasi, pasar mungkin tetap tenang. Dari pengalaman empat tahun terakhir, setiap bulan Juli selalu diiringi dengan peristiwa yang berdampak baik atau buruk, tetapi harga tetap kokoh, dan para trader tampaknya lebih cenderung untuk "menikmati hidup" daripada terus memantau pasar. Apakah harapan bahwa tahun ini akan berbeda hanyalah khayalan?
Juli Outlook: Musim Panas yang Tenang Lagi?
Serangkaian peristiwa sibuk akan segera datang. Tindakan Trump terus mempengaruhi pasar, membengkokkan sentimen risiko, dan mendorong harga Bitcoin. Bulan Juli akan dibayangi oleh potensi pengaruh Trump: proposal anggaran "besar dan indah", berakhirnya periode penangguhan tarif, serta tenggat waktu untuk perintah eksekutif crypto terbaru yang dijadwalkan pada bulan ini.
Rancangan Anggaran: Trump menandatangani rancangan anggaran "Besar dan Indah" pada 5 Juli waktu Beijing. Undang-undang ini sangat diperdebatkan karena sifat ekspansifnya, yang dapat menyebabkan defisit AS meningkat sebesar 3,3 triliun dolar. Anggaran fiskal yang ekspansif adalah berita baik bagi aset langka seperti Bitcoin, tetapi berita baik ini mungkin akan tertutupi oleh diskusi tarif yang kemungkinan akan meningkat lagi.
Masalah Tarif: Masa pengecualian tarif selama 90 hari akan berakhir pada 9 Juli, diharapkan Trump akan memberikan lebih banyak komentar mengenai negara-negara yang berbeda, dampak tarif baru akan diungkapkan dan disesuaikan secara bertahap sepanjang bulan. Mengingat pengalaman dari bulan Februari hingga April, ketidakpastian tarif sangat mudah menekan suasana pasar, memberikan dampak negatif pada Bitcoin.
**Perintah Eksekutif Kripto: ** Yang mungkin muncul adalah arah kebijakan AS terkait cryptocurrency. Tanggal 22 Juli adalah batas akhir untuk perintah eksekutif kripto terbaru, saat itu kelompok kerja harus mengajukan laporan, merekomendasikan kerangka legislasi dan regulasi, serta mengevaluasi cadangan aset digital AS. Cadangan tersebut sebelumnya dipengaruhi oleh perintah eksekutif yang disebut "Cadangan Bitcoin Strategis". Meskipun semua tenggat waktu untuk perintah tersebut telah berlalu, informasi tentang jumlah Bitcoin yang dimiliki pemerintah AS saat ini, rencana pengadaan di masa depan, atau kompensasi kepada korban belum dipublikasikan. Bahkan jika tidak ada informasi lebih lanjut yang dirilis setelah 22 Juli, keputusan dan pengumuman terkait SBR masih mungkin dikeluarkan kapan saja.
Peristiwa-peristiwa ini dapat mempengaruhi pergerakan BTC, tergantung pada faktor mana yang lebih dominan antara ekspansi fiskal dan ketidakpastian perdagangan. Selain itu, penurunan likuiditas akibat liburan Hari Kemerdekaan Amerika pada 4 Juli dapat meningkatkan ketidakpastian pasar baru-baru ini dan membuat trader enggan mengambil risiko.
"Perdagangan Trump" yang sedang berkembang dan emosi pasar
Tindakan Trump mengganggu pasar, ini adalah fakta yang tidak bisa disangkal. Dalam enam bulan pertamanya, ketidakpastian global meningkat, menyebabkan pasar (terutama pasar kripto) semakin lesu. Dari indikator seperti tingkat dana, kontrak terbuka, eksposur ETF leverage, volume perdagangan, dan deviasi opsi, sulit untuk membayangkan bahwa Bitcoin hanya berjarak 5% dari puncak sejarahnya. Dalam lingkungan yang didominasi oleh ketidakpastian saat ini, selera risiko pasar tercermin dengan sangat moderat melalui alat keuangan di atas, membuat harga dan kemampuan menanggung risiko berada dalam keadaan struktural yang sepenuhnya berbeda dibandingkan dengan periode bull market yang lalu.
Preferensi risiko yang tertekan ini dapat diartikan sebagai sinyal positif bagi masa depan Bitcoin. Emosi euforia yang terbatas berarti bahwa jika pasar selanjutnya pulih, risiko likuidasi juga akan lebih rendah. Saat ini, tidak ada alasan bagi pasar untuk melakukan deleveraging secara besar-besaran, tingkat leverage secara keseluruhan masih terkontrol, ini lebih cocok untuk terus memegang spot dan bersabar di pasar lesu musiman ini.
Apakah sejarah terulang atau melampaui batas?
Merefleksikan tahun 2021 hingga 2024, bulan Juli adalah bulan kedua paling tidak aktif dalam hal volume perdagangan, meskipun beberapa tahun terakhir bulan Juli dipenuhi dengan berita utama yang cukup mengguncang pasar.
Pada Juli 2021, setelah China melarang penambangan BTC, harga BTC jatuh ke titik terendah tahunan;
Pada Juli 2022, Three Arrows Capital dan Celsius memasuki proses kebangkrutan;
Meskipun tahun 2023 relatif tenang, sebuah perusahaan manajemen aset mengajukan permohonan ETF BTC;
Tahun 2024 akan sangat bergolak, awal bulan Mt.Gox mulai mendistribusikan aset, pemerintah Jerman menjual Bitcoin, pertengahan bulan Trump mengalami percobaan pembunuhan dan menghadiri konferensi BTC, akhir bulan Biden mengundurkan diri dari pencalonan presiden.
Dalam lingkungan yang kurang menunjukkan tanda-tanda pasar yang terlalu panas, mungkin menjadi strategi yang lebih aman untuk memilih untuk terus memegang spot dan tetap sabar.
Analisis Mendalam Data Pasar
Performa pasar spot
Kegiatan perdagangan di pasar spot semakin melemah dalam tujuh hari terakhir, dengan rata-rata volume perdagangan harian (ADV) turun 34% dibandingkan minggu sebelumnya, dan rata-rata volume perdagangan harian selama tujuh hari turun menjadi 2,18 miliar dolar AS, merupakan rekor terendah sejak 15 Oktober 2024. Aktivitas yang lesu ini terutama didorong oleh kisaran konsolidasi yang sempit dan kondisi berita yang relatif tenang.
Volume perdagangan spot Bitcoin turun ke level terendah sejak September 2024 pada Juni 2025, melanjutkan tren perdagangan yang umumnya lesu di musim panas. Data historis menunjukkan bahwa dari Juni hingga Oktober hanya mencakup 43% dari total waktu tahun ini, tetapi hanya menyumbang 32% dari total volume perdagangan tahunan. Secara historis, Juli (yang menyumbang 6,1% dari volume perdagangan tahunan) dan September (yang menyumbang 6% dari volume perdagangan tahunan) biasanya adalah bulan terlemah sepanjang tahun.
Aspek volatilitas juga menunjukkan pola serupa. Volatilitas 7 hari turun menjadi 0,79%, yang merupakan titik terendah sejak 14 Oktober 2023. Perlu dicatat bahwa dalam setahun terakhir, durasi terpanjang yang berkelanjutan dengan volatilitas 7 hari yang serendah ini (di bawah 1%) hanya dua hari, yang menunjukkan bahwa mungkin akan ada pergerakan pasar yang lebih substansial dalam jangka pendek. Data sejarah menunjukkan bahwa bahkan di tengah latar belakang larangan pertambangan di China pada 2021, kebangkrutan perusahaan kripto pada 2022, dan peristiwa politik besar pada 2024, rata-rata volatilitas bulan Juli, September, dan Oktober tetap rendah.
Meskipun pergerakan harga lemah, arus modal menunjukkan kinerja yang kuat. ETP Bitcoin (produk yang diperdagangkan di bursa) mencatat aliran bersih 18.877 BTC dalam seminggu terakhir, yang hampir sepenuhnya disumbangkan oleh aliran besar modal ke dalam ETF spot di AS, mencetak rekor aliran modal mingguan terkuat sejak 28 Mei. Namun, arus modal yang kuat kontras tajam dengan harga yang stagnan, menunjukkan adanya tekanan penjual yang cukup besar di pasar.
Oleh karena itu, meskipun ada beberapa faktor katalis pasar potensial pada Juli 2025, berdasarkan pola masa lalu, pasar masih mungkin berkisar dalam konteks volume perdagangan rendah dan volatilitas rendah, memasuki keadaan kelemahan musim panas yang khas.
Pasar Derivatif
Secara keseluruhan, platform perdagangan tertentu menunjukkan premi futures yang lesu, aliran dana ETF berleverase yang terbatas, serta leverage rendah dan imbal hasil moderat di pasar kontrak perpetual, semua tanda ini menunjukkan bahwa tekanan pasar yang didorong oleh leverage memiliki risiko terbatas dalam jangka pendek.
Pasar Futures: Kontrak berjangka cryptocurrency menunjukkan kinerja yang datar dalam seminggu terakhir, dengan trader menghindari posisi arah baru, meskipun ada jatuh tempo kontrak penting pada bulan Juni, eksposur risiko secara keseluruhan tetap datar. Premi tahunan untuk kontrak berjangka Bitcoin tetap lemah, berfluktuasi di sekitar 7-8%, dan turun menjadi 6,5% dalam perdagangan awal pada hari Selasa, level terendah dalam 8 hari terakhir.
Leverage ETF: Aktivitas leverage ETF juga moderat, dengan aliran dana kecil yang keluar secara berurutan sejak Kamis lalu, menunjukkan bahwa preferensi risiko rendah di pasar tetap stabil. Dalam seminggu terakhir, kontrak terbuka berkurang 2.105 BTC, terutama karena trader mempertahankan kontrak bulan Juni senilai 8.960 BTC hingga jatuh tempo. Selama dua bulan terakhir, ketika harga bitcoin tetap di atas 100.000 dolar AS, kontrak terbuka berfluktuasi dalam kisaran sempit antara 145.000 hingga 160.000 BTC.
Kontrak Berkelanjutan: Pasar kontrak berkelanjutan juga mencerminkan sentimen hati-hati yang sama. Rata-rata tingkat biaya pendanaan tahunan 7 hari hanya 2,5%, jauh di bawah tingkat netral 10,95%. Ini menunjukkan bahwa pasar terus kekurangan keinginan untuk membangun posisi beli baru, yang menyebabkan harga kontrak berkelanjutan tetap di bawah harga spot. Volume posisi kontrak berkelanjutan Bitcoin masih jauh di bawah puncak Mei, hampir terhenti di level 266.000 Bitcoin, hanya sedikit rebound dari titik terendah minggu lalu sebesar 257.000 Bitcoin.
Pasar Opsi: Sementara itu, di pasar opsi Bitcoin, karena harga yang berkisar dalam jangka panjang dan berkurangnya aktivitas perdagangan, permintaan untuk taruhan arah melemah, dengan kemiringan jangka waktu cenderung netral. Pada saat yang sama, konsolidasi jangka panjang membuat volatilitas implisit menyusut ke level terendah tahunan, dengan pasar memperkirakan bahwa pergerakan pasar musim panas akan terus maju perlahan.
Kebangkitan pasar derivatif koin sampah
Dalam setahun terakhir, rasio leverage relatif di pasar altcoin telah meningkat tajam. Rasio posisi kontrak permanen terhadap kapitalisasi pasar hampir dua kali lipat, dari 3% pada 1 Juli 2024 menjadi 5,6% hari ini, yang menunjukkan bahwa perdagangan leverage altcoin jauh lebih aktif dibandingkan setahun yang lalu.
Volume terbuka nominal Ethereum meningkat sebesar 68%, dari 3,5 juta ETH menjadi 6,88 juta ETH. Sementara itu, volume terbuka nominal Solana meningkat sebesar 115%, dari 13,2 juta SOL menjadi 28,3 juta SOL. Sebaliknya, volume terbuka Bitcoin hampir tidak berubah, dari 2
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
10 Suka
Hadiah
10
3
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
TokenSherpa
· 18jam yang lalu
jika kamu memeriksa pola sejarah, bulan Juli selalu membosankan... tetapi kali ini terasa *secara struktural* berbeda sejujurnya
Tinjauan Pasar Juli: Permainan Antara Perdagangan Lesu dan Peristiwa Besar
Prospek Pasar Juli: Variabel Kebijakan VS Penurunan Rekor, Kelemahan Musim Panas atau Terobosan Konvensi?
Pasar telah memasuki periode tenang, volume perdagangan turun ke titik terendah dalam 9 bulan, dan volatilitas mencapai titik terendah dalam 21 bulan, yang menunjukkan bahwa meskipun akan ada dinamika aktif di depan pada bulan Juli, pasar mungkin menghadapi perlambatan pertumbuhan musim panas.
Meskipun peristiwa-peristiwa pada bulan Juli padat dan banyak informasi, pasar mungkin tetap tenang. Dari pengalaman empat tahun terakhir, setiap bulan Juli selalu diiringi dengan peristiwa yang berdampak baik atau buruk, tetapi harga tetap kokoh, dan para trader tampaknya lebih cenderung untuk "menikmati hidup" daripada terus memantau pasar. Apakah harapan bahwa tahun ini akan berbeda hanyalah khayalan?
Juli Outlook: Musim Panas yang Tenang Lagi?
Serangkaian peristiwa sibuk akan segera datang. Tindakan Trump terus mempengaruhi pasar, membengkokkan sentimen risiko, dan mendorong harga Bitcoin. Bulan Juli akan dibayangi oleh potensi pengaruh Trump: proposal anggaran "besar dan indah", berakhirnya periode penangguhan tarif, serta tenggat waktu untuk perintah eksekutif crypto terbaru yang dijadwalkan pada bulan ini.
Rancangan Anggaran: Trump menandatangani rancangan anggaran "Besar dan Indah" pada 5 Juli waktu Beijing. Undang-undang ini sangat diperdebatkan karena sifat ekspansifnya, yang dapat menyebabkan defisit AS meningkat sebesar 3,3 triliun dolar. Anggaran fiskal yang ekspansif adalah berita baik bagi aset langka seperti Bitcoin, tetapi berita baik ini mungkin akan tertutupi oleh diskusi tarif yang kemungkinan akan meningkat lagi.
Masalah Tarif: Masa pengecualian tarif selama 90 hari akan berakhir pada 9 Juli, diharapkan Trump akan memberikan lebih banyak komentar mengenai negara-negara yang berbeda, dampak tarif baru akan diungkapkan dan disesuaikan secara bertahap sepanjang bulan. Mengingat pengalaman dari bulan Februari hingga April, ketidakpastian tarif sangat mudah menekan suasana pasar, memberikan dampak negatif pada Bitcoin.
**Perintah Eksekutif Kripto: ** Yang mungkin muncul adalah arah kebijakan AS terkait cryptocurrency. Tanggal 22 Juli adalah batas akhir untuk perintah eksekutif kripto terbaru, saat itu kelompok kerja harus mengajukan laporan, merekomendasikan kerangka legislasi dan regulasi, serta mengevaluasi cadangan aset digital AS. Cadangan tersebut sebelumnya dipengaruhi oleh perintah eksekutif yang disebut "Cadangan Bitcoin Strategis". Meskipun semua tenggat waktu untuk perintah tersebut telah berlalu, informasi tentang jumlah Bitcoin yang dimiliki pemerintah AS saat ini, rencana pengadaan di masa depan, atau kompensasi kepada korban belum dipublikasikan. Bahkan jika tidak ada informasi lebih lanjut yang dirilis setelah 22 Juli, keputusan dan pengumuman terkait SBR masih mungkin dikeluarkan kapan saja.
Peristiwa-peristiwa ini dapat mempengaruhi pergerakan BTC, tergantung pada faktor mana yang lebih dominan antara ekspansi fiskal dan ketidakpastian perdagangan. Selain itu, penurunan likuiditas akibat liburan Hari Kemerdekaan Amerika pada 4 Juli dapat meningkatkan ketidakpastian pasar baru-baru ini dan membuat trader enggan mengambil risiko.
"Perdagangan Trump" yang sedang berkembang dan emosi pasar
Tindakan Trump mengganggu pasar, ini adalah fakta yang tidak bisa disangkal. Dalam enam bulan pertamanya, ketidakpastian global meningkat, menyebabkan pasar (terutama pasar kripto) semakin lesu. Dari indikator seperti tingkat dana, kontrak terbuka, eksposur ETF leverage, volume perdagangan, dan deviasi opsi, sulit untuk membayangkan bahwa Bitcoin hanya berjarak 5% dari puncak sejarahnya. Dalam lingkungan yang didominasi oleh ketidakpastian saat ini, selera risiko pasar tercermin dengan sangat moderat melalui alat keuangan di atas, membuat harga dan kemampuan menanggung risiko berada dalam keadaan struktural yang sepenuhnya berbeda dibandingkan dengan periode bull market yang lalu.
Preferensi risiko yang tertekan ini dapat diartikan sebagai sinyal positif bagi masa depan Bitcoin. Emosi euforia yang terbatas berarti bahwa jika pasar selanjutnya pulih, risiko likuidasi juga akan lebih rendah. Saat ini, tidak ada alasan bagi pasar untuk melakukan deleveraging secara besar-besaran, tingkat leverage secara keseluruhan masih terkontrol, ini lebih cocok untuk terus memegang spot dan bersabar di pasar lesu musiman ini.
Apakah sejarah terulang atau melampaui batas?
Merefleksikan tahun 2021 hingga 2024, bulan Juli adalah bulan kedua paling tidak aktif dalam hal volume perdagangan, meskipun beberapa tahun terakhir bulan Juli dipenuhi dengan berita utama yang cukup mengguncang pasar.
Dalam lingkungan yang kurang menunjukkan tanda-tanda pasar yang terlalu panas, mungkin menjadi strategi yang lebih aman untuk memilih untuk terus memegang spot dan tetap sabar.
Analisis Mendalam Data Pasar
Performa pasar spot
Kegiatan perdagangan di pasar spot semakin melemah dalam tujuh hari terakhir, dengan rata-rata volume perdagangan harian (ADV) turun 34% dibandingkan minggu sebelumnya, dan rata-rata volume perdagangan harian selama tujuh hari turun menjadi 2,18 miliar dolar AS, merupakan rekor terendah sejak 15 Oktober 2024. Aktivitas yang lesu ini terutama didorong oleh kisaran konsolidasi yang sempit dan kondisi berita yang relatif tenang.
Volume perdagangan spot Bitcoin turun ke level terendah sejak September 2024 pada Juni 2025, melanjutkan tren perdagangan yang umumnya lesu di musim panas. Data historis menunjukkan bahwa dari Juni hingga Oktober hanya mencakup 43% dari total waktu tahun ini, tetapi hanya menyumbang 32% dari total volume perdagangan tahunan. Secara historis, Juli (yang menyumbang 6,1% dari volume perdagangan tahunan) dan September (yang menyumbang 6% dari volume perdagangan tahunan) biasanya adalah bulan terlemah sepanjang tahun.
Aspek volatilitas juga menunjukkan pola serupa. Volatilitas 7 hari turun menjadi 0,79%, yang merupakan titik terendah sejak 14 Oktober 2023. Perlu dicatat bahwa dalam setahun terakhir, durasi terpanjang yang berkelanjutan dengan volatilitas 7 hari yang serendah ini (di bawah 1%) hanya dua hari, yang menunjukkan bahwa mungkin akan ada pergerakan pasar yang lebih substansial dalam jangka pendek. Data sejarah menunjukkan bahwa bahkan di tengah latar belakang larangan pertambangan di China pada 2021, kebangkrutan perusahaan kripto pada 2022, dan peristiwa politik besar pada 2024, rata-rata volatilitas bulan Juli, September, dan Oktober tetap rendah.
Meskipun pergerakan harga lemah, arus modal menunjukkan kinerja yang kuat. ETP Bitcoin (produk yang diperdagangkan di bursa) mencatat aliran bersih 18.877 BTC dalam seminggu terakhir, yang hampir sepenuhnya disumbangkan oleh aliran besar modal ke dalam ETF spot di AS, mencetak rekor aliran modal mingguan terkuat sejak 28 Mei. Namun, arus modal yang kuat kontras tajam dengan harga yang stagnan, menunjukkan adanya tekanan penjual yang cukup besar di pasar.
Oleh karena itu, meskipun ada beberapa faktor katalis pasar potensial pada Juli 2025, berdasarkan pola masa lalu, pasar masih mungkin berkisar dalam konteks volume perdagangan rendah dan volatilitas rendah, memasuki keadaan kelemahan musim panas yang khas.
Pasar Derivatif
Secara keseluruhan, platform perdagangan tertentu menunjukkan premi futures yang lesu, aliran dana ETF berleverase yang terbatas, serta leverage rendah dan imbal hasil moderat di pasar kontrak perpetual, semua tanda ini menunjukkan bahwa tekanan pasar yang didorong oleh leverage memiliki risiko terbatas dalam jangka pendek.
Kebangkitan pasar derivatif koin sampah
Dalam setahun terakhir, rasio leverage relatif di pasar altcoin telah meningkat tajam. Rasio posisi kontrak permanen terhadap kapitalisasi pasar hampir dua kali lipat, dari 3% pada 1 Juli 2024 menjadi 5,6% hari ini, yang menunjukkan bahwa perdagangan leverage altcoin jauh lebih aktif dibandingkan setahun yang lalu.
Volume terbuka nominal Ethereum meningkat sebesar 68%, dari 3,5 juta ETH menjadi 6,88 juta ETH. Sementara itu, volume terbuka nominal Solana meningkat sebesar 115%, dari 13,2 juta SOL menjadi 28,3 juta SOL. Sebaliknya, volume terbuka Bitcoin hampir tidak berubah, dari 2