Ahli analisis data on-chain BTC mengungkapkan: bagaimana Blockchain yang transparan membantu keputusan investasi

Teks Utama

Pembawa acara: Mitra Penelitian Mint Ventures

Tamu: Colin Pedagang Bebas Peneliti Data Blockchain

Waktu perekaman: 2025.2.15

Halo semuanya, selamat datang di WEB3 Mint To Be. Di sini, kami terus mempertanyakan dan berpikir secara mendalam, untuk menjernihkan fakta, mengeksplorasi realitas, dan mencari konsensus di dunia WEB3. Kami menjelaskan logika di balik isu-isu hangat, memberikan wawasan yang menembus peristiwa itu sendiri, dan memperkenalkan berbagai sudut pandang.

Pernyataan: Konten yang kami diskusikan dalam podcast ini tidak mewakili pandangan institusi tempat para tamu kami berada, dan proyek yang disebutkan juga tidak merupakan saran investasi.

Pembawa acara kali ini: Acara kali ini sedikit istimewa, karena sebelumnya kami telah membahas banyak topik tentang jalur atau proyek tertentu, dan juga berbagi beberapa narasi berkala, seperti yang sebelumnya kami bicarakan tentang meme. Namun hari ini kami akan membahas analisis data on-chain, terutama analisis data on-chain BTC. Kami akan memeriksa lebih dekat prinsip kerjanya, indikator kunci, dan mempelajari metodologinya. Dalam acara hari ini, kami akan menyebutkan banyak konsep tentang indikator, dan akan mencantumkan konsep-konsep ini di awal versi tertulis untuk memudahkan pemahaman.

Beberapa indikator dan konsep data yang disebutkan dalam episode podcast ini:

Glassnode: sebuah platform analisis data on-chain yang umum digunakan, memerlukan biaya.

Harga yang Direalisasikan (Realized Price): Dihitung berdasarkan harga saat pergerakan terakhir Bitcoin di blockchain, mencerminkan biaya historis Bitcoin di blockchain, cocok untuk mengevaluasi status keuntungan/kerugian keseluruhan pasar.

URPD: Distribusi harga yang telah terwujud. Digunakan untuk mengamati distribusi harga dari chip BTC.

RUP (Relative unrealized profit): Profit yang belum direalisasikan relatif. Digunakan untuk mengukur rasio keuntungan yang belum direalisasikan semua pemegang Bitcoin terhadap total kapitalisasi pasar.

Cointime True Market Mean Price: sebuah indikator harga rata-rata on-chain yang didasarkan pada sistem Ekonomi Cointime, bertujuan untuk mengevaluasi nilai jangka panjang BTC dengan lebih akurat dengan memperkenalkan "bobot waktu" Bitcoin. Dibandingkan dengan harga pasar saat ini BTC dan harga pasar yang telah direalisasikan (Realized Price), True Market Mean Price dalam sistem Cointime juga mempertimbangkan pengaruh waktu, cocok untuk harga dalam siklus besar BTC.

Shiller ECY: Indikator valuasi yang diajukan oleh pemenang Hadiah Nobel di bidang Ekonomi, Robert Shiller, digunakan untuk menilai potensi pengembalian jangka panjang pasar saham dan mengukur daya tarik saham dibandingkan dengan aset lainnya, yang merupakan pengembangan dari rasio laba terhadap harga Shiller (CAPE), yang terutama mempertimbangkan pengaruh lingkungan suku bunga.

Peluang untuk belajar analisis data di blockchain

Pembawa Acara: Hari ini kami mengundang tamu kami, seorang trader bebas dan peneliti data on-chain, Colin. Mari kita minta Colin untuk menyapa pendengar kami.

Colin: Hai semuanya, pertama-tama terima kasih atas undangan dari pembawa acara. Ketika saya menerima undangan ini, saya sedikit terkejut, karena saya sendiri adalah seorang investor kecil yang tidak dikenal, dan tidak memiliki gelar khusus, hanya diam-diam melakukan perdagangan saya sendiri. Nama saya Colin, dan saya mengelola akun di media sosial yang disebut Tuan Beg, di mana saya biasanya membagikan beberapa tutorial tentang data on-chain, analisis terhadap kondisi pasar saat ini, serta berbagi beberapa konsep perdagangan. Saya memiliki tiga pengakuan tentang diri saya: yang pertama adalah trader berbasis peristiwa, di mana saya biasanya memikirkan strategi perdagangan berbasis peristiwa; yang kedua adalah analis data on-chain, bagian ini juga merupakan konten utama yang saya bagikan di media sosial; yang ketiga adalah yang lebih konservatif, saya menyebut diri saya sebagai investor indeks, di mana saya memilih untuk mengalokasikan sebagian dana saya ke indeks pasar saham AS, dengan cara ini, saya berinvestasi untuk mengurangi Beta dari total aset saya, sambil mempertahankan posisi secara keseluruhan dengan tingkat pertahanan tertentu. Itulah kira-kira pengakuan saya tentang diri saya.

Pembawa acara: Terima kasih kepada Colin atas perkenalan dirinya. Saya mengundang Colin untuk berpartisipasi dalam program ini karena saya melihat analisis data on-chain tentang Bitcoin yang dia lakukan di media sosial, yang sangat inspiratif. Ini adalah topik yang sebelumnya jarang kita bicarakan, dan juga merupakan bagian yang kurang dalam segmen saya sendiri. Saya telah membaca serangkaian artikel yang dia tulis, dan merasa logikanya jelas serta substansial, jadi saya memutuskan untuk mengundangnya. Saya ingin mengingatkan semua orang bahwa baik saya maupun pendapat tamu hari ini memiliki subjektivitas yang kuat, dan informasi serta pandangan ini dapat berubah di masa depan; orang yang berbeda mungkin memiliki penafsiran yang berbeda terhadap data dan indikator yang sama. Konten kali ini tidak dianggap sebagai saran investasi. Program ini akan menyebutkan beberapa platform analisis data, hanya sebagai berbagi dan contoh penggunaan pribadi, tidak sebagai rekomendasi komersial. Program ini tidak menerima sponsor komersial dari platform manapun. Mari kita masuk ke topik utama, untuk membahas analisis data on-chain dari aset kripto. Tadi saya menyebutkan bahwa Colin adalah seorang trader, dalam situasi apa Anda mulai terlibat dan belajar tentang analisis data on-chain dari aset kripto?

Colin: Saya rasa pertanyaan ini sebaiknya dibagi menjadi dua bagian untuk dijawab. Pertama, saya percaya bahwa siapa pun yang ingin masuk atau sudah masuk ke pasar keuangan, termasuk saya sendiri, tujuan utama mereka haruslah menghasilkan uang dan menggunakan keuntungan untuk meningkatkan kualitas hidup mereka. Jadi, filosofi saya selalu konsisten, yaitu apa pun yang dapat membantu keuntungan saya, saya akan mempelajarinya. Dengan cara ini, saya meningkatkan ekspektasi keseluruhan sistem perdagangan saya; singkatnya, apa pun yang bisa menghasilkan uang, saya akan mempelajarinya. Bagian kedua, awalnya saya terlibat dengan data on-chain murni karena kebetulan. Sekitar enam atau tujuh tahun yang lalu, saya sama sekali tidak mengerti, hanya melihat ini dan itu. Saat menjelajahi berbagai bidang, saya menemukan beberapa teori penelitian yang menarik dan ingin mempelajarinya. Saat itu, saya juga kebetulan melihat bahwa Bitcoin memiliki bidang yang disebut analisis data on-chain, dan saya mulai mempelajari dan meneliti. Di tahap akhir pembelajaran, saya akan menggabungkan pengetahuan yang saya pelajari dari bidang lain, terutama bagian pengembangan perdagangan kuantitatif, menggabungkannya dengan data on-chain, dan kemudian mengembangkan beberapa model perdagangan, dan akhirnya mengintegrasikan model-model ini ke dalam sistem perdagangan saya sendiri.

Pembawa Acara: Sejak kapan Anda mulai secara resmi terlibat dalam analisis data di blockchain, dan sudah berapa tahun Anda belajar dan melakukan penelitian secara sistematis hingga saat ini?

Colin: Saya rasa ini sulit untuk didefinisikan, sebenarnya saya belum pernah belajar secara sistematis. Karena dari dulu hingga sekarang, saya memiliki masalah yaitu saya sama sekali tidak melihat pengajaran yang sistematis. Dari awal saya melihat bidang ini, mungkin sudah beberapa tahun yang lalu, saya sudah menemukan itu, tetapi tidak mendalaminya, hanya membaca dua atau tiga artikel untuk mengetahui tentang ini. Setelah beberapa waktu, saya kembali melihat beberapa konten yang lebih mendalam, saat itu saya fokus mempelajari hal lain, dan kembali ke sini, saya merasa ini cukup menarik, jadi saya melanjutkan penelitian. Tidak ada waktu untuk belajar secara sistematis, hanya mengumpulkan informasi secara acak.

Pembawa acara: Mengerti, jadi berapa lama kamu telah belajar tentang data di blockchain dan mengaplikasikannya dalam praktik investasi sebenarnya?

Colin: Batas ini cukup sulit untuk ditentukan, tetapi saya rasa mendekati dua siklus Bitcoin... tidak bisa dibilang dua siklus juga, harus melihat dari mana Anda mulai mendefinisikannya, apakah dari pasar bullish atau bearish. Sekitar tahun 2020, 2019 saya mulai terlibat, tetapi pada saat itu tidak ada aplikasi nyata, karena saya tidak berani, saat itu saya masih belum terlalu familiar dengan hal ini, tetapi sudah mulai belajar.

Nilai dan prinsip analisis data di blockchain

Pembawa acara: Mengerti. Selanjutnya kita akan membahas banyak konsep spesifik tentang analisis data on-chain, termasuk beberapa indeks. Platform pengamatan data on-chain yang biasanya kamu gunakan sehari-hari apa saja?

Colin: Saya saat ini terutama menggunakan satu situs, yaitu Glassnode. Mari saya jelaskan sedikit, situs ini memerlukan biaya. Ada dua tingkat biaya, satu adalah versi profesional yang cukup mahal, saya ingat sekitar 800 dolar AS per bulan. Yang kedua saya sedikit lupa, sekitar tiga puluh hingga empat puluh U per bulan. Mereka juga memiliki versi gratis, tetapi informasi yang dapat dilihat di versi gratis sebenarnya sangat sedikit. Tentu saja, selain Glassnode, ada banyak lainnya, tetapi saya memilihnya terakhir kali karena saat awal menyaring dan meneliti, situs ini paling cocok dengan selera saya.

Pembawa Acara: Mengerti, setelah melihat banyak informasi dari Colin, saya juga mendaftar ke Glassnode dan menjadi anggota berbayar mereka. Memang saya merasakan data mereka sangat kaya, dan selain itu, kecepatan informasinya juga cukup baik. Jadi, mari kita bicarakan pertanyaan kedua, seperti yang Anda sebutkan, Anda adalah seorang trader, yang Anda utamakan adalah bantuannya terhadap praktik investasi. Apa nilai inti analisis data on-chain dalam investasi Anda? Apa prinsip di baliknya? Silakan perkenalkan kepada kami.

Colin: Baiklah. Pertama-tama saya akan membahas yang pertama, yaitu nilai dan prinsip analisis data on-chain. Kedua hal ini akan saya gabungkan, karena sebenarnya cukup sederhana. Di pasar keuangan tradisional kita, baik itu perdagangan saham, futures, opsi obligasi, bahkan real estate, atau beberapa komoditas, Bitcoin memiliki perbedaan mendasar dengan mereka, yaitu menggunakan teknologi blockchain. Nilai paling penting dan paling sering disebutkan orang tentang teknologi ini adalah transparansinya. Semua informasi tentang perpindahan Bitcoin ini bersifat publik dan transparan, jadi Anda bisa langsung melihat di on-chain, misalnya 300 Bitcoin berpindah dari satu alamat ke alamat lain, ini bisa dicari di blockchain explorer. Meskipun saya tidak dapat mengetahui siapa di balik deretan alamat ini, tetapi itu tidak penting, karena sebenarnya tidak ada satu individu pun yang dapat memengaruhi pergerakan harga dan tren Bitcoin secara keseluruhan. Jadi secara normal, ketika kita mempelajari data on-chain, yang kita lihat adalah keseluruhan pasar, kita melihat tren, konsensus dan perilaku kelompok. Meskipun saya tidak tahu siapa di balik alamat ini atau alamat itu, tetapi saya dapat menganalisis aliran chip mereka dengan mengumpulkan semua alamat, melihat apakah mereka sudah mengambil untung atau cut loss, bagaimana kondisi laba mereka, bagaimana kondisi kerugian mereka, di harga mana mereka cenderung membeli Bitcoin dalam jumlah besar atau di harga mana mereka tidak suka membeli Bitcoin, data-data ini sebenarnya semua dapat dilihat. Ini adalah nilai terbesar yang saya anggap dari analisis data on-chain Bitcoin dibandingkan dengan pasar keuangan lainnya, karena pasar lainnya tidak dapat melakukan hal ini.

Pembawa acara: Memang ini sangat penting. Seperti kita berinvestasi dalam kripto, sama seperti kita melihat saham atau produk lainnya, kita juga harus menganalisis dasar-dasarnya. Seperti yang Anda katakan, data di blockchain itu transparan, semua orang dapat mengamatinya. Jika investor profesional lainnya melihat data di blockchain dan Anda tidak, itu sama saja dengan Anda memiliki satu senjata penting yang kurang dalam investasi dibandingkan orang lain.

Tantangan dalam analisis data di blockchain

Pembawa acara: Ketika Anda melakukan analisis data di blockchain secara praktis, menurut Anda apa tantangan dan kesulitan utamanya?

Colin: Saya rasa pertanyaan ini sangat baik, dan saya berencana untuk menjawabnya dalam dua bagian. Pertama, bagian pertama adalah sesuatu yang relatif lebih mudah diselesaikan, yaitu ada satu titik yang cukup sulit dalam belajar, yaitu pengetahuan dasar. Bagi kebanyakan orang, termasuk saya saat itu, karena saya sudah menyebutkan sebelumnya, sangat sulit untuk menemukan pengajaran yang benar-benar sistematis. Tentu saja saya tidak pergi ke offline untuk menanyakan apakah ada kursus berbayar semacam itu, tetapi jika ada, saya mungkin juga tidak berani membelinya, karena sejak saya mulai bertransaksi hingga sekarang, saya sebenarnya tidak terlalu suka membayar untuk membeli beberapa kursus. Saya belum pernah terlibat dalam kursus pengajaran sistematis, jadi semua konten harus saya gali dan eksplorasi sendiri. Ada banyak jenis data on-chain, dan dalam proses penelitian, filosofi saya adalah untuk memahami setiap indikator yang saya lihat, termasuk cara perhitungan dan prinsip di baliknya. Ini sebenarnya adalah proses yang sangat memakan waktu, karena hanya melihat satu indikator, ia akan memberikan formula perhitungan, dan pemikiran saya adalah untuk merenungkan apa yang sebenarnya ingin disampaikan oleh formula perhitungan ini, mengapa ia dirancang seperti itu. Setelah saya memahami semua indikator ini, saya perlu melakukan hal kedua yang disebut penyaringan. Jika ada orang yang berpengalaman dalam pengembangan strategi kuantitatif atau telah meneliti indikator, mereka sebenarnya akan tahu satu hal, yaitu banyak indikator memiliki korelasi yang sangat tinggi. Korelasi yang terlalu tinggi dapat menyebabkan masalah, yaitu ketika Anda menginterpretasikan, sangat mudah terjadi kebisingan, atau Anda akan terlalu menginterpretasi. Sebagai contoh, katakanlah saya hari ini memiliki sistem untuk menghindari puncak, sistem penghindaran puncak ini mungkin memiliki 10 sinyal dari nomor 1 hingga 10, dan jika korelasi antara nomor 1 hingga 4 terlalu tinggi, itu akan menyebabkan masalah. Misalnya, harga Bitcoin hari ini mengalami suatu