Menjelajahi Strategi Berisiko Rendah dengan Hasil Tinggi di Ekosistem Solana

Dalam dunia cryptocurrency, mencari aset berkualitas adalah langkah kunci pertama untuk mendapatkan keuntungan. Baru-baru ini, token penyedia likuiditas kontrak berjangka tertentu menunjukkan kinerja yang sangat menonjol, dengan kenaikan tiga kali lipat dalam satu tahun, dan penarikan maksimum hanya 30%, dengan skala dana melebihi 1 miliar dolar AS. Apa rahasia di balik kinerja luar biasa ini?

Token ini menyediakan likuiditas bagi trader kontrak yang dipegang oleh pemilik. Dalam jangka panjang, trader kontrak sering berada dalam keadaan rugi, yang menjadi sumber pertama dari keuntungan token. Selain itu, 75% dari biaya trading kontrak berjangka juga akan dikembalikan kepada pemegang token, menjadikan tingkat pengembalian tahunan tetap di atas 30%, bahkan kadang-kadang melebihi 50%.

Komposisi token ini mencakup 47% SOL, 8% ETH, 13% BTC, dan 32% USDC, menjaga eksposur yang moderat terhadap aset kripto utama. Oleh karena itu, pada tahun 2024 ketika harga SOL naik kuat, dengan tambahan dua jenis keuntungan yang disebutkan sebelumnya, harga token ini meningkat lebih dari 3 kali lipat. Bahkan selama tiga bulan ketika harga SOL mengalami penurunan signifikan, karena eksposur risiko yang terbatas dan adanya buffer pendapatan yang stabil, token ini hanya turun 30%, dan setelah harga SOL pulih, token ini mencatatkan rekor tertinggi baru.

Analisis menunjukkan bahwa risiko utama kerugian token ini berasal dari dua aspek: pertama, pedagang kontrak yang mendapatkan keuntungan jangka pendek dalam keadaan ekstrem (tetapi dari sudut pandang statistik, situasi ini sulit untuk dipertahankan), kedua, kelemahan harga aset kripto dalam jangka panjang. Jika dapat secara efektif melakukan lindung nilai terhadap yang kedua, maka dapat dibangun strategi risiko rendah dengan imbal hasil tinggi yang berbasis pada aset berkualitas.

Sebuah dana lindung nilai strategi on-chain tingkat institusi dalam ekosistem Solana menawarkan solusi seperti ini: pengguna menyetorkan USDC, menukarnya dengan token tersebut, kemudian menggadaikan token di protokol pinjaman untuk meminjam USDC, dan kemudian menukar USDC yang dipinjam kembali menjadi token. Sementara itu, dengan kontrak berjangka, mereka melakukan short pada kepemilikan aset kripto yang sesuai dengan token tersebut (SOL, ETH, BTC), untuk mencapai netralitas risiko. Strategi ini saat ini mengelola dana lebih dari 12 juta dolar AS, dengan imbal hasil tahunan lebih dari 15%, dan penarikan maksimum terjaga di bawah 2%.

Bagi investor biasa, menjalankan strategi seperti itu memiliki banyak tantangan. Short selling menghadapi risiko likuidasi dan risiko biaya modal yang tidak normal, sementara bagian pinjaman memiliki kemungkinan kerugian akibat inverted yield curve jangka panjang. Hedge fund tingkat institusi memiliki tim pemantauan 24 jam, pengalaman pengelolaan risiko yang kaya, dan rencana cadangan, jauh lebih unggul dalam pengelolaan risiko dibandingkan investor individu.

Proyek hedge fund ini saat ini memiliki total nilai terkunci hampir 36 juta dolar AS, dan telah menciptakan hampir 2,5 juta dolar AS untuk pengguna. Pendirinya berasal dari Goldman Sachs dan hedge fund top global, dengan pengalaman trading kuantitatif yang kaya. Proyek ini baru-baru ini juga memperoleh pendanaan sebesar 2 juta dolar AS, dengan investor termasuk pembuat pasar cryptocurrency terkemuka dan beberapa proyek ekosistem Solana.

Selain strategi netral yang menjadi fokus utama, proyek ini juga menawarkan strategi penghasilan lainnya, seperti arbitrase biaya modal dari platform perdagangan tertentu. Perlu dicatat bahwa tidak semua strategi memiliki risiko netral, beberapa strategi mungkin mengalami fluktuasi tajam seiring dengan pergerakan pasar, investor perlu melakukan penelitian dan pemilihan dengan hati-hati.