Apa itu Insider Trading? Arti, contoh, dan sanksi

Perdagangan orang dalam, atau negosiasi dengan informasi privilegiada, adalah topik krusial bagi setiap investor di pasar keuangan tradisional dan kripto. Memahami implikasi hukum dan konsekuensinya dapat membantu investor menghindari praktik perdagangan terlarang dan melindungi investasi mereka.

Apa itu perdagangan dengan informasi privilegiada?

Perdagangan dengan insider trading adalah proses membeli atau menjual saham atau sekuritas suatu perusahaan berdasarkan informasi pribadi dan tidak publik, atau ketika memiliki setidaknya 10% saham perusahaan yang terdaftar.

Di banyak negara, bentuk-bentuk tertentu dari perdagangan dengan informasi privilegiada di pasar saham adalah ilegal, karena dianggap sebagai keuntungan yang tidak adil dibandingkan investor lainnya.

Tidak semua bentuk perdagangan dengan insider trading adalah ilegal, dan badan pengatur memiliki aturan yang sangat ketat tentang apa yang diperbolehkan dan apa yang tidak. Di Amerika Serikat, Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) mengatur undang-undang perdagangan dengan insider trading. Mereka mengizinkan "insider" untuk membeli dan menjual saham perusahaan secara legal, asalkan mereka mendaftar dengan benar sebelumnya kepada SEC.

Contoh perdagangan dengan insider trading yang sah termasuk seorang CEO yang membeli kembali saham perusahaannya atau karyawan yang membeli saham perusahaan tempat mereka bekerja.

Ketika kita memikirkan insider trading, ini membangkitkan gambaran yang lebih gelap - jenis ilegal di mana orang memiliki informasi rahasia yang mereka gunakan untuk keuntungan mereka. Insider trading ilegal tidak hanya berlaku untuk eksekutif dan karyawan perusahaan. Kerabat, teman, dan orang luar dapat terlibat dalam insider trading jika informasi tersebut tidak tersedia untuk umum.

Misalnya, seorang tukang cukur dapat mendengar panggilan telepon rahasia saat memotong rambut seorang CEO. Dia menemukan informasi pribadi tentang keuntungan tahunan perusahaan dan memutuskan untuk membeli saham. Ini adalah perdagangan ilegal dengan informasi privilegiada, dan dia dapat diadili oleh SEC. SEC menggunakan metode deteksi insider trading yang canggih, termasuk pemantauan volume perdagangan, terutama setiap lonjakan ketika tidak ada berita yang diumumkan tentang perusahaan tertentu.

Dalam beberapa tahun terakhir, SEC telah menyatakan bahwa beberapa koin kripto dianggap sebagai sekuritas, termasuk Ripple (XRP), Cardano (ADA), dan Solana (SOL). Ini berarti bahwa aturan perdagangan dengan informasi privilegiada sedang diterapkan pada aset-aset ini dan lainnya.

Misalnya, lonjakan kuat tiga digit pada token Sui menyebabkan tuduhan penjualan dengan informasi privilegiada di antara para investor kripto. Sui (SUI) naik lebih dari 120% bulan lalu, mencapai $2,25 pada pukul 10:13 UTC 14 Oktober. Dalam pernyataan pada 14 Oktober yang dibagikan di platform X, Sui membahas dan membantah tuduhan perdagangan dengan informasi privilegiada.

Poin Kunci: Pada tahun 1909, Mahkamah Agung AS menentukan bahwa seorang direktur perusahaan yang membeli saham perusahaan dengan informasi privilegiada yang tidak diungkapkan, yang menyebabkan kenaikan harga, sedang melakukan penipuan.

Bagaimana cara kerja insider trading dalam cryptocurrency?

Selama bertahun-tahun, dunia kripto adalah Wild West digital. Pasar sangat sedikit diatur dan tanpa pengawasan, menjadikannya lahan subur untuk praktik gelap dan perdagangan tidak adil dengan insider trading.

Jika Anda telah menghabiskan waktu untuk memperdagangkan koin, Anda kemungkinan telah memperhatikan bahwa penggunaan insider trading adalah masalah.

• Kamu sering kali akan melihat pemilik besar koin (khususnya "whales"), seringkali pendiri dan pengembang proyek, memanipulasi pasar dengan membeli atau menjual dalam jumlah besar sebuah koin. "Pump and dump" adalah hal yang umum, dengan koin yang didorong harganya melalui pembelian berlebihan dan berita promosi palsu sementara sekelompok orang yang terlibat dalam insider trading berkonspirasi untuk menjual pada waktu yang telah ditentukan.

• Pengetahuan sebelumnya tentang pengenalan sebuah koin di exchange yang penting juga digunakan untuk mendapatkan keuntungan dengan insider trading. Biasanya, individu-individu ini bekerja di proyek cryptocurrency atau exchange dan mulai memperdagangkan aset sebelum peluncurannya di platform perdagangan terkemuka.

• Informasi tentang pembaruan teknis mendatang untuk suatu proyek, seperti fork, juga dapat digunakan untuk mendapatkan keuntungan komersial. Namun, desain terdesentralisasi dari banyak koin membantu menjaga sebagian besar informasi di area ini tetap transparan dan publik.

Data relevan: Bukti menunjukkan adanya perdagangan sistematis dengan insider trading di pasar kripto, di mana orang-orang menggunakan informasi rahasia untuk membeli koin sebelum pengumuman pencatatan di bursa. Sebuah studi dari Universitas Teknologi Sydney (UTS) memperkirakan bahwa "perdagangan dengan insider trading terjadi pada 27% - 48% dari pencatatan kripto", meskipun ada peningkatan pengawasan regulasi.

Penalti karena penggunaan ilegal informasi privilegiada

Konsekuensi hukum dari penggunaan insider trading akibat pelanggaran bisa sangat berat, termasuk hukuman penjara dan denda yang besar.

Di AS, penalti untuk penggunaan informasi privilegiada mencakup:

• Hukuman penjara hingga 20 tahun karena pelanggaran mungkin terjadi. Jumlah keuntungan yang diperoleh dan riwayat pelanggaran menentukan apakah hukuman penjara diterapkan dan lamanya.

• Denda pidana untuk individu dapat mencapai $5 juta, tergantung pada sejauh mana kejahatan, sementara perusahaan dapat menghadapi hingga $25 juta per pelanggaran.

• Denda sipil dapat mencapai tiga kali lipat dari keuntungan ( atau kerugian) yang dihindari.

• Individu dapat dilarang untuk menjabat, yang berarti mereka tidak dapat menjadi direktur perusahaan publik atau bertindak sebagai eksekutif perusahaan.

• Iklan publik juga sering dilakukan dan dapat menghancurkan reputasi individu atau perusahaan.

• Pengembalian dapat diperintahkan, memaksa operator yang bersalah untuk mengembalikan uang yang diterima dan mengambil kembali kepemilikan stok.

Informasi profesional: Denda kriminal adalah penalti yang dikenakan setelah vonis karena pelanggaran hukum yang juga dapat melibatkan hukuman penjara atau masa percobaan. Denda sipil umumnya adalah penalti finansial untuk pelanggaran regulasi atau non-kriminal, di mana pelanggar tidak dipenjara, tetapi harus membayar ganti rugi atau restitusi. Dalam regulasi cryptocurrency, denda sipil sering digunakan untuk menangani pelanggaran pasar, sementara denda kriminal dapat diterapkan untuk kegiatan penipuan atau ilegal.

Contoh nyata perdagangan dengan insider trading dalam koin

Telah ada beberapa kasus penting perdagangan dengan insider trading profil tinggi yang melibatkan cryptocurrency yang melibatkan beberapa operator terbesar di sektor ini, termasuk platform pertukaran penting.

Skandal perdagangan dengan insider trading di sebuah platform penting

Pada tahun 2022, SEC menuduh seorang mantan manajer produk dari sebuah platform besar, bersama saudaranya dan seorang teman, melakukan insider trading atas koin kripto. SEC mengklaim bahwa, selama masa kerjanya di platform tersebut, Ishan Wahi adalah bagian dari tim yang mengoordinasikan pengumuman tentang koin dan token mana yang akan ditambahkan ke platform perdagangan.

Ishan ditemukan memberikan informasi secara teratur kepada saudaranya dan temannya tentang pengumuman yang akan datang. Mereka menggunakan informasi tersebut untuk membeli setidaknya 25 koin, sembilan di antaranya adalah saham, untuk menghasilkan keuntungan lebih dari $1,1 juta. Ishan dinyatakan bersalah dan dijatuhi hukuman dua tahun penjara dan saudaranya dijatuhi hukuman 10 bulan. Temannya dijatuhi denda lebih dari $1,6 juta.

Long Blockchain Corp.

Pada tahun 2017, produsen minuman Long Island Ice Tea membuat pengumuman aneh, mengubah namanya menjadi Long Blockchain Corp. Perusahaan tersebut mengatakan bahwa mereka sedang beralih dari produksi minuman untuk fokus pada teknologi blockchain. Itu adalah zaman "kripto-mania", dan perubahan merek membuat saham melonjak 380%.

Long Blockchain tidak pernah mulai memproduksi teknologi blockchain. Tiga orang yang terlibat dalam berbagi informasi dan membeli saham sebelum pengumuman tersebut dituduh melakukan insider trading. Dua dari terdakwa, Oliver-Barret Lindsay dan Gannon Giguire, dinyatakan bersalah dan dijatuhi hukuman untuk membayar denda sebesar total $400.000.

Kasus marketplace NFT

Pada tahun 2021, kepala produk dari sebuah marketplace NFT yang penting dituduh melakukan insider trading. Ini adalah skandal besar bagi pasar NFT, karena ia menggunakan pengetahuan koinnya untuk membeli koleksi NFT yang ia tahu akan ditampilkan di halaman depan platform. Ia menjual NFT tersebut saat volume perdagangan dan nilainya melonjak. Ia menghasilkan $57.000 dalam proses tersebut, dihukum dan dijatuhi hukuman penjara selama tiga bulan serta denda sebesar $50.000.

Langkah-langkah pencegahan: Beberapa platform menawarkan hadiah jutaan untuk laporan tentang perdagangan dengan informasi privilegiada. Misalnya, sebuah platform penting menawarkan hingga $5 juta untuk laporan tentang praktik semacam ini. Ini terjadi setelah seorang "whale kripto" membeli 314 juta token BOME sebelum pencatatan. Setelah pencatokan, perdagangan diidentifikasi dan ditandai, menghasilkan diskusi di komunitas. Beberapa berpikir itu adalah perdagangan yang beruntung, sementara yang lain mengklaim itu adalah perdagangan dengan informasi privilegiada.

Prospek masa depan penggunaan insider trading di pasar kripto

SEC bertekad untuk terus menekan regulasi perdagangan dengan insider trading dan pengawasan industri kripto. Jumlah koin dan aset blockchain yang semakin meningkat sedang diklasifikasikan sebagai sekuritas, yang menempatkan setiap perdagangan ilegal di bawah pengawasan agensi.

Gary Gensler, ketua SEC, terus mengulangi definisi insider trading dari SEC: "Jika seseorang mengumpulkan uang dengan menjual koin dan pembeli mengantisipasi keuntungan berdasarkan upaya kelompok itu untuk mensponsori penjual, itu termasuk dalam sesuatu yang merupakan sekuritas."

Dengan demikian, siapa pun yang memiliki akses ke informasi yang bersifat rahasia dan tidak publik di industri ini perlu berhati-hati sebelum memperdagangkan koin dan token. Teknologi blockchain tidak seanonim yang sering diyakini; transparansi publiknya dapat benar-benar digunakan untuk memantau, melacak, dan mencegah perdagangan dengan informasi privilegiada.

Insider trading di dunia koin adalah hal yang umum terjadi selama bertahun-tahun, tetapi pihak berwenang sedang menindak perilaku ini, terutama sejak ledakan ICO pada tahun 2017. Tidak mengherankan, karena 56% dari daftar token ICO menunjukkan bukti insider trading, menurut Solidus Labs.

Bursa dan perusahaan kripto sedang mengadopsi langkah-langkah pengaturan diri yang lebih ketat untuk melindungi diri mereka dari proses hukum perdagangan dengan insider trading dan menjaga integritas pasar. Di banyak negara maju, bursa terpusat diharuskan untuk melakukan verifikasi know-your-customer (KYC) dan anti pencucian uang (AML) untuk membantu mengidentifikasi perdagangan ilegal. Namun, bursa yang kurang diatur dan terdesentralisasi (DEX) masih menyulitkan identifikasi aktivitas perdagangan dengan insider trading.

Seiring sektor ini matang, ada tekanan yang semakin meningkat agar bahkan platform terdesentralisasi menerapkan langkah-langkah perlindungan yang lebih kuat untuk menjamin praktik yang adil dan melindungi para investor.