Pasar Ethereum (ETH) baru-baru ini menunjukkan gambaran yang kompleks, dengan inovasi teknis dan fluktuasi harga yang kontras. Pada paruh pertama tahun 2025, meskipun Ethereum terus maju di tingkat teknis, seperti persiapan untuk peningkatan Dencun dan Pectra yang berlangsung teratur, kinerja pasar mereka tidak sebanding dengan mata uang kripto utama lainnya, rasio ETH/BTC turun ke titik terendah dalam beberapa tahun.

Sejak November 2022, pasar cryptocurrency secara keseluruhan menunjukkan tren bull, namun pergerakan harga Ethereum tampak sangat fluktuatif. Selama periode tersebut, terjadi beberapa kali penyesuaian mendalam lebih dari 40%, dan pada awal 2025 bahkan terjadi penurunan terparah dalam siklus ini, dengan penarikan maksimum mencapai angka yang mengejutkan 65,4%.

Namun, data pasar yang mendalam mengungkapkan beberapa sinyal positif. Cadangan Ethereum di bursa sedang berkurang dengan cepat, yang menunjukkan bahwa investor sedang memindahkan ETH ke dompet pribadi atau digunakan untuk staking, secara potensi mengurangi tekanan pasokan, menciptakan kondisi untuk kenaikan harga di masa depan. Perlu dicatat bahwa, meskipun harga berfluktuasi secara signifikan, jumlah validator Ethereum dan total staking tetap stabil, mencerminkan kepercayaan pasar yang tidak berkurang terhadap nilai jangka panjangnya.

Di pasar derivatif, volume perdagangan futures Ethereum tetap kuat, bahkan selama periode fluktuasi harga yang tajam. Khususnya, Chicago Mercantile Exchange (CME) menguasai 72% dari total kontrak terbuka untuk futures Ethereum, menyoroti bahwa para investor institusi berpartisipasi dalam pasar Ethereum melalui saluran yang diatur.

Dari sudut pandang ekonomi makro, kebijakan suku bunga Federal Reserve memiliki dampak yang kompleks terhadap harga Ethereum. Pada awal kenaikan suku bunga, mungkin memicu kenaikan harga, tetapi kemudian mungkin terjadi penurunan yang signifikan, yang mengingatkan para investor untuk memperhatikan perubahan kebijakan yang relevan dan memanfaatkan karakteristik reaksi pasar yang tertunda untuk melakukan penyesuaian strategi.

Bagi para investor, pasar Ethereum saat ini memiliki baik peluang maupun tantangan. Posisi teknologinya yang unggul dan peningkatan jaringan yang berkelanjutan telah meletakkan dasar untuk perkembangan jangka panjang. Namun, volatilitas harga yang tinggi dalam jangka pendek dan kinerja yang lemah dibandingkan dengan BTC, mengharuskan para investor untuk tetap waspada. Penurunan cadangan bursa, stabilitas aktivitas staking, serta partisipasi berkelanjutan dari institusi di pasar derivatif, mungkin mengisyaratkan pertumbuhan permintaan yang potensial.

Investor harus mempertimbangkan secara komprehensif kebijakan ekonomi makro, data on-chain, dan kemajuan teknologi untuk mengevaluasi strategi investasi secara menyeluruh. Meskipun menghadapi tantangan saat ini, sebagai inti dari keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan ekosistem kontrak pintar, prospek jangka panjang Ethereum masih patut diperhatikan dan diharapkan.