Ethereum rebound menguat, menganalisis posisi ekosistem Uniswap dan potensi naik
Baru-baru ini, pasar Ethereum menunjukkan kinerja yang kuat, dengan kenaikan 48% dalam sebulan, mendorong kenaikan harga proyek-proyek dalam seluruh ekosistem. Data sejarah menunjukkan bahwa selama siklus bullish, proyek berkualitas tinggi dalam ekosistem Ethereum sering kali menunjukkan efek pengganda. Sebagai salah satu proyek penting dalam ekosistem Ethereum, Uniswap (UNI) mengalami kenaikan 28% dalam sebulan terakhir, dan masih memiliki ruang untuk naik dalam kondisi pasar yang terus berlanjut. Selain mendapat manfaat dari pergerakan keseluruhan Ethereum, UNI juga memiliki dorongan pengembangan sendiri, yang terutama tercermin dalam tiga aspek: kemungkinan lingkungan regulasi yang menjadi lebih longgar, kinerja data bisnis proyek yang luar biasa, serta dorongan kenaikan struktural harga token.
I. Tren Lingkungan Regulasi
Antara tahun 2021 dan 2023, Uniswap mengalami periode ketidakjelasan regulasi. Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) melakukan penyelidikan terhadap Uniswap Labs, dengan fokus pada cara pemasaran dan layanan kepada investor. Ketua SEC telah menyatakan berkali-kali bahwa platform DeFi mungkin terlibat dalam regulasi sekuritas, yang memicu diskusi luas di dalam industri.
Pada tahun 2023 hingga 2024, tekanan regulasi semakin meningkat. SEC mengeluarkan pemberitahuan Wells kepada Uniswap Labs, menuduh bahwa mereka mungkin beroperasi sebagai bursa sekuritas yang tidak terdaftar. Uniswap Labs kemudian mengajukan dokumen tanggapan yang rinci, membantah tuduhan SEC.
Mulai tahun 2025, ada tanda-tanda pelonggaran dalam lingkungan regulasi. SEC mengumumkan penghentian penyelidikan terhadap Uniswap Labs dan tidak akan mengambil tindakan penegakan hukum lebih lanjut. Setelah pemerintah baru berkuasa, sikap SEC terhadap regulasi kripto mengalami perubahan. Kongres AS juga mulai mendiskusikan kerangka regulasi baru untuk industri kripto, bertujuan untuk memberikan definisi hukum yang lebih jelas untuk perdagangan aset digital.
Saat ini, proposal ekonomi token Uniswap membuat UNI tidak lagi menghadapi risiko hukum yang signifikan. Dengan pemerintah baru mendorong kebijakan regulasi yang disesuaikan dengan perkembangan industri kripto, Uniswap Labs memainkan peran penting sebagai penasihat dalam diskusi regulasi. Di masa depan, mungkin akan ada lebih banyak kebijakan regulasi yang menguntungkan.
Dua, Kinerja Bisnis Proyek
1. Data bisnis terkemuka
Uniswap sebagai protokol pertukaran terdesentralisasi terbesar dan tertua di pasar kripto, saat ini mengunci total nilai (TVL) mencapai 5,12 miliar dolar AS, dengan volume perdagangan 84,5 miliar dolar AS dalam 30 hari terakhir, menduduki peringkat kedua di antara bursa terdesentralisasi. Protokol ini menghasilkan pendapatan tahunan mencapai 929 juta dolar AS, jika dihitung dengan metode valuasi tradisional, rasio harga terhadap laba (P/E) nya jauh lebih rendah dibandingkan dengan bursa terpusat di industri yang sama dan raksasa teknologi lainnya. Jika UNI di masa depan bisa membuka "saklar biaya" atau memperluas skenario aplikasi keuangan, nilai pasarnya mungkin tertekan.
Berdasarkan ringkasan keuangan kuartal pertama tahun 2025, Yayasan Uniswap memiliki cadangan kas dan token yang cukup, kondisi keuangannya baik, dan diperkirakan dana tersebut dapat mendukung hingga awal tahun 2027.
2. Inovasi model ekonomi token
Token UNI sebelumnya terutama menghasilkan pendapatan tidak langsung melalui pembuat pasar dan partisipasi dalam pemerintahan, kepemilikan langsung tidak mendatangkan pendapatan, yang membatasi ruang untuk kenaikan harga. Untuk mengatasi masalah ini, Uniswap Labs telah berusaha untuk memperbaiki model ekonomi token, mengajukan beberapa kali proposal "pengalih biaya". Proposal pengalih biaya terbaru dimulai kembali pada Februari 2024 dan disetujui melalui pemungutan suara teknis pada Mei 2025, diharapkan akan dilakukan pemungutan suara di rantai pada paruh kedua tahun ini.
Selain itu, solusi Layer 2 Unichain yang diluncurkan oleh Uniswap memberikan skenario aplikasi baru untuk UNI. Unichain akan diluncurkan di mainnet pada Februari 2025, menggunakan UNI sebagai token staking untuk validator. Validator dapat memperoleh pendapatan berbagi di blockchain dengan mempertaruhkan UNI, yang memberikan saluran pendapatan baru bagi pemegang UNI.
Tiga, Kinerja Pasar Token
UNI saat ini memiliki kapitalisasi pasar yang beredar sebesar 4,2 miliar dolar AS, valuasi pengenceran penuh sebesar 6,7 miliar dolar AS, token telah sepenuhnya beredar, sekitar 37% berada dalam status terkunci staking.
Di pasar kontrak, jumlah posisi UNI mencapai 448 juta, dengan rasio jumlah posisi terhadap nilai pasar sekitar 10,6%. Rasio posisi panjang dan pendek untuk pemegang besar adalah 3,87, menunjukkan bahwa investor institusi cenderung bullish. Sejak kenaikan Ethereum, jumlah kontrak terbuka UNI secara bertahap meningkat, dan perdagangan di pasar derivatif menjadi aktif.
Di pasar spot, pergerakan harga UNI dan ETH menunjukkan korelasi tertentu. Selama siklus kenaikan ETH pada bulan November tahun lalu, fluktuasi UNI sekitar 2-3 kali lipat dari ETH. Namun, pada kenaikan ETH bulan April tahun ini, kenaikan UNI sementara tertinggal di belakang ETH, yang mungkin berarti UNI memiliki ruang untuk kenaikan lebih lanjut.
Empat, Kesimpulan
Dengan pemerintah baru AS yang mulai menjabat, kebijakan regulasi industri kripto sedang disusun ulang. Sebagai protokol pertukaran terdesentralisasi terbesar, penanganan regulasi Uniswap akan menjadi tolok ukur bagi seluruh industri. Uniswap Labs secara aktif terlibat dalam penyusunan aturan regulasi, menggabungkan tren kenaikan keseluruhan ekosistem Ethereum, UNI mungkin akan mendapatkan keuntungan struktural.
Uniswap memiliki kinerja data bisnis yang sangat baik, dengan profit yang signifikan dan kondisi keuangan yang baik. Dengan kemajuan proyek Unichain dan pelaksanaan proposal pengaturan biaya, diharapkan dapat membawa nilai baru untuk token UNI. Bagi investor yang optimis terhadap pasar kripto di masa depan, UNI adalah salah satu aset berkualitas tinggi dalam ekosistem Ethereum yang layak diperhatikan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Ethereum memimpin pump, posisi ekosistem Uniswap semakin jelas, potensi UNI masih menunggu untuk dilepaskan.
Ethereum rebound menguat, menganalisis posisi ekosistem Uniswap dan potensi naik
Baru-baru ini, pasar Ethereum menunjukkan kinerja yang kuat, dengan kenaikan 48% dalam sebulan, mendorong kenaikan harga proyek-proyek dalam seluruh ekosistem. Data sejarah menunjukkan bahwa selama siklus bullish, proyek berkualitas tinggi dalam ekosistem Ethereum sering kali menunjukkan efek pengganda. Sebagai salah satu proyek penting dalam ekosistem Ethereum, Uniswap (UNI) mengalami kenaikan 28% dalam sebulan terakhir, dan masih memiliki ruang untuk naik dalam kondisi pasar yang terus berlanjut. Selain mendapat manfaat dari pergerakan keseluruhan Ethereum, UNI juga memiliki dorongan pengembangan sendiri, yang terutama tercermin dalam tiga aspek: kemungkinan lingkungan regulasi yang menjadi lebih longgar, kinerja data bisnis proyek yang luar biasa, serta dorongan kenaikan struktural harga token.
I. Tren Lingkungan Regulasi
Antara tahun 2021 dan 2023, Uniswap mengalami periode ketidakjelasan regulasi. Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) melakukan penyelidikan terhadap Uniswap Labs, dengan fokus pada cara pemasaran dan layanan kepada investor. Ketua SEC telah menyatakan berkali-kali bahwa platform DeFi mungkin terlibat dalam regulasi sekuritas, yang memicu diskusi luas di dalam industri.
Pada tahun 2023 hingga 2024, tekanan regulasi semakin meningkat. SEC mengeluarkan pemberitahuan Wells kepada Uniswap Labs, menuduh bahwa mereka mungkin beroperasi sebagai bursa sekuritas yang tidak terdaftar. Uniswap Labs kemudian mengajukan dokumen tanggapan yang rinci, membantah tuduhan SEC.
Mulai tahun 2025, ada tanda-tanda pelonggaran dalam lingkungan regulasi. SEC mengumumkan penghentian penyelidikan terhadap Uniswap Labs dan tidak akan mengambil tindakan penegakan hukum lebih lanjut. Setelah pemerintah baru berkuasa, sikap SEC terhadap regulasi kripto mengalami perubahan. Kongres AS juga mulai mendiskusikan kerangka regulasi baru untuk industri kripto, bertujuan untuk memberikan definisi hukum yang lebih jelas untuk perdagangan aset digital.
Saat ini, proposal ekonomi token Uniswap membuat UNI tidak lagi menghadapi risiko hukum yang signifikan. Dengan pemerintah baru mendorong kebijakan regulasi yang disesuaikan dengan perkembangan industri kripto, Uniswap Labs memainkan peran penting sebagai penasihat dalam diskusi regulasi. Di masa depan, mungkin akan ada lebih banyak kebijakan regulasi yang menguntungkan.
Dua, Kinerja Bisnis Proyek
1. Data bisnis terkemuka
Uniswap sebagai protokol pertukaran terdesentralisasi terbesar dan tertua di pasar kripto, saat ini mengunci total nilai (TVL) mencapai 5,12 miliar dolar AS, dengan volume perdagangan 84,5 miliar dolar AS dalam 30 hari terakhir, menduduki peringkat kedua di antara bursa terdesentralisasi. Protokol ini menghasilkan pendapatan tahunan mencapai 929 juta dolar AS, jika dihitung dengan metode valuasi tradisional, rasio harga terhadap laba (P/E) nya jauh lebih rendah dibandingkan dengan bursa terpusat di industri yang sama dan raksasa teknologi lainnya. Jika UNI di masa depan bisa membuka "saklar biaya" atau memperluas skenario aplikasi keuangan, nilai pasarnya mungkin tertekan.
Berdasarkan ringkasan keuangan kuartal pertama tahun 2025, Yayasan Uniswap memiliki cadangan kas dan token yang cukup, kondisi keuangannya baik, dan diperkirakan dana tersebut dapat mendukung hingga awal tahun 2027.
2. Inovasi model ekonomi token
Token UNI sebelumnya terutama menghasilkan pendapatan tidak langsung melalui pembuat pasar dan partisipasi dalam pemerintahan, kepemilikan langsung tidak mendatangkan pendapatan, yang membatasi ruang untuk kenaikan harga. Untuk mengatasi masalah ini, Uniswap Labs telah berusaha untuk memperbaiki model ekonomi token, mengajukan beberapa kali proposal "pengalih biaya". Proposal pengalih biaya terbaru dimulai kembali pada Februari 2024 dan disetujui melalui pemungutan suara teknis pada Mei 2025, diharapkan akan dilakukan pemungutan suara di rantai pada paruh kedua tahun ini.
Selain itu, solusi Layer 2 Unichain yang diluncurkan oleh Uniswap memberikan skenario aplikasi baru untuk UNI. Unichain akan diluncurkan di mainnet pada Februari 2025, menggunakan UNI sebagai token staking untuk validator. Validator dapat memperoleh pendapatan berbagi di blockchain dengan mempertaruhkan UNI, yang memberikan saluran pendapatan baru bagi pemegang UNI.
Tiga, Kinerja Pasar Token
UNI saat ini memiliki kapitalisasi pasar yang beredar sebesar 4,2 miliar dolar AS, valuasi pengenceran penuh sebesar 6,7 miliar dolar AS, token telah sepenuhnya beredar, sekitar 37% berada dalam status terkunci staking.
Di pasar kontrak, jumlah posisi UNI mencapai 448 juta, dengan rasio jumlah posisi terhadap nilai pasar sekitar 10,6%. Rasio posisi panjang dan pendek untuk pemegang besar adalah 3,87, menunjukkan bahwa investor institusi cenderung bullish. Sejak kenaikan Ethereum, jumlah kontrak terbuka UNI secara bertahap meningkat, dan perdagangan di pasar derivatif menjadi aktif.
Di pasar spot, pergerakan harga UNI dan ETH menunjukkan korelasi tertentu. Selama siklus kenaikan ETH pada bulan November tahun lalu, fluktuasi UNI sekitar 2-3 kali lipat dari ETH. Namun, pada kenaikan ETH bulan April tahun ini, kenaikan UNI sementara tertinggal di belakang ETH, yang mungkin berarti UNI memiliki ruang untuk kenaikan lebih lanjut.
Empat, Kesimpulan
Dengan pemerintah baru AS yang mulai menjabat, kebijakan regulasi industri kripto sedang disusun ulang. Sebagai protokol pertukaran terdesentralisasi terbesar, penanganan regulasi Uniswap akan menjadi tolok ukur bagi seluruh industri. Uniswap Labs secara aktif terlibat dalam penyusunan aturan regulasi, menggabungkan tren kenaikan keseluruhan ekosistem Ethereum, UNI mungkin akan mendapatkan keuntungan struktural.
Uniswap memiliki kinerja data bisnis yang sangat baik, dengan profit yang signifikan dan kondisi keuangan yang baik. Dengan kemajuan proyek Unichain dan pelaksanaan proposal pengaturan biaya, diharapkan dapat membawa nilai baru untuk token UNI. Bagi investor yang optimis terhadap pasar kripto di masa depan, UNI adalah salah satu aset berkualitas tinggi dalam ekosistem Ethereum yang layak diperhatikan.