Kehilangan Terbesar S&P 500 di Bulan Agustus: Penyelaman Pribadi ke Dalam Kehancuran Teknologi

Tuhan, Agustus sangat brutal bagi beberapa perusahaan teknologi yang terkenal. Sementara semua orang panik tentang "Efek September" yang berpotensi menjatuhkan pasar lebih jauh lagi, saya melihat pembantaian yang baru saja terjadi pada lima perusahaan ini. The Trade Desk, Super Micro Computer, Gartner, Fortinet, dan Coinbase semuanya benar-benar hancur - kita berbicara tentang penurunan antara 19% dan 37%! Itu bukan koreksi; itu adalah pembantaian yang sangat mengerikan.

Saya telah mengamati Coinbase dengan sangat dekat. Pendapatan transaksi mereka sedang jatuh bebas, dan sejujurnya, rasanya seperti kita berada di tepi musim dingin kripto lainnya. Sudah pernah mengalami, sudah dilakukan, memiliki NFT yang tidak berharga untuk membuktikannya. Manajemen pada dasarnya mengonfirmasi ketakutan saya dengan panduan Q3 mereka yang menunjukkan penurunan pendapatan tahunan yang besar. Sifat siklis kripto menunjukkan kita akan mengalami pembekuan dalam yang lain.

Keempat perusahaan lainnya, bagaimana? Masing-masing mengalami penurunan setelah laporan pendapatan, tetapi dengan alasan yang berbeda. The Trade Desk tiba-tiba mengganti CFO sambil mencatat pertumbuhan terlemah mereka di luar pandemi - selalu menjadi tanda bahaya ketika eksekutif mulai melompat kapal bersamaan dengan angka yang mengecewakan. Penjualan Supermicro meledak tetapi margin kotor mereka jatuh ke titik terendah sepanjang masa sebesar 9,5%. Fortinet mengalami penurunan karena kekhawatiran tentang siklus pembaruan mereka, dan Gartner memperkirakan pertumbuhan yang menyedihkan sebesar 2% tahun ini.

Tapi di sinilah saya tidak setuju dengan kebanyakan analis - Supermicro mungkin sebenarnya adalah yang paling menguntungkan di antara semuanya. Bisnis server AI mereka sedang berkembang pesat dengan pertumbuhan pendapatan 47% tahun fiskal lalu, dan mereka memperkirakan pertumbuhan 50% lagi tahun ini! Dengan hanya 24x pendapatan, mereka lebih murah dibandingkan pasar yang lebih luas meskipun tumbuh JAUH lebih cepat.

Pertanyaan sejuta dolar adalah apakah mereka dapat memperbaiki margin tersebut. Manajemen mengklaim bahwa mereka akan mencapai 15-16% dalam jangka panjang, yang akan benar-benar mengubah gambaran laba mereka. Negara-negara yang membangun infrastruktur AI yang berdaulat bisa menjadi tiket emas mereka.

Lihat, saya tidak mengatakan untuk berinvestasi sepenuhnya pada Supermicro, tetapi di antara lima nama yang tertekan ini, itu adalah yang memiliki pendorong permintaan yang jelas dan valuasi yang tidak memerlukan akrobat mental untuk membenarkan. Jika mereka bisa mendapatkan margin itu setidaknya setengah kembali ke target, sahamnya bisa benar-benar melesat.

Sementara itu, saya akan terus mengawasi Coinbase dari jarak yang aman. Sudah terlalu sering terbakar berpikir "musim dingin kripto ini berbeda." Peringatan spoiler: tidak pernah berbeda.