Yen Jepang Tenggelam dalam Laut Kebingungan

4 September 2025 02:31

Saya sudah memperhatikan Yen Jepang belakangan ini, dan sejujurnya, ini benar-benar berantakan. Mata uang ini terpuruk hari ini, terjebak dalam limbo konyol yang dengan sempurna menggambarkan pendekatan setengah matang dari Bank of Japan. Mereka sepertinya tidak bisa memutuskan tentang kenaikan suku bunga, bukan?

JPY sedang berjuang untuk membangun pemulihan kemarin dari level terendah satu bulan terhadap dolar, dan siapa yang bisa menyalahkannya? Pasar benar-benar terpecah tentang kapan ( atau jika ) BoJ benar-benar akan menunjukkan keberanian dan berkomitmen untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut. Sementara itu, panggung politik Jepang berubah menjadi sirkus dengan pengunduran diri Moriyama yang menimbulkan pertanyaan tentang kepemimpinan Perdana Menteri Ishiba.

Biarkan saya jujur - situasi utang Jepang semakin memprihatinkan. Imbal hasil obligasi 30 tahun mereka baru saja menembus batas 3% untuk mencapai rekor tertinggi. Ini bukan hanya fluktuasi teknis; ini adalah sinyal peringatan bahwa para investor menuntut premi yang lebih tinggi untuk memegang utang pemerintah mereka yang semakin berisiko.

Wakil Gubernur Himino terus membuat pernyataan samar tentang "ketidakpastian global" - istilah klasik bank sentral untuk "kami takut untuk membuat keputusan yang nyata." Sementara itu, Gubernur Ueda mengatakan mereka siap untuk menaikkan suku bunga jika kondisi sesuai dengan proyeksi mereka. Jadi, mana yang benar? Ambiguitas ini benar-benar membunuh kepercayaan pasar.

Satu-satunya hal yang menjaga Yen agar tidak benar-benar anjlok adalah pemotongan suku bunga yang diharapkan oleh Fed. Data jumlah lowongan pekerjaan JOLTS yang mengecewakan kemarin ( 7,18 juta dibandingkan dengan ekspektasi 7,4 juta ) praktis menjamin bahwa Fed akan memangkas suku bunga bulan ini. Para trader bertaruh pada setidaknya dua pemotongan 25 basis poin pada akhir tahun.

Tapi jangan terlalu bersemangat tentang "perbedaan kebijakan" yang diduga antara BoJ dan Fed. Para birokrat Jepang tampaknya terjebak dalam kebingungan sementara sistem politik mereka runtuh di sekitar mereka.

Melihat grafik, para bears USD/JPY mungkin ingin menunggu penurunan di bawah 148,00 sebelum terlalu bersemangat tentang kekuatan yen lebih lanjut. Pasangan ini masih bisa rebound menuju SMA 200-hari sekitar 148,75-148,80 jika kita melihat minat beli di atas level 148,30.

Semua mata kini tertuju pada data ketenagakerjaan ADP hari ini dan ISM Services PMI dari AS, tetapi laporan NFP pada hari Jumat akan menjadi penggerak pasar yang sebenarnya. Hingga saat itu, harapkan lebih banyak pergerakan samping yang menjengkelkan ini saat para trader berusaha menavigasi melalui kabut bahasa ganda bank sentral dan ketidakpastian politik.

Saya telah melihat arah yang lebih jelas dari seorang pemabuk yang tersandung pulang pada pukul 3 pagi daripada dari sikap kebijakan BoJ saat ini. Dan itulah kenyataan yang menyedihkan bagi siapa pun yang mencoba untuk memperdagangkan yen saat ini.