GBP/USD rebound karena penjualan ritel Inggris melampaui perkiraan – Pendapat saya

Sial, sterling akhirnya menunjukkan keberaniannya! Setelah benar-benar terpuruk pada hari Selasa karena kepanikan penjualan gilt, pound perlahan-lahan naik berkat angka ritel bulan Juli yang tidak sepatetik yang diperkirakan semua orang.

Volume penjualan melonjak 0,6% dari bulan ke bulan, melampaui prediksi rendah 0,2% dari para analis. Bahkan tanpa memasukkan bahan bakar, kami melihat peningkatan solid sebesar 0,5% dibandingkan dengan ekspektasi 0,3%, dengan pengecer non-toko dan toko pakaian yang melakukan beban berat.

Tapi mari kita tidak berkhayal – pemulihan ini berjalan dengan tenaga yang minim. Rumah tangga Inggris menyimpan tabungan mereka seperti naga yang menjaga harta karun. Dan Bank of England? Mereka sepenuhnya terperangkap. Inflasi layanan dengan kerasnya terjebak di angka yang mengesankan 5,0% tahun ke tahun, jadi mereka tidak bisa memangkas suku bunga untuk mendorong pertumbuhan tanpa mempertaruhkan lonjakan inflasi lainnya.

Saya sudah melihat pola ini terjadi sebelumnya – BOE berbicara keras sementara ekonomi berjalan lambat. Ini adalah resep untuk kelemahan sterling, terutama terhadap euro. Masalah fundamental tetap ada: Inggris memiliki inflasi yang lengket DAN pertumbuhan yang lesu. Pilih racunmu!

Dari meja perdagangan saya, saya melihat potensi kenaikan yang terbatas untuk kabel meskipun dengan angka yang lebih baik dari yang diharapkan ini. Masalah struktural belum hilang. Ketika rekening tabungan semua orang mulai merasakan tekanan, momentum ritel akan memudar lebih cepat daripada kembang api murah.

Pasar juga mengetahuinya – itulah sebabnya kita tidak melihat pemulihan yang lebih dramatis. Dilema inflasi/pertumbuhan Inggris berarti sterling tetap rentan, terutama jika ECB berhasil menghadapi tantangan mereka sendiri dengan lebih lancar.

Sebaiknya berpikir dua kali sebelum mengambil posisi long pada GBP/USD berdasarkan lonjakan ritel yang sementara ini. Dinamika yang mendasari menunjukkan lebih banyak kesakitan di depan.