Dalam perbandingan yang luar biasa di TV nasional secara langsung, pendiri Strategy Michael Saylor membandingkan Saham Preferen Perpetual Stretch Seri A Tingkat Variabelnya, yang dikenal sebagai "Stretch" (STRC), dengan rekening pasar uang atau rekening bank dengan hasil tinggi.

Menanggapi pertanyaan dari seorang pembawa berita, Saylor mengatakan bahwa perusahaannya sedang aktif mengejar versi tambahan dari STRC untuk investor non-USD, menyebutkan euro, yen Jepang, dolar Kanada, dan poundsterling sebagai contoh.

Merujuk pada kemungkinan penawaran seperti STRC di masa depan yang berbasis pada mata uang asing, Saylor menjelaskan rencananya untuk melahirkan lebih banyak versi dari STRC.

"Kami berpikir bahwa ada kesempatan untuk membuat instrumen tipe Stretch dalam euro, atau yen, atau mata uang Kanada, atau pound," katanya.

"Pada dasarnya, setiap orang di dunia ingin memiliki akun bank dengan hasil tinggi yang memberikan 10% atau lebih. Atau mereka ingin memiliki pasar uang yang memberikan mereka dua atau tiga kali lipat dari pasar uang normal mereka.

"Kami telah menunjukkan bahwa Anda dapat mengekstrak jenis instrumen itu dari bitcoin mentah, jika Anda memiliki cukup bitcoin.

"Jadi saya pikir kami akan terus meningkatkan AUM [Aset yang Dikelola] dari Stretch, dan kemudian kami akan melihat peluang untuk mengubahnya menjadi berbagai mata uang di seluruh dunia."

Meskipun Saylor tidak secara harfiah mengatakan bahwa STRC adalah rekening bank, perbandingan itu jelas.

'Semua orang di dunia akan senang memiliki rekening bank hasil tinggi yang menghasilkan 10%'

Meskipun perbandingan Saylor, STRC bukanlah jenis pasar uang, akun bank dengan hasil tinggi, atau jenis akun bank apapun.

Sebaliknya, itu adalah saham yang fluktuatif harganya setiap hari. Saham ini diperdagangkan antara $92,20 dan $98,49 per saham sejak mulai diperdagangkan pada 30 Juli 2025, dan secara teori bisa diperdagangkan pada hampir harga berapa pun di masa depan.

Tentu saja, Strategi telah mempromosikan stabilitas harga STRC.

STRC membayar pemegangnya tingkat dividen tahunan sebesar 10% sebagai persentase dari jumlah per saham yang dinyatakan sebesar $100 . Pada saat penerbitan, preferensi likuidasi dan jumlah yang dinyatakan dari STRC keduanya ditetapkan sebesar $100 per saham.

Ini juga membayar dividen berdasarkan jumlah yang dinyatakannya, jadi jika ada yang membelinya lebih rendah dari $100 per saham, hasil efektifnya meningkat. Misalnya, STRC ditutup untuk perdagangan kemarin pada $97,05 per saham, menawarkan hasil efektif tahunan sebesar 10,3% karena diskon harga saham $2,95 di bawah jumlah yang dinyatakan $100 .

Karena suku bunga yang murah hati meskipun bervariasi ini tetap di atas 10% selama Strategy membayar semua dividen dan STRC diperdagangkan di bawah $100, beberapa investor mungkin membayangkan STRC berperilaku seperti dana pasar uang atau rekening bank dengan hasil tinggi.

Namun, perbandingan apa pun berisiko salah paham terhadap arti yang sangat terkontrol dari istilah-istilah ini.

STRC bukanlah pasar uang atau rekening bank

STRC adalah sekuritas yang diperdagangkan secara publik. Ini berarti bahwa siapa saja yang memiliki jumlah berapa pun di akun pialangnya dapat segera menguangkan semuanya, selama jam kerja reguler dari bursa Global Select Nasdaq, dalam pesanan jual pasar yang akan mengeksekusi semua tawaran yang berlaku --- pada harga berapa pun --- sampai pesanan itu terpenuhi.

Segera, nilai mark-to-market dari portofolio STRC milik orang lain mana pun akan mencerminkan harga yang lebih rendah.

Strategi tidak memiliki tawaran yang berdiri di pasar untuk menyerap jumlah pesanan jual STRC yang tidak terbatas. Sebagai gantinya, ia ditawarkan dua cara untuk melawan penurunan harga STRC.

Pertama, Strategi memiliki hak penebusan atas pilihannya untuk membayar $101 ditambah dividen reguler yang terakumulasi dan belum dibayar dalam bentuk kas untuk menebus jumlah bulat dari STRC yang beredar.

Ini bukan tawaran langsung di pasar. Sebaliknya, ini adalah pilihan yang mungkin dibuat oleh Strategi, atas kebijakannya sendiri, jika harga STRC turun.

Kedua, Strategi dapat memilih untuk meningkatkan tingkat dividen STRC untuk meningkatkan permintaan.

Pada 25 Juli, Strategy menerbitkan niatnya, yang dapat berubah atas "kebijaksanaan tunggal dan mutlak" Strategy, untuk menyesuaikan suku bunga dividen STRC "dengan cara yang diyakini Strategy akan menjaga harga perdagangan saham STRC pada atau dekat jumlah yang dinyatakan sebesar $100 per saham."

Ketentuan kunci strategi dalam kedua taktik untuk memulihkan harga STRC. Alih-alih menjadi kewajiban, perusahaan mampu memulihkan harga STRC mendekati $100 --- jika manajemen mengambil keputusan itu.

Diskresi ini sangat berbeda dengan kewajiban ketat dari bank dan kredit union yang menawarkan pasar uang atau rekening bank.

Pasar uang aktual atau rekening bank

Pen存 di pasar uang AS di bank dan serikat kredit menikmati asuransi FDIC atau NCUA hingga $250,000 per depositor, per institusi.

Dengan kata lain, simpanan mereka dijamin hingga $250,000.

Sebagai lembaga penyimpanan yang diawasi, lembaga-lembaga ini harus memenuhi kewajiban mereka kepada OCC, FDIC, NCUA, dan regulator lainnya.

Bahkan pasar uang di pialang atau reksa dana harus mematuhi Aturan SEC 2a-7 dan aturan lainnya oleh komite seperti FINRA.

Rekening cek dan tabungan dengan imbal hasil tinggi memiliki pengawasan yang lebih ketat. Rekening tabungan bank memiliki nilai yang dijamin, termasuk asuransi FDIC atau NCUA hingga $250,000 per peny存储, per lembaga.

Selain itu, rekening bank adalah istilah yang terkontrol, mirip dengan deskriptor "diasuransikan FDIC," dan memerlukan kepatuhan terhadap aturan FDIC untuk menggunakan istilah ini saat menggambarkan rekening bank kepada pelanggan.

STRC, di sisi lain, tidak mematuhi peraturan pasar uang atau rekening bank. Meskipun STRC telah diperdagangkan dalam kisaran 8% dari jumlah yang dinyatakan $100 selama pencatatannya yang singkat di NasdaqGS sejak 30 Juli, stabilitas relatif itu bisa berubah kapan saja.