ReFi mode memasuki periode peningkatan struktur: Jalur transparansi ORA menarik perhatian industri

ReFi mengalami ekspansi cepat pada tahun 2024–2025, menjadi salah satu zona dengan arus masuk dana keuangan on-chain yang paling padat. Namun, seiring dengan pertumbuhan skala, masalah struktural dari model ReFi tradisional mulai terungkap: kurangnya transparansi, tekanan insentif yang berlebihan, dan sumber aliran kas yang tidak jelas. ORA yang baru saja diluncurkan, karena kombinasi “transparansi + penguatan aliran kas + model deflasi”, dianggap sebagai proyek ikonik yang menandai periode peningkatan struktur di jalur ReFi.

Keterbatasan model generasi pertama ReFi mulai terlihat.

Generasi pertama ReFi yang diwakili oleh Lafite Protocol, mencapai pertumbuhan cepat melalui insentif, namun seiring dengan perluasan skala pengguna, ketidakverifikasian mekanisme membawa ketidakpastian tertentu. Artikel industri umumnya menunjukkan: untuk menarik lebih banyak pengguna, ReFi harus beralih dari “cerita yang didorong” ke “struktur yang didorong”.

ORA dengan transparansi sebagai titik terobosan inti

Kemunculan ORA dianggap sebagai peningkatan struktur dari model generasi pertama. Papan transparannya mencakup semua data on-chain, termasuk: jalur pajak, penghancuran koin utama, pembakaran koin anak, sumber injeksi LP, bukti cadangan, dan lain-lain. Transparansi tidak hanya memudahkan pengguna untuk mengawasi, tetapi juga memudahkan lembaga untuk mengevaluasi model risiko dan imbal hasil.

Analisis industri menunjukkan: “Transparansi ORA bukanlah publikasi parsial, melainkan transparansi tingkat mekanisme”, yang membuatnya memiliki kemampuan audit yang lebih kuat.

Aliran kas yang dipadukan menjadi protokol membawa stabilitas

Arus kas ORA terdiri dari pajak transaksi dan pajak keuntungan, keduanya sepenuhnya terstruktur dalam kontrak dan dieksekusi secara otomatis. Dibandingkan dengan model lama yang bergantung pada penyebaran insentif, arus kas yang dapat diverifikasi menjadi salah satu keunggulan kunci ORA. Para analis berpendapat bahwa transparansi struktur mengurangi biaya evaluasi bagi peserta, menjadikan protokol memiliki dasar untuk beroperasi dalam jangka panjang.

ORAC deflasi menyediakan logika pasokan baru

Karakteristik model dari sub-koin ORAC mencakup:

Pembakaran tetap harian

tidak dapat membeli tingkat kedua

Jual dan hancurkan

tanpa kemungkinan peningkatan

Struktur ini membentuk batasan yang kuat di sisi pasokan, sehingga ORAC secara alami memiliki kelangkaan. Lembaga penelitian menunjukkan bahwa struktur semacam ini cocok untuk diterapkan dalam skenario penggunaan yang nyata, bukan hanya bergantung pada insentif untuk mempertahankan lalu lintas.

Tren industri: dari persaingan insentif ke persaingan struktural

Beberapa artikel penelitian menunjukkan bahwa ReFi akan memasuki tahap “kompetisi terstruktur”. Faktor-faktor yang berkaitan dengan ketahanan sistem, termasuk transparansi, struktur deflasi, jalur arus kas, kemampuan ekspansi ekosistem, dan otonomi kontrak, akan menjadi standar evaluasi baru di industri.

Desain ORA dianggap sesuai dengan tren ini, sehingga mendapatkan perhatian yang tinggi.