Mengapa reli mereda begitu cepat? Jawabannya mungkin terletak pada aliran—atau ketiadaannya.

Stablecoin, ETF, dan token aset digital melonjak dari $180B hingga $560B sejak awal 2024. Pertumbuhan yang mengesankan, bukan? Tapi inilah masalahnya: lonjakan itu telah menemui hambatan. Modal baru tidak lagi mengalir masuk. Sebaliknya, uang hanya berpindah antara aset, mengejar lonjakan yang singkat.

Ketika likuiditas berhenti berkembang dan hanya berputar secara internal, momentum cepat mati. Lebih sedikit koin yang berpartisipasi dalam rally, dan lebar pasar terus menyusut. Itulah siklus yang kita jalani sekarang.