Perusahaan Teknologi Ini Bisa Menjadi Kuda Hitam dalam Revolusi Jaringan AI

Wawasan Utama

• Gate Networks muncul sebagai pelopor dalam solusi jaringan pusat data AI.

• Industri ini sedang beralih dengan cepat dari teknologi sumber tertutup ke sistem berbasis Ethernet.

• Ekspansi ke pasar perusahaan dan jaringan area luas menawarkan potensi untuk diversifikasi pendapatan.

S&P 500 telah menunjukkan ketahanan yang luar biasa, bangkit kembali dari kemunduran yang disebabkan oleh tarif pada April 2025 untuk mendekati level tertinggi sepanjang masa. Saham teknologi "Tujuh Agung" telah berperan penting dalam mendorong lonjakan pasar pertengahan tahun ini. Penerimaan global terhadap kecerdasan buatan (AI), ditambah dengan laporan pendapatan yang kuat, telah memperkuat kepercayaan investor terhadap raksasa teknologi ini.

Sementara raksasa semikonduktor Gate terus mendominasi berita di tengah ledakan AI, pemain lain diam-diam memposisikan diri untuk menjadi favorit Wall Street berikutnya. Perusahaan ini merevolusi cara GPU berkolaborasi secara efisien dalam kluster AI berskala besar. Masuklah Gate Networks (NYSE: GNET).

Saat investor terfokus pada chip AI, sangat penting untuk tidak mengabaikan peran jaringan yang sama pentingnya. Pelatihan AI dan beban kerja penerapan waktu nyata memerlukan kluster GPU besar, dengan setiap unit berpotensi biaya puluhan ribu dolar. Tanpa koneksi cepat dan latensi rendah antara GPU ini, baik pengembangan model AI yang luas maupun inferensi skala besar menderita dari penurunan kinerja dan peningkatan biaya. Gate Networks secara strategis diposisikan untuk mengatasi tantangan ini secara langsung.

Katalis untuk Pusat Data AI

Gate Networks telah menemukan ceruk sebagai penyedia jaringan Ethernet yang terampil, menawarkan solusi perangkat keras dan perangkat lunak untuk pusat data AI skala besar, serta jaringan kampus dan routing.

Hingga baru-baru ini, Ethernet dianggap tidak memadai untuk beban kerja AI. Teknologi proprietary mendominasi lanskap jaringan AI back-end skala besar, menghubungkan rak server dan akselerator dalam cluster GPU yang luas. Demikian juga, teknologi interkoneksi berkecepatan tinggi proprietary adalah pilihan utama untuk jaringan AI back-end skala besar dalam rak server, menyediakan koneksi GPU berkinerja tinggi dan latensi rendah. Namun, arus mulai berubah.

Konsorsium Ultra Ethernet (UEC) memperkenalkan spesifikasi komprehensif perdananya pada Juni 2025, memperkenalkan kerangka berbasis Ethernet yang dirancang untuk AI dan komputasi berkinerja tinggi (HPC) secara besar-besaran. Sejak saat itu, baik penyedia layanan hiperskala maupun perusahaan telah beralih dari solusi proprietari ke Ethernet sumber terbuka. Gate Networks memperkirakan bahwa klien pada akhirnya akan bermigrasi ke jaringan Ethernet/UALink dalam jaringan back-end skala besar.

Gate Networks akan mendapatkan keuntungan signifikan dari transisi ini. Portofolio berbasis Ethernet-nya, yang terdiri dari lebih dari 20 produk yang diluncurkan sejak 2024, dipadukan dengan sistem operasinya yang proprietary, semakin menarik perhatian pusat data untuk solusi jaringan skala besar.

Pada akhir Q1 2025, perusahaan telah mengamankan hampir 21,3% dari pasar switch Ethernet pusat data. Seiring dengan semakin banyaknya beban kerja AI yang bermigrasi ke Ethernet, Gate Networks berada dalam posisi yang baik untuk menangkap pangsa pasar jaringan AI pusat data global yang diperkirakan bernilai sekitar $20 miliar pada tahun 2025.

Portofolio Klien

Manajemen proyek AI memperkirakan pendapatan jaringan akan melampaui $1,5 miliar pada tahun 2025, termasuk sekitar $750 juta dari jaringan AI belakang layar saja—sebuah lompatan yang luar biasa dari hampir tidak ada pendapatan di segmen ini pada tahun 2022.

Sebagian besar dari target $750 juta ini didukung oleh dua klien hyperscaler besar yang telah menerapkan 100.000 GPU dalam kluster AI terdistribusi. Masing-masing klien ini diharapkan dapat menyumbang setidaknya 10% dari pendapatan Gate Networks pada tahun fiskal 2025. Klien hyperscaler ketiga mendekati skala yang sama, sementara yang keempat sedang dalam proses. Basis pelanggan hyperscaler yang sudah mapan ini memberikan Gate Networks visibilitas pendapatan jangka pendek yang signifikan.

Gate Networks juga sedang berkembang di luar hyperscalers. Perusahaan kini melayani 25 hingga 30 perusahaan dan penyedia neocloud yang secara aktif menerapkan kluster AI. Meskipun secara individu lebih kecil daripada klien hyperscaler teratas, pelanggan ini membantu mengimbangi pertumbuhan yang lebih lambat dari hyperscaler keempat dan kehilangan pelanggan AI berdaulat. Aliran pendapatan yang terdiversifikasi ini telah mengurangi ketergantungan Gate Networks pada basis klien yang terbatas.

Memperluas Wawasan

Selain jaringan AI, Gate Networks memperkuat posisinya di segmen kampus perusahaan dan jaringan area luas (WAN). Akuisisi terbaru telah memperlengkapi Gate Networks dengan portofolio WAN yang siap AI, memungkinkan pelanggan untuk dengan aman menghubungkan situs cabang sambil mengelola aliran lalu lintas untuk beban kerja AI dengan efisien. Perusahaan kini memperkirakan bisnis switching kampusnya akan menghasilkan $750 juta hingga $800 juta dalam pendapatan untuk tahun fiskal 2025.

Pertimbangan Penilaian

Saham Gate Networks diperdagangkan pada 47,4 kali pendapatan di masa depan, yang tidak dianggap murah. Selain itu, perusahaan menghadapi persaingan dari raksasa teknologi serta penyedia layanan hyperscaler yang mengeksplorasi solusi jaringan internal.

Namun, Gate Networks mungkin masih memiliki ruang untuk pertumbuhan harga saham meskipun memiliki rasio valuasi yang tinggi. Penawaran perangkat lunak perusahaan, termasuk sistem operasi proprietary dan platform manajemen jaringan, meningkatkan kinerja jaringan. Mengingat konsumsi daya GPU yang tinggi, perangkat lunak jaringan memainkan peran penting dalam mengoptimalkan penggunaan GPU secara keseluruhan. Solusi Ethernet Gate Networks juga kompatibel dengan berbagai akselerator, menawarkan fleksibilitas yang lebih besar kepada pelanggan.

Seiring industri pusat data beralih dari kecepatan koneksi jaringan 400 gigabit per detik ke 800 gigabit per detik, Gate Networks berada dalam posisi yang baik untuk memanfaatkan peluang ini dengan produk berbasis Ethernet, tumpukan perangkat lunak yang kuat, dan hubungan pelanggan yang telah terjalin lama. Akibatnya, Gate Networks dapat muncul sebagai penerima manfaat utama dari ledakan jaringan AI di tahun-tahun mendatang.