Dolar Berjuang Saat Pasar Mengamati Pemotongan Suku Bunga Fed

Saya telah melihat Dolar AS bergerak di sekitar level 98.00 minggu ini, dan jujur, itu membuat saya cemas. Indeks Dolar AS (DXY) berhasil melakukan sedikit rebound pada hari Kamis, mencapai puncak intraday 98.25, tetapi pada dasarnya terjebak dalam kisaran hari Rabu—pola konsolidasi klasik yang membuat para trader gila.

Rabu sangat brutal bagi para bull Dolar. Laporan JOLTS Job Openings yang menyedihkan itu menghancurkan upaya pemulihan dan mengirim indeks jatuh dari 98.60 turun ke 98.00. Saya benci bagaimana rilis ekonomi ini terus-menerus mengguncang pasar, tetapi yang satu ini pasti berteriak "Pemotongan Fed akan datang!"

Gubernur Fed Waller juga tidak membantu. Dia muncul di CNBC hampir merayu untuk memotong suku bunga pada bulan September dan mengisyaratkan "beberapa pemotongan" dalam enam bulan ke depan. Pria itu seolah-olah sudah memukul dolar dengan tongkat bisbol sendiri.

Sebagian besar trader yang saya kenal sedang menunggu sampai laporan NFP hari Jumat dirilis. Angka ADP hari ini dan PMI Jasa ISM akan bergerak pasar sementara, tetapi mari kita jujur—hari Jumat adalah acara besar. Angka bisikan menunjukkan penciptaan pekerjaan lemah pada bulan Agustus, yang akan mendorong Fed lebih dekat ke papan pemotong.

Mekanisme penetapan harga pasar sangat efisien, dan saat ini itu memberi tahu kita bahwa pelonggaran Fed praktis dijamin. Itu adalah racun bagi kekuatan dolar.

Saya sangat kesal dengan bagaimana setiap data ekonomi yang melemah sekarang diputarbalikkan menjadi sesuatu yang positif untuk aset berisiko—"berita buruk adalah berita baik" karena itu berarti lebih banyak dukungan dari Fed. Logika yang diputarbalikkan ini menciptakan distorsi di seluruh pasar, tidak hanya di forex.

Penurunan dolar sangat mencolok ketika Anda melihat emas yang mencapai rekor tertinggi dan Bitcoin yang berputar di dekat $122K. Investor jelas menginginkan alternatif terhadap fiat saat Fed bersiap untuk membuka keran lagi.

NFP besok akan menjadi kehancuran jika hasilnya di bawah konsensus. Tetapi bahkan angka yang kuat mungkin dianggap sebagai kejadian sekali saja. Bias dovish The Fed tampaknya sudah terkunci, dan dolar mungkin akan kesulitan terlepas dari itu.