Pasar Stablecoin Melonjak akibat Regulasi AS, Dengan USDC Circle Mendapatkan Peningkatan: JPMorgan

Analis JPMorgan mengatakan bahwa pasar stablecoin telah melampaui ekosistem crypto yang lebih luas tahun ini, didorong sebagian oleh disahkannya Undang-Undang GENIUS AS.

Dengan hampir $300 miliar, pasar telah tumbuh 42% sejak awal tahun, hampir dua kali lipat pertumbuhan 21% dari kripto secara keseluruhan, menurut laporan yang diterbitkan pada hari Selasa.

Laporan tersebut mencatat bahwa stablecoin sekarang menyumbang sekitar 7,5% dari total kapitalisasi pasar kripto sebesar $3,8 triliun dan sekitar 1,3% dari suplai uang M2 AS, meningkat 35 basis poin sejak awal tahun.

Stablecoin adalah cryptocurrency yang nilainya terikat pada aset lain, seperti dolar AS atau emas. Mereka memainkan peran penting di pasar cryptocurrency, menyediakan antara lain infrastruktur pembayaran, dan juga digunakan untuk mentransfer uang secara internasional.

Sejak Undang-Undang GENIUS ditandatangani pada 18 Juli, kapitalisasi pasar stablecoin telah meningkat 19%, menunjukkan bagaimana regulasi telah mempercepat adopsi, menurut bank.

Penerima manfaat terbesar tampaknya adalah USDC. Analis JPMorgan mencatat bahwa setelah stagnasi lebih awal di tahun ini, kapitalisasi pasarnya melonjak pada kuartal ketiga, naik dari $61,5 miliar pada akhir Juni menjadi $73,7 miliar pada akhir September, memberikan pangsa 25,5% di pasar stablecoin, naik sekitar 400 basis poin pada tahun 2025.

Sementara itu, Tether telah melihat dominansinya menyusut, turun dari 67,5% di awal tahun menjadi 60,4%, kata bank tersebut. Stablecoin sintetis Ethena, USDe, juga telah mendapatkan pijakan, tumbuh menjadi $14,4 miliar dalam peredaran dan mengamankan pangsa 5%.

Selama bertahun-tahun, USDT dan USDC telah mendefinisikan duopoli di pasar stablecoin dolar, tetapi keseimbangan itu sedang berubah. JPMorgan mengatakan USDC secara konsisten telah menggerogoti keunggulan Tether, sekarang menguasai hampir 30% dari total pangsa kedua koin tersebut, naik dari 24% di awal tahun.

Para analis mengatakan bahwa Undang-Undang GENIUS mungkin mengalihkan momentum lebih jauh ke arah USDC, meskipun pasar yang lebih terfragmentasi pada akhirnya dapat menguntungkan platform yang menyediakan layanan likuiditas untuk daftar penerbit stablecoin yang terus berkembang.