BTC dan ETH Kunjungi Dukungan Di Tengah Perubahan Likuiditas, Analis Mengatakan Pasar Siap untuk Ekspansi

Divergensi besar di pasar kripto bertemu dengan perubahan mendadak dalam likuiditas makro, dan seorang analis on-chain terkemuka mengatakan bahwa apa yang terjadi sekarang tampak kurang seperti distribusi dan lebih seperti akumulasi tekanan sebelum pergerakan baru.

“Perbedaan besar sedang terjadi di seluruh papan. BTC dan ETH keduanya sedang menguji kembali zona permintaan kunci saat indikator likuiditas berbalik — TGA mendekati puncak, QT hampir selesai, RRP terkuras, dan pelonggaran global sedang berlangsung. Ini bukan distribusi — ini adalah kompresi sebelum ekspansi. Gelombang likuiditas berikutnya akan memutuskan segalanya,” tulis Negentropic di X, menangkap dalam satu kalimat dua kekuatan yang dikatakan pedagang sedang menggerakkan pasar: pengujian teknis dan latar belakang makro yang berubah.

Bitcoin, yang menghabiskan sebagian besar tahun 2025 untuk mencetak rekor tertinggi baru, kembali merosot ke kisaran enam angka rendah minggu ini dan diperdagangkan sekitar $103k–$107k pada 4 November 2025, sebuah penarikan yang banyak teknisi sebut sebagai pengujian ulang “zona permintaan” yang terbentuk selama reli musim panas.

Trader yang mengawasi pergerakan harga mengatakan area $100k dan pita yang tepat di atasnya tetap menjadi support jangka pendek yang paling penting: jika pembeli mempertahankan pita itu, setup terlihat seperti konsolidasi yang sehat; jika itu pecah, penurunan menuju angka tengah lima digit menjadi lebih mungkin.

Ethereum telah lebih tenang tetapi juga rentan: setelah pergerakan yang panjang menuju puncak tahun ini, ETH telah menguji daerah support sekitar $3,600–$3,800. Analis dan chartist menunjukkan kisaran itu sebagai “permintaan” langsung yang bisa mendukung langkah naik lainnya atau, jika hilang, membuka penurunan menuju area $3,400. Indikator momentum jangka pendek menunjukkan tekanan beli yang mendingin, tetapi beberapa komentator pasar masih menganggap pergerakan ini sebagai uji ulang daripada capitulasi.

Pasar kripto mengerut ketat

Apa yang membuat uji teknis ini lebih dari sekadar pengambilan keuntungan biasa adalah latar belakang likuiditas. Program pengurangan neraca Federal Reserve AS, pengetatan kuantitatif, secara resmi berakhir, dengan Fed mengumumkan bahwa mereka akan menghentikan pengurangan neraca mereka pada 1 Desember.

Langkah itu mengubah aliran likuiditas dolar: penghentian QT dapat bertindak seperti pengenalan kembali akomodasi kebijakan secara perlahan meskipun suku bunga utama tetap di tempatnya. Bagi pasar risiko yang telah bergantung pada likuiditas yang semakin tipis, pergeseran itu sangat besar.

Pada saat yang sama, dua indikator perpipaan bank sentral lainnya yang diperhatikan oleh trader kripto menunjukkan perubahan. Rekening Umum Perbendaharaan, yang secara efektif merupakan rekening giro pemerintah di Fed, membengkak ke tingkat yang sangat tinggi menjelang kuartal, yang berarti Perbendaharaan memulai dengan buffer kas yang mengurangi kebutuhan pinjaman jangka pendek; saldo TGA yang lebih besar itu memiliki efek sementara menarik permintaan untuk pasokan Perbendaharaan baru keluar dari pasar.

Dan fasilitas reverse repo semalam Fed, yang selama era pandemi telah menjadi tempat parkir kas senilai $2–3 triliun, telah diturunkan menjadi sebagian kecil dari puncak itu seiring dengan pengetatan cadangan. Secara keseluruhan, titik data ini adalah “liquidity flip” yang dirujuk oleh Negentropic: lebih sedikit kas berlebih yang diparkir di kendaraan jangka pendek yang aman dan Fed yang menunda QT mengubah kalkulasi pembeli/penjual marginal di seluruh kelas aset.

Untuk pasar kripto, hasil praktisnya jelas: jika gelombang likuiditas berikutnya, baik yang berasal dari keputusan reinvestasi Fed, aliran institusional baru ke ETF spot, atau minat ritel yang diperbarui, tiba, konsolidasi saat ini bisa memicu fase ekspansi baru, mengirim BTC dan ETH lebih tinggi dari zona permintaan yang dipertahankan.

Jika likuiditas tetap tertekan, kompresi dapat berbalik arah, mengubah pengujian ulang menjadi distribusi yang lebih dalam dan koreksi yang berkepanjangan. Artinya, Negentropic biner sedang memperingatkan ketika mereka mengatakan “gelombang likuiditas berikutnya akan menentukan segalanya.”

Para trader sudah memposisikan diri untuk kedua skenario. Beberapa hedge fund dan pemegang jangka panjang menggunakan penurunan ini untuk menambah eksposur, menganggap penarikan sebagai peluang membeli di dekat dukungan struktural; yang lain memperketat stop dan melakukan lindung nilai dengan opsi jika penurunan yang dipicu oleh likuiditas mempercepat.

Analis teknis sedang memantau set level yang sama: untuk Bitcoin, pembela menunjukkan daerah $100k sebagai dukungan kritis dan pemulihan bersih dari band $114k–$116k sebagai hal yang diperlukan untuk melanjutkan reli; untuk Ethereum, mempertahankan $3.6k–$3.7k tampak penting untuk menghindari penurunan menuju $3.4k.

Dalam istilah sederhana, investor perlu memperhatikan baik harga maupun infrastruktur. Harga akan memberitahu Anda apakah peserta pasar bersedia untuk masuk pada tingkat saat ini; infrastruktur, TGA, kebijakan neraca Fed, dan fasilitas reverse repo akan memberitahu Anda apakah modal untuk mendorong pergerakan yang berkelanjutan tersedia.

Saat ini, pasar terasa seperti pegas yang tertekan: kompresi pada grafik dan lanskap makro yang berada di ambang perubahan arah. Apakah pegas itu melenting lebih tinggi atau lebih rendah tergantung pada gelombang likuiditas yang masuk, dan apakah pembeli muncul di zona permintaan yang terus ditunjukkan oleh para chartist.